中药行业周报:关注甲流病例暴发带来的感冒类中药投资机会湘财证券2023-03-08.pdf
摘要:核心要点:上周中药Ⅱ上涨0.75%,涨幅居前上周医药生物报收9473.96点,下跌0.37%;中药Ⅱ报收7820.35点,上涨0.75%;化学制药报收10958.55点,下跌0.7%;生物制品报收9116.75点,下跌0.83%;医药商业报收6609.26点,上涨0.73%;医疗器械报收8111.91点,下跌0.99%;医疗服务报收8752.72点,下跌0.37%。医药板块表现分化,受行业新政及甲流流行等因素影响,中报板块涨幅居前。从公司表现来看,表现居前的公司有:九芝堂、金陵药业、昆药集团、西藏药业、*ST辅仁;表现靠后的公司有:佛慈制药、达仁堂、马应龙、东阿阿胶、众生药业。上周中药PE(ttm)23.58X,PB(lf)2.94X上周中药板块PE为23.58X,近一年PE最大值为36.11X,最小值为17.27X;当前PB为2.94X,近一年PB最大值为3.22X,最小值为2.22X。中药行业估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置,中药板块相对沪深300估值溢价率为93.95%。市场流动性持续好转,甲流相关中药材受关注度提升上周中药材价格总指数为245.77点,较前一周上涨1.3个百分点,从十二个中药材大类看,呈现出十涨二跌,全草类药材涨幅居首。近期线下消费需求有所增加,带动中药材市场热度,尤其是甲流相关中药材受到较大关注。与此同时,中药材正值季节更替,部分品种进入产新期,市场流动性总体较好。预计后期价格有望继续小幅走高。关注甲流疫情带来的感冒类中药投资机会中国流感中心监测数据显示,我国流感病毒检测阳性率继续上升,2023.02.20-2023.02.26共报告390起流感样病例暴发疫情,以A(H1N1)pdm09为主、A(H3N2)亚型流感病毒共同流行。症状表现为咳嗽、全身乏力、咽喉疼痛以及头疼等,部分患者会出现发热、腹泻、呕吐。建议关注甲流疫情带来的感冒类中药投资机会。投资策略:关注三大投资主线2023年,中药行业投资价值不变,“政策利好+业绩走出低点+估值低位”共同构建的中药行业投资机会,我们维持行业“增持”评级。2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化。变化之一:即传承创新的聚焦点更加细化。政策对于中药传承创新的力度在不断加大,但与此同时,各项配套指导意见也在不断细化。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时,进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性,并为中药创新指明了研发模式和创新路径,使得中药创新更加顺畅。变化之二:即集采扩面。总体而言,中成药集采较为温和,独家品种价格降幅更小,优势更为明显。此外,中药饮片联采已启动,总体思路以“保质、提级、稳供”为主要思路,实行质量先行,加大道地中药材跨区域的推广力度。变化之三:即基药目录调整在即。基药目录和医保目录中,中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间。变化之四:即新冠防控措施调整之后的中药机会。围绕2023中药行业的变与不变,建议关注三大主线。主线一:传承创新线,关注创新中药和品牌中药。主线二:集采双目录驱动线,关注独家品种和OTC品种。主线三:抗疫线,关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种。风险提示(1)行业政策趋严;(2)行业及上市公司业绩波动风险。
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