石化化工行业周报:关注轮胎景气拐点显现东海证券2023-02-28.pdf
摘要:投资要点:2023年我们认为轮胎市场的压制因素逐渐淡去,需求端复苏较明显,节后开工恢复迅速,景气拐点显现。低库存+较低原料成本+低海运费+低利润基数的背景下,一季度轮胎行业有望迎来盈利同比改善。长期来看,我国轮胎企业注重技术创新,开拓海外布局,有望提升全球市场竞争力,具有长期成长性。建议关注:赛轮轮胎(产能国内前三,新产能较快释放,“液体黄金”轮胎产品优势)、森麒麟(海外布局较完善,大尺寸、航空胎产品优势)、玲珑轮胎(国内产能领先,配套市场国内第一)。行业基础数据跟踪:2月20日~2月24日,沪深300指数上涨0.66%,申万石油石化指数上涨1.77%,跑赢大盘1.11pct;申万基础化工指数上涨0.79%,跑赢大盘0.13pct;涨幅在全部申万一级行业中分别位列第14位、第20位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有油品石化贸易、磷肥及磷化工、化学工程、涂料油墨、钛白粉等板块,表现较差的有粘胶、氮肥、其他化学制品、合成树脂、膜材料等板块。能源跟踪:WTI原油延续箱体行情,于上周五收76.32美元/桶,周均价跌幅3.34%;截至2023年2月17日当周,美国原油产量为1230万桶/日,周环比不变,原油增产仍动能不足,工作钻机数出现回落趋势,炼厂开工率85.9%,周环比下降0.6个百分点;山东地炼准备接收从俄罗斯西北北极地区装载的多批低硫原油;美国正在攫取俄罗斯原油原本在欧洲的市场。价格数据跟踪:上周价格涨幅居前的品种分别为硝酸:13.14%,苯胺:12.12%,乙烯:6.38%,促进剂:6.29%,丙酮:5.51%。上周价格跌幅居前的品种分别为NYMEX天然气:-8.00%,DMF:-5.90%,烧碱:-5.47%,三氯化磷:-4.94%,WTI原油:-3.34%。风险提示:地缘政治不稳定,导致国内商品、服务出口受政策抑制,或导致国际能源价格产生剧烈波动,并传导至国内影响企业盈利水平;国内需求低迷,影响到相应企业的利润;美联储加息节奏超预期,海外通胀高企,海外需求修复不及预期,或将影响国内的产品出口。
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