电子行业周报:举国体制攻坚克难,国产陶瓷基板砥砺前行中航证券2023-03-05.pdf
摘要:行情回顾本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为+0.8%,在申万一级行业涨跌幅中排名第17。电子行业(申万一级)涨幅较小,跑输上证指数1.10pct,跑输沪深300指数0.93pct。电子行业PE处于近五年24.0%的分位点,电子行业指数处于近五年52.6%的分位点。本周热点:安全底色不改,举国体制推进产业发展。3月2日国务院副总理刘鹤调研北京集成电路企业发展并主持召开相关座谈会。会上提及发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势,坚定了市场信心,我们期待后续配套政策的落地,中字头的半导体制造业(华润微、北方华创)有望获得更大支持。当前时点建议重点关注估值已位于历史底部区间的半导体设备板块,此外,“卡脖子”的重点材料、零部件也将受益。本周专题:配套产业链共成长,国产陶瓷基板提速。陶瓷基板具备散热性好、耐热性好、热膨胀系数与芯片材料匹配、绝缘性好等优点,被广泛用于大功率电子模块、航空航天、军工电子等产品。高功率IGBT、SiC功率器件搭载上车,刺激上游陶瓷基板的需求,推动产业发展,近期多个公司宣布陶瓷基板项目的投产或扩建计划。现有陶瓷基板中,为当前陶瓷基板最佳材料,配套SiC的首选,但中国产业化进程落后。根据陶瓷基片材料的不同,可以将陶瓷基板分为氧化铝、氮化铝、氮化硅等,氮化硅陶瓷基片具备硬度高、机械强度高,耐高温、热稳定性好、耐磨损耐腐蚀性能优异,是综合性能最好的陶瓷材料,在IGBT模块封装赢得青睐,并逐步替代氧化铝和氮化铝。同时由于陶瓷基板热膨胀系数与SiC衬底接近,能与其稳定匹配,成为SiC功率器件用封装基板的首选。但其工艺壁垒高,截至2021年,全球可实现批量化高导热陶瓷基板生产的企业集中在日本,国内处于小批量研制阶段,正推进产业化进程,中材高新氮化物陶瓷有限公司建立起年产10万片的中试线,有望填补国内空白。SiC加速上车,AMB市场规模高速成长。按照制备工艺细分,陶瓷覆铜基板可以细分为DBC、DPC、AMB和LAM,其中功率半导体主要采用DBC与AMB陶瓷基板。DBC的基片材料主要为和,AMB对应基片材料主要为和。AMB基板是DBC工艺的改进,降低了DBC工艺对于温度的要求,且结合强度更高,可靠性好,逐渐成为主流。Forrotec统计,SiC功率器件主要采用AMB方案,AlN-AMB主要用于高铁、高压变换器、直流送电等高压、高电流功率半导体中;AMB主要应用在电动汽车和混合动力车的功率半导体中。AMB基板到2026年市场规模有望增长至16亿美元,CAGR为26%,是增长最快的陶瓷基板细分市场。高端AMB基板海外垄断,关注国内现有技术产业化落地和高端AMB产业化进展。国内AMB技术有一定积累,但产品主要是AlNAMB基板,尚未实现AMB的商业化生产,核心工艺被美国Rogers、德国Heraeus和日本京瓷、东芝高材、韩国KCC等垄断。当前国内实现DBC/AMB工艺,量产用于功率半导体的陶瓷基板企业主要有博敏电子、江丰电子和富乐华(未上市)。覆铜陶瓷基板作为SiC/IGBT芯片工作的载体,国产化率仅5%左右,叠加功率半导体搭载新能源车的放量,国产替代+应用渗透的空间均较大。建议关注:安全底色、自主可控受益标的:1)半导体设备:北方华创(金股)、芯源微、拓荆科技、华海清科;2)零部件:富创精密、正帆科技;3)半导体材料:华懋科技、华特气体、雅克科技。功率器件用AMB/DBC陶瓷基板:博敏电子、江丰电子。风险提示:美国制裁进一步加剧、国内陶瓷基板研发及产业化落地不及预期、产能建设进度不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
消费电子行业研究周报:各大厂商加快芯片开发,持续看好算力投资 天风证券 2024-04-18(27页) 附下载
AI:谷歌2024年度云会议:谷歌在其云端AI基础设施中引入了基于Arm的Axion CPU,推出了...
2.09 MB共27页中文简体
1天前220积分
-
有色金属:俄金属受英美限制交易,具体影响几何? 中航证券 2024-04-18(4页) 附下载
俄金属遭英美制裁:4月13日,美国和英国宣布对俄罗斯实施新的交易限制,此次针对的是俄罗斯生产的铝、铜...
1009.99 KB共4页中文简体
1天前220积分
-
商监管趋严,保险投资端压力或将缓释 中航证券 2024-04-18(12页) 附下载
市场表现:本期(2024.4.8-2024.4.12)非银(申万)指数-5.70%,行业排名29/3...
1.33 MB共12页中文简体
1天前220积分
-
兴瑞科技 汽车电子业务助推业绩成长,新能源汽零基地投产在即 国投证券 2024-04-18(5页) 附下载
兴瑞科技(002937)事件:公司发布2023年年度报告,全年实现营收20.06亿元,同比增长13....
960.27 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
兴瑞科技 2023年报点评:汽车电子业务超预期高增,看好汽车电装业务长期成长 东吴证券 2024-04-18(3页) 附下载
兴瑞科技(002937)事件:公司发布2023年报整体业绩符合市场预期,汽车电子业务实现高增:202...
524.78 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
锋尚文化 在手订单充沛,C端项目有望驱动新成长 中航证券 2024-04-18(6页) 附下载
锋尚文化(300860)以“文化+科技”为创意核心,打造独特中国文化名片。公司成立于2002年7月,...
1.73 MB共6页中文简体
1天前218积分
-
广发证券 2023年报点评:自营业务表现亮眼,财富管理稳步推进 中航证券 2024-04-18(6页) 附下载
广发证券(000776)公司披露2023年年报2023年公司实现营收233.00亿元(-7.29%)...
1.51 MB共6页中文简体
1天前218积分
-
龙迅股份 单季度收入再创新高,汽车电子新品持续拓展 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
龙迅股份(688486)业绩简评2024年4月17日,公司发布2024年一季报。1)2023年公司实...
876.43 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
回天新材 2023年年报点评报告:原料降价拖累业绩,电子胶有望放量 国海证券 2024-04-18(12页) 附下载
回天新材(300041)事件:2024年4月16日,回天新材发布2023年报:2023年公司实现营业...
1.28 MB共12页中文简体
1天前218积分
-
瑞芯微 业绩修复毛利企稳,关注汽车电子和AI相关布局 中国银河 2024-04-18(4页) 附下载
瑞芯微(603893)核心观点:事件公司发布2023年年报及24Q1业绩自愿性披露公告,2023年全...
396.69 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
2024年Q1及3月经济数据点评:Q1经济增速超预期,制造业率先修复 中航证券 2024-04-18(12页) 附下载
核心观点今年Q1GDP不变价同比+5.3%,明显高于市场预期的+4.9%。生产法角度,Q1第二和第三...
4.1 MB共12页中文简体
1天前215积分
-
金融市场分析周报 中航证券 2024-04-18(20页) 附下载
CPI/PPI:3月CPI同比大幅回落至0.1%,环比由正转负,猪肉等食品价格再次转跌,非食品价格涨...
4.92 MB共20页中文简体
1天前010积分
-
电子行业周报:华为召开鸿蒙生态春季沟通会,智界S7与MateBook X Pro焕新亮相 中航证券 2024-04-17(18页) 附下载
行情回顾本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为-4.33%,在申万一级行业涨跌幅中排名第25。电子行业(...
4.29 MB共18页中文简体
2天前320积分
-
建筑材料行业周报:电子纱小幅提价,公积金新政支持绿色建筑 华安证券 2024-04-17(22页) 附下载
主要观点:核心观点地产实质性利好政策发布,建材板块短期估值有支撑,中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑...
897.48 KB共22页中文简体
2天前220积分
-
电子行业点评报告:台股3月营收同比表现较优,景气复苏逐步确认 开源证券 2024-04-17(5页) 附下载
半导体(上游):代工、封测已陆续复苏,2024H2景气度预期向好代工方面,台积电/稳懋3月营收同比分...
572.62 KB共5页中文简体
2天前220积分
-
顺络电子 需求复苏与国产替代共振,新业务高速增长 德邦证券 2024-04-17(4页) 附下载
顺络电子(002138)投资要点事件:4月16日,顺络电子发布2024年一季度报告。2024年Q1,...
815.73 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
2024年社服行业年度策略:被“AI”包围的“新消费”中航证券2024-04-10 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
6.66 MB共页中文简体
3天前020积分
-
消费电子行业二季度策略报告:拥抱变革时代,密切关注华为产业链机会 南京证券 2024-04-15(18页) 附下载
2023年末至2024年3月29日收盘,消费电子(申万)板块收于5,452.19点,跌幅为7.9%,...
6.85 MB共18页中文简体
3天前520积分
-
消费电子:显示面板持续景气,NVIDIA GB200、小米SU 7推升行业热度 南京证券 2024-04-15(15页) 附下载
本月(2024/2/28-2024/3/28)上证综指小幅上涨1.79%,深圳成指持续上涨3.27%...
1.5 MB共15页中文简体
3天前520积分
-
军工行业周报:军事信息化和智能化浪潮来临 中航证券 2024-04-14(41页) 附下载
一、核心观点战争形态经历了从冷兵器战争、热兵器战争、机械化战争到信息化战争的若干次演变,近年来在以俄...
10.97 MB共41页中文简体
3天前220积分