虹软科技研发投入加大,智能汽车业务前景可期太平洋2023-02-27.pdf
摘要:虹软科技(688088)事件:公司发布2022年业绩快报,初步核算2022年实现营收5.32亿元,同比减少7.22%;归母净利润5636.93万元,同比减少59.96%;扣非后的归母净利润596.08万元,同比减少93.83%。手机业务低迷拉低营收表现,智能汽车业务高增逐步开始贡献收入。2022年受到疫情、宏观经济增速放缓等多因素叠加,消费电子市场需求不景气,移动智能终端业务受到影响,营收同比下降11.49%。同时智能汽车业务方面,2022年前装量产定点项目持续增加,实现营业收入4441.81万元,同比增长121.16%。利润大幅下滑主因对新业务的大量投入。随着行业的快速发展,公司结合智能汽车业务发展路径,加大了对相关人才的招聘力度,2022年度公司配置了大量开发、算法、测试等核心高素质人才。2022年末,公司员工总人数同比增加15.87%,相应职工薪酬等相关支出增加。受此影响2022年公司主营业务毛利率88.49%,下降3.46pct;期间费用同比增长3.53%;归母净利润同比下滑59.96%,扣非后的归母净利润同比下滑93.83%。看好未来智能汽车业务逐渐放量对公司业绩的提振作用。在智能汽车相关业务上,公司近年来一直加大技术、人才方面的投入力度,战略蓄力打造公司新的增长点。前装量产定点项目已涉及长城、长安、长安新能源、吉利、上汽乘用车、合众、理想、东风岚图、本田、东风日产、奇瑞、重汽、吉利领克、沃尔沃、长安马自达等车厂的多款量产车型。分别搭载了公司DMS、OMS、FaceID、TOF手势、AVM等舱内、外算法的东风岚图、长城、上汽乘用车、长安、理想项目的部分车型量产出货。2022年智能汽车业务在前期不断投入下已经初显成效,在低基数效应下,未来随着智能汽车业务不断放量,有望提振公司业绩表现。投资建议:公司是计算机视觉行业领先的算法服务提供商及解决方案提供商,是全球领先的计算机视觉人工智能企业。当前消费电子需求不景气影响公司手机业务,但同时大力推进在智能汽车领域的落地并持续取得前装定点项目,汽车业务收入快速增长有望拉动公司业绩复苏。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.14/0.25/0.37元,维持“买入”评级。风险提示:智能汽车业务拓展不及预期;行业竞争加剧。
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