钢铁周报:库存拐点出现,建筑钢材消费继续大幅回升民生证券2023-02-27.pdf
摘要:价格:本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4260元/吨,较上周环比+1.9%,热轧3.0mm价格为4370元/吨,较上周环比+1.4%。本周原材料价格上涨,港口铁矿石价格上涨;焦炭价格上涨;废钢价格上涨。利润:本周螺纹钢利润上升。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+72元/吨,+56元/吨和+65元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周回升。产量与库存:本周螺纹钢产量周环比上升,五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面,本周五大钢材品种产量932万吨,周环比升15.55万吨,其中建筑钢材产量周环比增18.88万吨,板材产量周环比降3.33万吨,螺纹钢本周增产18.82万吨至282.17万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比降1.6万吨至1667.76万吨,钢厂总库存686.14万吨,周环比降29.25万吨,其中,螺纹钢社库增3.82万吨,厂库降15.33万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量293.68万吨,周环比升71.91万吨,本周建筑钢材成交日均值16.46万吨,周环比增长14.4%。投资建议:钢材库存拐点出现,周内社库、厂库双双去库,下游开工继续回暖,其中建筑钢材消费大幅回升,叠加当前供应增速放缓,钢材基本面延续边际向好态势。短期基本面上,下游开工延续回暖,测算本周螺纹钢表观消费量293.68万吨,周环比升71.91万吨,分领域看,当前市政项目、基建复工进度好于房地产。库存方面,国内钢材库存迎来降库拐点,其中钢厂库存周环比下滑29.25万吨。整体看,逆周期调节政策效应逐步显现,钢材需求季节性回暖有序推进,叠加供应端钢材产出释放增速受制于成本高企逐步放缓,钢材基本面延续边际向好态势。建议关注:1)普钢板块:宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁;2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、广大特材;3)高温合金标的:抚顺特钢;4)石墨电极标的:方大炭素;5)管材标的:友发集团、新兴铸管;6)高股息标的:方大特钢、南钢股份、三钢闽光。风险提示:地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。
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