汽车行业周报:特斯拉引领降本,相关技术方案或加速渗透中邮证券2023-03-06.pdf
摘要:行业要点特斯拉下一代汽车有望降本50%。特斯拉投资者日于北京时间3月2日如期举行,马斯克和多位特斯拉高管轮番公布了关于特斯拉的一系列信息:Cybertruck将在今年问世、100%自研控制器、下一代汽车基于平台打造、一体化压铸应用、下一代汽车多人组装降本50%、减少碳化硅和稀土使用、墨西哥工厂动工、未来目标45秒造一辆车、2030年实现年产2000万辆、10款车型、开放超充网络等。两会行业动向:1)长安朱华荣:税率减半、两税合一,推动动力电池标准化和技术攻关;2)吉利李书福:加快制定、实施商用车碳积分管理办法;3)广汽冯兴亚:国补政策向需求侧转型,加快新能源换电模式推广;4)奇瑞尹同跃:推进中国ESG披露标准制定和评级,降低汽车进口关税、加快关税互减进程,加快商用车换电模式推广、全面推动商用车电动化;5)小鹏何小鹏:加快自动驾驶应用落地体系化保障;6)赛力斯张兴海:加强数字化人才培养,推动智能网联汽车发展;7)宁德曾毓群:以“核电级安全”标准加快推进电池储能高质量发展;8)小米雷军:适度开放汽车改装限制,加快制定数据安全标准。投资观点稳定和促进汽车消费的政策预期不变,行业下行空间不大,上行可期。新能源车大概率维持强增势,主要驱动力为:1)混动车型占比提升及新能源车产品策略调整,车型价格中枢或下移;2)新能源车型平台迭代日臻成熟,开发周期极大缩短催生行业级新车周期。电动智能化发展趋势明确且连贯延续:电动化:行业总量抵近千万级别后规模效应进一步显现。关注:1)混合动力:贡献高收入弹性的混动增量零部件(EGR、铁芯、双电机控制器等);2)电驱动:随新项目定点带来的行业格局突破,及新能源车规模上量带来盈利改善(三合一电驱动桥三合一电源、车载充电机、800V)。智能化:用户体验相关增量功能及零部件配置率随爆款车型从0到1加速提升。关注:1)域控制器:电子电器架构升级,打造智能化平台的硬件基础;2)用户体验增量零部件:空悬、智能座椅、激光投影、声学(音响、麦克风)、HUD等,配置率随爆款车型从0到1快速提升。个股建议关注:1)混动/电驱:隆盛科技、英搏尔、菱电电控*、贝斯特*、合兴股份*;2)域控制器:科博达、经纬恒润;3)用户体验增量部件:中鼎股份、保隆科技*、华阳集团*、继峰股份*;4)自主整车崛起:长安汽车、长城汽车、比亚迪;5)其他催化:多利科技*(一体压铸&降本)、广汇汽车*(消费回暖)、秦安股份*(理想链)。(标*暂未覆盖)风险提示:政策刺激不及预期;原材料价格波动推高成本;核心零部件短缺抑制产能释放;乘用车终端需求复苏不及预期;技术迭代产品推新不及预期。
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