摘要：核心观点行情回顾：本周沪深300指数上涨1.71%，创业板指数下跌0.27%，纺织服装行业指数上涨1.1%，表现介于沪深300和创业板指数之间，其中纺织制造板块下跌0.21%，品牌服饰板块上涨2.24%。个股方面，我们覆盖的太平鸟、安踏体育和潮宏基取得了正收益。海外要闻：（1）快时尚备受青睐Primark上半年销售强劲。（2）EssilorLuxottica依视路陆逊梯卡收获之年。（3）Farfetch四季度超预期。行业与公司重要信息：（1）华熙生物：公司发布2022年度业绩快报公告，报告期内，公司实现营业收入63.6亿元，比上年同期增加28.5%；实现归属于母公司所有者的净利润9.7亿元，比上年同期增加24.0%。（2）华利集团：公司发布2022年度业绩快报：2022年公司实现营业收入205.7亿元，同比增长17.7%；实现归属于上市公司股东的净利润32.2亿元，同比增长16.4%。（3）老凤祥：公司发布2022年业绩快报：公司实现营收630.1亿元，同比增长7.4%；净利润17.0亿元，同比下降9.4%；扣非净利润17.3亿元，同比增长8.7%。（4）2/18~2/24消费行业投融资情况：a.功效护肤品牌海璞诺HEPROA母公司「海创生物」完成千万级Pre-A融资；b.电动自行车品牌「VELOTRIC」完成5000万元人民币A轮融资；C.蒸汽全屋清洁解决方案提供商「大佑科技」完成数千万元天使轮融资本周建议板块组合：珀莱雅、伟星股份、李宁和报喜鸟。上周组合表现珀莱雅2%、伟星股份1%、李宁5%和报喜鸟4%。投资建议与投资标的本周品牌服饰延续了强势的表现，板块中以九牧王、欣贺股份为代表的个股涨势凌厉。从基本面来看，品牌服饰终端零售自开年以来多数呈现不同程度的复苏态势，行业龙头的低估值、高分红，叠加机构的低持仓比例与可选消费整体复苏预期，驱动品牌服饰板块近阶段持续的活跃。二季度考虑到去年同期的低基数，行业销售同比预计讲迎来相对更快的增长，线下渠道随着消费的回暖，渠道的扩张也将步入正轨。展望全年，国内可选消费虽可能会面临后续疫情起伏的影响，但逐步复苏的趋势明朗，以美妆、医美为代表的社交属性消费有望受益，另一方面经济与居民预期收入有望得到提升，以运动服饰、中高端品牌为代表的竞争格局较好的细分行业在后期复苏中的弹性也会更大。关于行业本周策略，继续建议“中长期高景气赛道龙头+制造龙头+细分品牌服饰”的配置（具体见以上本周投资组合）。从中长期角度，我们一方面坚定看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、贝泰妮(300957，买入)和爱美客(300896，买入)，建议关注巨子生物(02367，未评级)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，买入)；另一方面我们也看好部分优质出口制造龙头的长期增长韧性，重点推荐伟星股份(002003，买入)、浙江自然(605080，买入)、华利集团(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)，建议关注鲁泰A(000726，未评级)。另外细分品牌服饰建议关注前期终端复苏明显的波司登(03998，买入)、报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)。黄金珠宝板块受益于低估值和刚性复苏，建议继续重点关注潮宏基(002345，增持)。风险提示国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。

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