轻纺美妆行业周报:知名彩妆护肤企业毛戈平再次申报上市申港证券2023-03-13.pdf
摘要:每周一谈:知名彩妆护肤企业毛戈平再次申报上市毛戈平再次申报上市,两大品牌涉足彩妆护肤两大领域。3月3日,毛戈平化妆品有限公司提交招股说明书申报稿,再次申报上市。公司的化妆品以彩妆为主,护肤品为辅,旗下MAOGEPING与至爱终生两大品牌。依托两大品牌,涉足美妆、护肤两个领域,定位人群不同。“MAOGEPING”是主要针对高端消费者人群的底妆和护肤品牌,“至爱终生”是针对大众消费群体的彩妆品牌,两者在渠道上也各有侧重。依托独家化妆培训课程,扩大品牌影响力。毛戈平的课程培训也是公司一大看点,除了贡献营收之外,也提升了毛戈平化妆师的影响力,助力公司的品牌营销。化妆培训课程分为两大类,一类为发放毕业证书类,学时从2个月到1.5年不等,品类多样化,满足客户多元化的学习需求,价位相对较高;另一类为发放结业证书类,学时较短,一般为0.5个月或者1个月,按照妆造试用环境划分课程主题,价位为3500-8500不等。多渠道并行,百货专柜和电商为主。公司多重销售渠道,包含百货专柜、电商、经销、培训销售、旅游零售等。其中,营收占比最大的两个渠道分别为百货专柜和电商。2022年公司百货专柜销售收入为8.4亿元,占总销售收入52%;公司电商销售收入为6.8亿元,占总销售收入43%。百货专柜占比逐年下降,电商占比逐年上升。公司营收和归母净利润稳步增长,MAOGEPING占主要营收。2022年,毛戈平营收为16.82亿元,同比增长17.50%,2022年公司归母净利润为3.49亿元,同比增长6.6%,均自2020年来逐年持续稳步增长。2022年公司主营业务收入中,MAOGEPING营收为15.7亿元,占比从2021年的90.95%提升至95.24%。公司毛利率净利率高于可比公司均值,源于其高端产品的高营收占比及稳定的销售费用率。2022年公司毛利率为81.17%,较2021年稍有提升,2021年毛戈平毛利率超越可比公司均值72.85%。毛戈平高毛利率主要源于其高端产品营收占比高,最近一年毛戈平高端品牌MAOGEPING收入占比高达93.43%。2022年公司净利率为20.72%,相较于2021年的22.84%略有下降,高于可比公司均值。2021年公司销售费用率为42.07%,相对2020年持平,低于行业可比公司平均值45.14%。公司拟募资11.21亿元,主要募资金额用于渠道建设与品牌推广。根据公司招股说明书,公司将在渠道建设及品牌推广项目、研发中心建设项目、信息系统升级建设项目和形象设计培训机构建设项目合计募集资金11.21亿元,72%用于渠道建设及品牌推广。多措并举,募投资金助力公司发展。根据公司招股说明书,公司有多项业务发展规划。第一,加强渠道建设。第二,提升品牌知名度公司将加大品牌宣传力度。第三,提升研发实力。第四,升级拓展培训业务。募投资金将有效助力公司未来发展和规划。大师级背景加成,关注未来品牌和产品布局。品牌创始人毛戈平先生拥有30多年的妆造经验,结合东方美学,凭借自己的化妆技术开课教学,提升品牌影响力,多年来专注于提升产品品质来展示更为精细的妆效。公司作为彩妆界的高端领军企业,毛利率净利率较高,建议关注公司未来产品矩阵的扩展情况及各渠道的营销策略。市场回顾(3月6日-3月10日):在申万一级行业中,轻工制造行业本周下跌4.96%,在申万31个一级行业中排名第26,跑输大盘,在各子板块中,包装印刷板块表现较好,下跌3.36%,家居用品板块表现最差,下跌6.85%;纺织服饰行业本周下跌3.76%,在申万31个一级行业中排名第16,跑输大盘,纺织制造板块下跌4.40%,服装家纺板块下跌3.93%,饰品板块下跌2.12%;美容护理行业本周下跌5.49%,在申万31个一级行业中排名第27,跑输大盘,子板块中,个护用品板块下跌4.13%,化妆品板块下跌4.52%。行业数据追踪:家具:本周TDI价格较上周有所下降,MDI价格较上周有所下降。纺织服装:3月3日,棉花价格为15555元/吨,较上周上涨0.47%;涤纶的价格有所上升。投资策略:建议关注业绩增长稳健的【珀莱雅】,以及估值较低的【贝泰妮】、【华熙生物】。风险提示:疫情反复风险,行业竞争加剧风险。
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