汽车行业3月投资策略:特斯拉宏图第三篇章发布,建议关注板块年报季报行情国信证券2023-03-07.pdf
摘要:核心观点月度产销:根据中汽协数据,1月汽车产销分别完成159.4、164.9万辆,环比-33.1%和-35.5%,同比-34.3%和-35%;1月新能源汽车产销42.5万辆和40.8万辆,环比-46.6%和-49.9%,同比-6.9%和-6.3%,市场占有率达到24.7%。乘联会预估2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆,环比增长30%,同比增长60%。2月中国汽车经销商库存预警指数为58.1%,库存预警指数位于荣枯线之上。月度上险:据交强险数据,2023年2月6日-2月26日我国乘用车累计上险92.9万辆,同比-9.5%;新能源乘用车累计上险29.9万辆,同比+33.1%;2月累计(0206-0226)新能源乘用车渗透率32%,同比+10pct。本月行情:2023年2月CS汽车跑赢沪深300指数0.86pct,弱于上证综合指数1.98pct,年初至今上涨9.89%。2月CS汽车板块下跌1.24%,其中CS乘用车下跌4.97%,CS商用车上涨9.37%,CS汽车零部件下跌1.17%,CS汽车销售与服务上涨1.13%,CS摩托车及其它上涨4.67%,同期沪深300指数下跌2.1%,上证综合指数上涨0.74%。成本跟踪:截至2023年2月底,橡胶类、钢铁类、浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-10.49%/-9.94%/-27.36%/-18.57%/-7.71%,分别环比上月同期-2.71%/+2.84%/+2.65%/+0.58%/-2.69%。市场关注:行业新闻包括特斯拉发布宏图第三篇章;宇通800台客车出口至乌兹别克斯坦首批开始交付;吉利汽车发布中高端新能源系列“银河”。近期重点关注两会期间的潜在的汽车消费刺激政策、客户结构转型的零部件(如新切入特斯拉、比亚迪供应链等)以及商用车国内复苏+出口放量等投资主线,后续建议关注板块年报季报行情。核心观点:中长期维度,关注自主品牌崛起和电动智能趋势下的增量零部件机遇。一年期维度,特斯拉、问界等陆续官宣降价有望提振订单,上海、无锡等推出汽车消费补贴政策,叠加原材料价格下行+缺芯缓解+疫后消费复苏,上半年销量同比增长可期,车企以价换量,零部件国产化降本进度加快。投资建议:零部件重点推荐1)特斯拉及比亚迪产业链:旭升集团、新泉股份、拓普集团、欣锐科技;2)优质零部件:星宇股份、福耀玻璃、骆驼股份、爱柯迪;3)智能化:德赛西威、科博达、华阳集团、伯特利及国产化降本的座椅产业链;整车核心推荐宇通客车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车。风险提示:汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
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