摘要：本周观点更新：玻璃库存下降，“保交付”回暖，竣工端或迎来修复行情。本周玻璃行业库存7875万重箱，环比-4.24%，自春节后首次出现快速下降。我们观察到，“保交付”或迎来回暖。以郑州为例，该市近期明确提出：使用第一批专项借款的60个保交楼项目，10月底前全部建成交付；使用第二批专项借款的82个项目，年底前建成交付50%。随着优质房企融资逐步到位，以及各地“保交付”项目落实到实物工作量层面，房地产竣工端有望回暖，玻璃行业将率先受益。推荐：旗滨集团，建议关注：南玻A、金晶科技。建筑央企估值有望继续修复，“一带一路”主题或持续发酵。2023年政府工作报告中提到将提高赤字率安排、提高新增专项债发行额。我们判断基建投资仍将是23年“稳增长”的重要抓手，全年有望保持5-10%的增速，基建链条将保持高景气度。结合中国特色估值体系框架下，破净国企估值有望继续修复，再融资政策放开亦将助力建筑央国企业务拓展加速、催生真实市值管理意愿。推荐：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。本周末中沙伊三国发表联合声明，沙伊两国愿意恢复外交关系。本次外交取得的成功或有利于我国“一带一路”战略加速推进，叠加2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，我国将主办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，相关主题有望持续催化，建议关注中油工程、中国化学等。本周市场表现及高频数据跟踪：市场表现：本周中信建材指数-7.08%，其中其它材料结构指数指数跌幅最小（-4.07%）、陶瓷指数跌幅最大（-10.08%）；本周中信建筑指数-2.97%，其中建筑设计及服务II指数跌幅最小（-0.25%）、房建建设指数跌幅最大（-4.39%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为-0.80%（算术平均），其中华夏基金华润有巢REIT涨幅最大（+1.82%），富国首创水务REIT跌幅最大（-2.33%）。高频数据（3.4-3.10）：水泥：全国PO42.5水泥均价为465.78元/吨，环比+1.38%；全国水泥企业库容比58.19%，环比-3.50pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1679.00元/吨，环比+0.36%；玻璃库存7875.00万重箱，环比-4.24%。3.2mm镀膜平均价为25.50元/平米，环比持平；2mm镀膜平均价为18.50元/平米，环比持平。玻纤：本周缠绕直接纱价格5,000元/吨，环比-7.41%；G75电子纱价8,000元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为138.7元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为110元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为163元/千克，环比持平。投资建议：建筑建材优选组合：华铁应急（13XPE，看好设备租赁赛道，顺周期下重资产行业弹性较大）、鸿路钢构（14XPE，重点推荐，订单实质转好，产量环比改善，需求弱复苏下看好公司业绩弹性）、鲁阳节能（13XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.8XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（7XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、科顺股份（20XPE，看好地产周期拐点带来的估值及盈利双重修复）。关注：金螳螂（前期减值陆续冲回、公装领域市场份额提升、估值处于历史低位、市场关注度较低/预期差足够大）。注：估值均为光大建筑建材团队23年预测数据。风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。

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