房地产行业研究周报:一二线复苏能撑起地产销售吗?天风证券2023-03-13.pdf
摘要:行业追踪(2023.3.4-2023.3.10)近期,一二线城市高频成交数据已出现明显回暖。经我们测算:1)若全年一二线城市商品销售面积同比回暖至+15%,则三四线城市同比收窄至-11%,全国同比即可持平;2)若全年三四线同比达-15%,一二线需同比+21%,全国同比持平;3)若全年三四线同比达-20%,则一二线需同比+29%,全年同比回正。一二线城市对销售的拉动作用有多大?2022年,全国商品房销售面积为13.58亿平,同比-24.3%。经我方推算,一线城市商品房销售面积约占3.7%,二线城市约占37.5%,三线及以下城市约占59%。从近期新房高频成交数据看,截止23年第3月10日,62城商品房累计成交面积为3635万平,同比-12.5%,累计增速较1月提升27.5pct,较2月提升3.4pct,地产销售企稳回升的复苏逻辑已得到初步验证。结合目前各能级复苏趋势,我们分别对一线、二线、三线及以下城市全年商品房销售面积给予积极/中性/谨慎假设,进行测算。考虑去年诸多特殊事件影响下超跌月份带来的低基数效应,我们预计积极情形下,一二线城市有较大概率在未来有望实现正增长,若一、二、三线及以下分别同比+10%、+20%、-5%,全国商品房销售面积有望同比小幅上升5%,中性假设下若分别同比+8%、+15%、-10%,全国面积维持不变;而在谨慎假设下若分别同比+5%、+15%、-20%,全国同比-7%。从一二线合计来看,若全年一二线城市商品销售面积同比回暖至+15%,则三线及以下同比收窄至-11%,全国同比即可持平。“稳支柱”目标也需倚赖一二线城市带动2023年3月7日,住建部部长倪虹在十四届全国人大一次会议第二场“部长通道”表示:“稳支柱”是2023年住房和城乡建设工作的首要任务,房地产业2022年增加值占GDP达6.1%,是重要支柱产业之一。我们认为在当前能级分化趋势下,“稳支柱”目标仍需倚赖一二线城市的带动,未来继续稳固购房者信心并提升三、四线城市购房意愿或是“稳支柱”发力的侧重点之一。同时对政策的底线可能不必过度担忧,政策释放节奏或仍将遵循需求托底下相机调整的原则,继续坚持一城一策,针对部分热点城市的要防止市场的大起大落,针对复苏乏力的城市积极推动市场企稳回升。3月新房成交降幅收窄,二手房成交同比继续回暖新房市场本周成交451万平,月度同比-6.36%,相较上月改善34.47pct;累计库存11645万平,一线、三线及以下去化加速,二线去化放缓。二手房市场本周成交248万平,月度同比+69.23%,相较上月下降56.54pct。土地成交建面1031万平,滚动12周同比+16.19%,成交总额49亿元,滚动12周同比-0.17%,全国平均溢价率+2.24%,滚动12周同比-0.1pct。本周申万房地产指数-4.91%,较上周下跌5.64pct,涨幅排名25/31,跑输沪深300指数0.95pct。H股方面,本周Wind香港房地产指数-6.46%,较上周下降8.46pct,涨幅排序8/11,跑输恒生指数0.39pct;克而瑞内房股领先指数为-9.32%,较上周下跌11.44pct。投资建议:我们认为地产行情认知差尚未完全修复,建议关注市场对于地产板块4个认知差(政策有效性、稳融资力度、政策空间、销售预期),选股思路围绕以下3个维度:①信用修复、②格局优化、③销售复苏,具体包括:1)优质民企信用修复,建议关注新城控股、金地集团;2)区域竞争格局优化,建议关注天地源、滨江集团、华发股份;3)行业销售复苏,建议关注保利发展、招商蛇口、我爱我家。此外,建议关注金融支持租赁市场的受益标的,万科A、龙湖集团。风险提示:1)证券市场波动、政策推进节奏及实施效果等存在不确定性;2)信用修复、格局优化及行业复苏不及预期;3)宏观环境变化可能对房地产行业及公司的运行产生影响;4)测算具有一定主观性,仅供参考
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
2024年3月房地产行业运行情况报告:3月楼市整体表现偏弱 稳楼市政策有待加码 东方金诚 2024-04-18(7页) 附下载
核心观点:销售端:3月全国商品房销售面积跌幅较上月小幅收窄,但一季度楼市小阳春“失约”,全国商品房销...
4.65 MB共7页中文简体
1天前020积分
-
消费电子行业研究周报:各大厂商加快芯片开发,持续看好算力投资 天风证券 2024-04-18(27页) 附下载
AI:谷歌2024年度云会议:谷歌在其云端AI基础设施中引入了基于Arm的Axion CPU,推出了...
2.09 MB共27页中文简体
1天前220积分
-
食品饮料行业研究:再论千元高端龙头量价策略 国金证券 2024-04-18(19页) 附下载
引言本文主要探讨了千元价位在高集中度、弱复苏β下,头部参与品牌当下营销端采取的量价策略,及对核心单品...
1.98 MB共19页中文简体
1天前220积分
-
中国房地产企业资讯监测报告 中国指数研究院 2024-04-18(7页) 附下载
1. 常熟烨晟地产以底价 5.68 亿摘得苏州常熟一宗宅地4 月 11 日, 常熟市烨晟地产有限公司...
424.84 KB共7页中文简体
1天前020积分
-
金属镍行业研究:银白璀璨,合金领域的未来新星 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-04-18(19页) 附下载
本文介绍了金属镍行业的主要涉及领域、特点和发展趋势。金属镍在不锈钢制造、合金生产、电池制造等领域都有...
1.88 MB共19页中文简体
1天前020积分
-
房地产行业早八点:楼市各线环比均上涨;北京、广州上浮购买绿色低碳建筑公积金贷款最高额度 中国指数研究院 2024-04-18(14页) 附下载
上周楼市整体环比上升23.15%,各线城市均同步上涨,三四线城市涨幅最大,泰安领涨。库存整体环比略涨...
1.64 MB共14页中文简体
1天前020积分
-
汽车:两车企订单热度回落,车展在即有望迎来拐点 天风证券 2024-04-18(11页) 附下载
摘要天风数据团队访问32位汽车从业人员,在4月单周问卷调查中,基于样本数量、代表性的考虑共收集43份...
821.05 KB共11页中文简体
1天前220积分
-
房地产:销售端边际改善,投资端压力仍在 国联证券 2024-04-18(8页) 附下载
行业事件国家统计局发布2024年1-3月份全国房地产市场基本情况报告。1-3月房地产销售面积、销售金...
529.73 KB共8页中文简体
1天前120积分
-
房地产行业2024年3月统计局数据点评:销售新开工降幅收窄,投资降幅扩大持续承压 中银证券 2024-04-18(6页) 附下载
国家统计局发布2024年1-3月份全国房地产开发投资和销售情况。3月销售面积1.13亿平,同比增速-...
425.24 KB共6页中文简体
1天前020积分
-
房地产行业2024年3月70个大中城市房价数据点评:70城新房二手房房价环比跌幅均收窄;一线城市新房房价环比跌幅小于二三线城市 中银证券 2024-04-18(6页) 附下载
国家统计局发布2024年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0...
414.31 KB共6页中文简体
1天前020积分
-
亚辉龙 差异化竞争打造化学发光小巨人,未来成长可期 天风证券 2024-04-18(26页) 附下载
亚辉龙(688575)化学发光小巨人,产品矩阵丰富亚辉龙成立于2008年,公司主要从事以化学发光免疫...
3.26 MB共26页中文简体
1天前018积分
-
新天药业 业绩短期承压,营销体系改革初见成效 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
新天药业(002873)事件:2024年4月12日,新天药业披露2023年年度报告,2023年公司实...
679.13 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
行动教育 优质教育现金流、成长性凸显 天风证券 2024-04-18(4页) 附下载
行动教育(605098)公司发布2023年年度报告23Q4收入2.1亿元,同增91.5%;归母净利润...
697.34 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
三只松鼠 高端性价比战略有效性持续验证,营收重回百亿可期 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
三只松鼠(300783)事件:公司发布2024年一季报,24Q1实现收入36.46亿元,同比增长91...
680.06 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
陕鼓动力 高股息的优质国企,石化行业快速突破,新型储能有望打造第二成长曲线 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
陕鼓动力(601369)2023年全年:1)实现营收101.43亿元,同比-5.79%;实现归母净利...
702.97 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
九阳股份 内销核心品类有所修复,毛利率水平环比好转 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
九阳股份(002242)事件:2024Q1公司实现营业收入20.65亿元,同比+9.15%,归母净利...
657.51 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
康力电梯 2023年报点评:保交楼房地产竣工仍有韧性,城市电梯更新改造释放新需求空间 中原证券 2024-04-18(7页) 附下载
康力电梯(002367)投资要点:康力电梯(002367.SZ)发布2023年全年业绩报告。公司实现...
524.77 KB共7页中文简体
1天前018积分
-
锦波生物 24Q1归母净利润0.85-1.05亿元,看好公司未来发展 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
锦波生物(832982)事件:公司发布2024Q1业绩预告,预计2024Q1归母净利润0.85-1....
682.17 KB共3页中文简体
1天前118积分
-
瀚蓝环境 2023年年报点评:运营资产提质增效,看好公司未来现金流持续改善 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
瀚蓝环境(600323)事件:公司2023年实现营业收入125.41亿元,同比-2.59%;实现归母...
704.05 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
安科瑞 传统业务需求放缓,新市场、新业务加速开拓 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
安科瑞(300286)23年业绩维持稳步增长,产品转型升级带动盈利能力略有提升23年合计实现营收11...
703.4 KB共3页中文简体
1天前018积分