房地产行业点评报告:2023年1-2月百强销售金额点评:单月销售同比转正,国央企表现更优开源证券2023-03-01.pdf
摘要:2月百强销售整体表现较好,单月增速+10%克而瑞公布2023年2月百强销售榜单。TOP100房企整体销售金额9089亿元,累计同比下降13%,降幅较1月大幅收窄19个百分点;整体销售面积5581万平米,累计同比下降20%。其中2月单月同比销售金额5094亿元,同比增长10%,从数据端来看销售数据边际回暖趋势明显。2月销售增长主要因为春节假期因素和市场温和复苏。国央企整体销售表现优异,越秀、华发、华润等同比增速居前分结构看,TOP10、11-30名、31-50名、51-100名房企累计同比增速分别为-2%、-7%、-31%、-30%,部分国央企整体表现优异,特别是越秀地产(累计同比+164%)、华发股份(+85%)、华润置地(+60%)、中国海外发展(+58%)、招商蛇口(+52%)等企业表现优异。伴随3-4月小阳春推盘高峰到来,2022年拿地积极的国央企货值会更充裕。3月预计房企整体推盘力度会加速,数据有望持续改善我们认为3月房企整体会加大推盘力度,后续销售数据有望持续改善,主要由于三方面的原因:(1)春节后销售市场复苏节奏超预期,房企普遍准备不足,整体新推盘较少,1-2月主要以老项目续销为主。3月将成为承上启下非常关键的月份,预计企业新推盘力度会加大;(2)3月销售将对一批次拿地资金形成重要支撑,一批次获取的土地有望在年内开盘,有利于抢占全年销售市场份额;(3)从基数层面看,2022年1-5月基数持续下行,低基数下销售数据同比改善具备可能性。投资建议伴随中央和地方政策组合拳不断出台,春节后多城销售数据边际回暖。板块贝塔依赖政策放松和房价波动,个股阿尔法来自销售增长和未来拿地利润率的回升。供给侧改革下,持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的:(1)保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、越秀地产等优质央国企;(2)万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健等民企和混合所有制企业。风险提示:(1)行业销售恢复不及预期,融资改善不及预期,房企资金风险进一步加大;(2)调控政策超预期变化,行业波动加剧。
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