2月金融数据点评:2月份社融超预期增长川财证券2023-03-12.pdf
摘要:事件3月10日,央行公布2023年2月份金融数据,2月份人民币贷款新增1.81万亿元、同比多增5928亿元;新增社融3.16万亿元、同比多增1.95万亿元,2月末社融存量增速9.9%、较上月回升0.5个百分点;2月末M2同比增长12.9%,较上月上行0.3个百分点,M1同比5.8%,较上月末下降0.9个百分点。(中国人民银行)点评新增社融大幅超预期。从总量看,2月新增社融3.16万亿元,同比多增5928亿元;2月末社融存量增速达到9.9%,较上月回升0.5个百分点,社融规模明显好于市场预期,充分展现出在稳增长政策持续发力下,实体经济融资需求大幅回升,推动社融走强,经济复苏信心充足。分结构来看,2月新增人民币贷款1.81万亿元,同比多增5928亿元,企业部门的信贷需求强于居民部门。2月居民短期贷款新增2081亿元,其中,短期贷款增加1218亿元,中长期贷款增加863亿元。消费需求修复将是今年市场的主要趋势,居民消费需求在这个春天得以释放。另外,当前稳地产政策频出,在房地产政策边际改善带动下,居民改善型住房需求得到了支持,居民购房需求有望逐步回暖。2月企业短期贷款增加1.61万亿元,其中,短期贷款增加5785亿元,中长期贷款增加1.11万亿元,票据融资减少989亿元。2月企业中长期贷款需求大幅改善,政策支持和基建发力都是重要影响因素。而票据融资大幅减少,说明实体融资需求稳增长政策的助力出现了明显修复,信贷结构迎来了改善。直接融资方面,2月政府债券净融资新增8138亿元,同比多增5416亿元,今年财政靠前发力,地方政府债券发行节奏前置,政府债融资总体平稳。2月份企业债券净融资3644亿元,同比多增34亿元,企业发行债券需求增加。M1、M2均维持较高增速。2月M2同比增速12.9%,增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点,企业的经营和投资活动显著改善。2月M1同比增长5.8%,增速比上月末低0.9个百分点,比上年同期高1.1个百分点。由于春节错位,货币需求回落,M1增速较上月出现放缓。风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。
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