钢铁行业周报:厂库大幅去化,旺季需求开启西南证券2023-03-13.pdf
摘要:投资要点行情回顾:本周沪深300指数收报3967.1,周跌幅4.0%。钢铁指数收报2498.6,周跌幅3.9%。本周钢铁各子板块,普钢-3.5%,特钢-4.3%。普钢:本周普钢价格偏强运行。根据SMM调研,本周钢厂高炉开工率为92.42%,环比持稳;高炉产能利用率为93.22%,环比上升0.02pp。Mysteel预估2月中旬全国粗钢产量2847.72万吨,日均产量284.77万吨,环比2月上旬+5.80%。铁矿、焦炭价格走强,钢材成本支撑强劲。钢材厂库超预期下降,根据Mysteel统计,截止至3月10日,钢厂螺纹钢总库存297.35万吨,环比-9.32%。短期来看,金三银四旺季需求将逐步释放,产量扩张的情况下厂库大幅下降,侧面印证需求强劲,成本支撑增强,预计钢价将震荡偏强运行。主要标的:宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。特钢:美国初请失业金人数超预期增加,美元指数略有回调。国内镍产量稳定释放,需求恢复仍然有限,继续拖累镍价走势。镍在高端特钢成本构成中占比较大,短期来看,镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看,我国制造型升级加速,高端特钢供不应求,国产替代迫切性提升,我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高端特钢应用领域。主要标的:图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。铁矿:本周铁矿价格偏强运行。铁水产量持续好转,据SMM统计,本周样本钢厂日均铁水产量为223.04万吨,环比上升0.17万吨。钢厂库存处在低位,对矿价形成较强支撑,据Mysteel统计,本周全国钢厂进口铁矿石库存总量为9257.73万吨,环比增加4.17万吨。据Wind数据,截止3月10日,全国45港铁矿石库存13770.03万吨,环比-1.65%。短期来看,地产及基建开工回暖的强预期与基本面利好因素形成共振,驱动矿价强势运行,考虑到监管风险加剧,预计铁矿石价格将震荡偏弱运行。主要标的:海南矿业。煤焦:本周双焦行情平稳运行。开工率小幅回落,据Mysteel统计全国独立焦企样本,本周产能利用率74.2%,环比-0.4%。需求端,据SMM统计,本周样本钢厂日均铁水产量环比上升0.17万吨。据Mysteel统计,独立焦化厂焦炭库存环比下降2.7万吨,库存处在低位。焦企盈利修复,据Mysteel数据,本周全国平均吨焦盈利10元/吨。短期来看,焦企盈利修复,下游成材需求改善,库存处在低位,预计双焦市场偏强运行。主要标的:山西焦煤、山西焦化。动力煤:本周动力煤价格平稳运行。主产区煤矿供应稳定,北方气温逐步回暖,电厂需求有所回落。下游工业品开工率回升,北方港口持续去库,据Wind数据,截至3月6日,CCTD主流港口合计煤炭库存6030.80万吨,环比-3.03%。短期来看,主产区供应稳定,电厂需求回落,但下游工业品开工率提升,西南水电缺乏导致火电继续承担发电主力,预计动力煤价格平稳运行。主要标的:兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。风险提示:宏观经济不及预期,产业供需格局恶化,下游需求不及预期。
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