摘要：2023.02.20-2023.02.24：上证综指累计上涨1.34%，报收3,267.16。沪深300上一交易周上涨0.66%，报收4,061.05。上一交易周申万（2021）31个一级行业中27个上涨，涨幅最大的五名是煤炭、钢铁、家用电器、轻工制造、国防军工，其中社会服务板块上涨0.30%，在申万一级31个行业排名中位列第27。社会服务行业跑赢沪深300指数0.36pct。上一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中3个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（2.22%），旅游及景区（0.44%），教育（0.34%），旅游零售（-1.51%），酒店餐饮（-2.66%）。文旅消费持续复苏，酒店入住率提升；WTO:中国重启出境游对全球旅游业的复苏产生了积极影响；春季旅游市场迎来复苏新起点，我们维持行业强于大市评级。文旅消费持续复苏，酒店入住率提升。美团、大众点评数据显示，进入2月，全国住宿行业延续春节假期良好恢复势头，连续多个周末迎高峰，上周末的日均入住量创下年度新高，超过春节、元旦。首旅如家酒店集团数据显示，旗下中高端事业部2月8号RevPAR同比2019年恢复至142%。华住集团表示目前一线城市的酒店受到商旅市场回暖的影响，酒店的入住率和预订率明显提升，北京、上海以商旅出差为主的部分门店出现了连续高出租率的表现。WTO:中国重启出境游对全球旅游业的复苏产生了积极影响。联合国世界旅游组织公告称，中国重启出境游对全球旅游业的复苏产生了积极影响。新冠疫情前中国是世界上最大旅游市场。中国国内旅游业恢复将为其他经济部门制造联动效应，给中国乃至全球经济带来更大活力。据中国旅游研究院2月20日报告，预计2023年入出境旅客游客人数有望同比翻一番，恢复至疫情前31.5%左右水平。春季旅游市场迎来复苏新起点。携程数据显示，截至2月20日，平台上预订2至3月国内自由行产品的订单量同比增长446%。近两周跟团游及自由行订单量仍保持高位，为今年春节假期及春节前一周高峰预订期的逾8成水平。此外，由于今年寒假较长，家庭出游客群也为旅游市场带来了更多的想象力。尤其在二月前半个月，跟团游订单同比增长188%，其中亲子客群占比超30%。携程数据显示截至2月20日，2-3月赏花类度假产品预订量同比增长880%。中国旅游研究院2月20日发布报告，预计2023年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%，约恢复到2019年的76%。投资建议春季旅游淡季但市场不淡，节后旅游市场出行热情得到延续，或将实现复苏新起点。此外传统二、三月赏花、冰雪旅游正值“赏味期”，有望持续带动团队游、周边游升温。餐饮酒店方面，本地出行信心明显复苏，拉动本地线下餐饮消费增长、节后商旅需求和出行信心的修复不断得到验证，文旅市场消费加速回暖，进而利好出行产业链。看好疫后业绩修复弹性大的相关标的，推荐全渠道免税龙头中国中免，疫后受益于市占率提升实现全国布局的锦江酒店、首旅酒店，深耕中高端领域的君亭酒店；出入境游业务有望快速反弹的众信旅游、岭南控股；本地餐饮消费代表同庆楼；卡位优质的宋城演艺，重点布局周边游区的中青旅、天目湖，受益于边境游恢复的丽江股份、长白山；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行链上下游相关标的以及体育产业中彩票、设备、赛事运营等相关标的。评级面临的主要风险新冠疫情感染冲击反复、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

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