新能源商用车（一）：性能与经济性双赢，换电重卡迈入高速成长期东方财富证券 2023-03-06 附下载_行业研究_报告

新能源商用车（一）：性能与经济性双赢，换电重卡迈入高速成长期东方财富证券 2023-03-06 附下载

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发布机构：东方财富证券发布时间：2023-03-06大小：1.62 MB页数：共29页上传日期：2023-03-10语言：中文简体

新能源商用车（一）：性能与经济性双赢，换电重卡迈入高速成长期东方财富证券2023-03-06.pdf

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摘要：【投资要点】新能源货车渗透率有所滞后，有望成为下阶段我国汽车新能源化的重要增长级。根据电车资源及商联会数据，我国新能源乘用车2022年市场渗透率为27.6%，商用车总体渗透率仅为10.2%。其中新能源客车渗透率为25.9%，货车中新能源轻卡与重卡的渗透率仅为6.2%与5.3%，远远落后。货车作为我国的碳排放大户，是推动汽车产业实现碳达峰碳中和目标的有力抓手，随着疫情后国内经济逐步复苏、地产基建政策改善、公共领域车辆全面电动化试点等因素共振，新能源轻卡、重卡有望成为下阶段我国汽车新能源化的重要增长级。新能源重卡市场驱动因素由政策转向商业模式和技术创新，换电重卡的商业模式优势明显。随着国家及地方对新能源重卡的补贴和支持力度逐渐下降，新能源重卡需要解决电池自重大、续航里程短、充电时间长、购置成本高等用户痛点才能更好更快发展。换电重卡采用“车电分离”降低购置成本，换电模式大幅降低补能时间，“削峰填谷”的方式降低用电费用，具有强大的性能和经济性优势，有望成为新能源重卡领域的重要增长方向。从市场空间看，预计2025年换电重卡行业市场空间有望突破1100亿元，2030年有望突破2900亿元。据电车资源预测，2025年新能源重卡销量20万辆，其中纯电重卡占比90%，换电重卡占纯电重卡比例70%，据此测算，2025年，我国换电重卡销量有望达到12.6万辆，2022-2025GAGR为117%，以单车均价65万元计算，2025年换电重卡车端市场空间819亿元。根据协鑫能科公告数据，重卡换电站与重卡数量需求比为1/40，单个重卡换电站建设费用为914.14万元，测算2025年重卡换电站市场空间为288亿元。车端+换电站市场空间合计超1100亿元。据EVTank预测，2030年我国电动重卡销量将达到44万辆，其中换电重卡占比80%，据此测算，换电重卡车端+换电站市场空间将达到2900亿元。【配置建议】建议关注充换电装备供应商瀚川智能、移动能源运营以及综合能源服务商协鑫能科、新入局换电站网联建设的致远新能、商用车电机控制器供应商蓝海华腾，看好商用车热管理龙头银轮股份。【风险提示】换电重卡销量不及预期换电重卡渗透率不及预期商用车换电站配套设施增长不及预期

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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