新材料周报:新材料板块震荡调整,消费复苏有望推动PLA需求改善山西证券2023-03-07.pdf
摘要:投资要点本周化工与新材料震荡调整。基础化工涨跌幅为0.45%,跑输沪深300指数1.26%,在申万一级行业中排名第20位。新材料指数涨跌幅为-0.22%,跑输沪深300指数1.93%。各子板块除碳纤维外均收跌,碳纤维上涨0.2%、可降解塑料下跌0.27%、OLED材料下跌1.11%、半导体材料下跌1.31%、有机硅下跌2.46%、锂电化学品下跌2.72%、膜材料下跌3.15%。观察估值,新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为24.54倍,处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为16.2倍(2%,近三年分位数水平);碳纤维市盈率为44.18倍(0%);锂电池市盈率为38.57倍(2%);锂电化学品市盈率为18.88倍(0%);半导体材料市盈率为90.69倍(5%);可降解塑料市盈率为19.8倍(74%);OLED材料市盈率为107.52倍(51%);膜材料市盈率为52.56倍(57%)。从交易拥挤度情况看,当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为4.13%,处于近两年0.0%分位数水平,具备显著的配置优势。近四成个股上涨:上周新材料板块中,实现正收益个股占比为39.64%,表现占优的个股有康强电子(9.63%)、ST宏达(4.8%)、蓝晓科技(4.62%)等,表现较弱的个股包括明冠新材(-19.06%)、天岳先进(-17.43%)、海优新材(-12.31%)等。机构净流入的个股占比为15.32%,净流入较多的个股有万华化学(6.5亿)、中化国际(0.66亿)、中粮科技(0.62亿)等。42只个股中外资净流入占比为35.71%,净流入较多的个股有恒力石化(2.17亿)、万华化学(2.1亿)、长远锂科(0.57亿)等。行业动态行业要闻:工信部:推动生物基新材料研发及产业化孚能科技:钠离子电池获江铃集团定点特斯拉:与韩国L&F签署高镍正极材料供应协议,为期两年海亮股份拟投59亿出海扩产,加码锂电铜箔冲击25万吨产能重要上市公司公告(详细内容见正文)投资建议工信部强调推动生物基材料发展,消费复苏背景下PLA需求有望修复。当前可降解塑料的主流产品主要包括PLA、PBAT。PBAT和PLA的性能存在差异,下游应用场景有所不同,PBAT延展性好,主要应用于地膜、一次性塑料袋等领域,PLA硬度高、具有食品接触安全性,主要应用于吸管、餐盒等领域,二者在下游领域有互补的关系。长期来看,可降解塑料替代传统石油基塑料趋势不改,在国内消费复苏的背景下,PLA的下游领域包括吸管、餐具、纤维等领域有望得到修复,建议关注率先突破丙交酯技术、具有完整PLA生产工艺且可大规模量产的海正生材,以及募投7.5万吨聚乳酸项目、致力于打造聚乳酸全产业链优势的金丹科技。风险提示疫情可能引发市场大幅波动的风险;原材料价格大幅波动的风险;政策风险;技术发展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。
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