摘要：投资要点：行情回顾：截至2023年3月3日，申万国防军工行业在本周上涨2.01%，跑赢沪深300指数0.30个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万国防军工行业近一个月上涨3.62%，跑赢沪深300指数4.26个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万国防军工行业今年上涨10.31%，跑赢沪深300指数3.62个百分点，在申万31个行业中排名第14名。截至2023年3月3日，本周申万国防军工行业各子板块均表现较好。航海装备板块上涨6.78%，航天装备板块上涨6.19%，航空装备板块上涨1.37%，军工电子板块上涨0.86%，地面兵装板块上涨0.80%。国防军工行业周观点：在政府预算草案报告中表示，今年国防费预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%，增速较上年提升0.1%，连续两年增速突破7%。近期，由于俄乌战争加剧，以及亚太地区地缘政治博弈风险加剧，世界主要经济强国和军事强国纷纷开始提升军费占GDP比重，我国军费增长符合自身安全需求。国防与安全将是2023年全球需共同面对的话题。面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。另一方面，军队作战会逐步向信息化和无人化发展，国防信息化建设自主可控和国产替代将成为另一主线，无人机在军事和工业中的应用值得期待。优先选择高景气，同时兼具国产化渗透率不断提升的飞机制造、航发产业链、无人机、军用信息化四个细分产业。建议关注：中航西飞（000768）、航天彩虹（002389）、中直股份（600038）、中国船舶（600150）。风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。

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