有色金属行业周报:美联储加息预期增强,有色金属承压,重点关注电解铝、锑、锡华福证券2023-03-13.pdf
摘要:投资要点:其他小金属:钼,下游钢厂目前态度仍较保守,钢招量明显下滑,短期内钼价继续承压,但海外钼矿供应紧张趋势未变,一旦钢厂需求恢复,支撑价格反弹。钨,钨矿山的陆续复工带动钨价小幅下跌,但短期内供给不足仍为常态,需求复苏有望带动钨价上涨。锑锭,锑供需维持双弱局面,短期内供应端紧张支撑锑锭价格保持高位,长期来看,供应端未来增量有限,需求受光伏玻璃提振,锑价打开上行通道。个股:建议关注南化股份(600301)、湖南黄金(002155)、中国稀土(000831)、章源钨业(002378)、翔鹭钨业(002842)、厦门钨业(600549)、洛阳钼业(603993)工业金属:美联储加息预期增强,有色金属承压。本国内铝库存继续去库表明下游市场逐渐复苏,海外受能源价格高企影响电解铝产能受到干扰,短期内,季节性复苏将带动铝价打开上行通道。个股:关注自备电厂低成本的神火股份(000933)、天山铝业(002532),以及产量供给有弹性的云铝股份(000807),再生/铝加工明泰铝业(601677)、豪美新材(002988),特高压产业链通达股份(002560),汽车产业链立中集团(300428)、银邦股份(300337);其他关注:资源自给率较高的北方铜业(000737),资源仍有潜力并且北铜新材注入后加速下游产业链延伸。新能源金属:新能源市场改善可期,锂标的长期仍有配置价值。2月新能源汽车销量同环比增长,目前仍然由需求主导价格,两会期间新能源行业利好消息频出,需求端改善可期。国内外锂盐价格倒挂,利好主要客户为欧美日韩的锂企,低成本、开发环境稳定、海外收入占比高的锂资源标的是新能源高成长赛道中的优选配置。个股:稳健关注:天齐锂业(002466)、永兴材料(002756)、藏格矿业(000408);弹性关注:江特电机(002176)、融捷股份(002192)、中矿资源(002738)。其他板块:低成本湿法项目利润长存,关注华友钴业(603799)、力勤资源(2245.Hk)。一周市场回顾:有色(申万)指数跌3.46%,表现略强于沪深300。个股前十:龙宇燃油(13.05%)、银泰黄金(6.49%)、中金黄金(6.16%)、阿石创(4.02%)、金银河(3.25%)、中飞股份(2.92%)、光智科技(2.92%)、铜冠铜箔(2.85%)、石英股份(2.57%)、盛达资源(2.35%)。风险提示:新能源金属:电动车及储能需求不及预期;基本金属:中国消费修复不及预期;贵金属:美国终端利率超预期
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