机械设备行业双周报2023年第5期总第26期:PMI指数显示制造业显著复苏持续看好通用设备板块长城国瑞证券2023-03-07.pdf
摘要:行业回顾报告期内(2023/2/18-2023/3/3)机械设备行业上涨2.99%,跑赢沪深300指数0.61pct,二级子行业中轨交设备、工程机械、自动化设备、专用设备、通用设备分别变动10.23%、6.38%、2.90%、1.81%、0.73%。重点跟踪的三级子行业中,工控设备、半导体设备、激光设备、机器人、机床工具、光伏加工设备、锂电专用设备分别变动4.29%、3.87%、3.64%、-0.21%、-1.27%、-1.41%、-4.68%。2023年全年机械设备的五个二级子行业中,工程机械涨幅最大,为22.39%。重点跟踪的七个三级子行业中,激光设备和机器人涨幅居前,分别为20.06%和17.28%。个股方面,报告期内海鸥股份、上海沪工、开勒股份、中际联合、铁建重工涨幅居前,分别上涨30.7%、28.5%、25.1%、25.0%、20.7%。估值方面,截至2023年3月3日,机械设备行业动态市盈率为33.80倍,处于历史67.1%的分位水平,较2023年2月17日的32.90倍提升0.90,估值位于申万一级行业第12名的水平。二级子行业中,自动化设备估值水平最高,为43.99倍。重点跟踪的三级子行业中机床工具和机器人估值水平较高,分别为85.73倍、75.04倍。本期观点PMI指数显示制造业显著复苏,持续看好通用设备板块。2月制造业PMI指数为52.6%,环比提升2.5pct。按细分项看,在供给端,生产、采购、产成品库存、出厂价格、从业人员分别提升6.9pct、3.1pct、3.4pct、2.5pct、0.7pct至56.7%、53.5%、50.6%、51.2%、50.6%。在需求端,新订单、新出口订单、在手订单分别提升3.2pct、6.3pct、4.8pct至54.1%、52.4%、49.3%。PMI指标表明在生产端和需求端,经济修复的力度在不断增强。工信部部长在接受两会记者采访时表示:“工业行业中有一部分行业规模比较大,占GDP比重在1%以上,比如电子、汽车、钢铁、有色、石化等行业。这些行业对稳增长十分重要,我们要千方百计、想方设法稳住这些行业。”“扩大消费,首先要稳住新能源汽车大宗消费,同时继续开展智能家电、绿色建材下乡活动。推动制造业“三品”行动,就是增品种、提品质、创品牌。”我们判断,未来将会出台更多政策支持汽车、电子等行业的发展。目前汽车和消费电子行业正处于库存周期中由主动去库存(萧条)向被动去库存(复苏)的过渡阶段,预计Q2-Q3将迎来行业拐点。汽车行业占机床下游需求的40%左右,占工业机器人下游需求的30%左右。消费电子占工业机器人下游需求的23%左右。随着下游需求的逐步复苏叠加通用设备10年更换周期,我们判断通用设备行业景气度将持续好转。风险提示经济复苏力度不及预期;通用设备行业景气度回升不及预期。
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