建筑装饰行业研究周报:开复工大幅提速,重视“一带一路”主题性机会天风证券2023-02-20.pdf
摘要:第三期春节后工地开复工率 76.5%,开复工明显加速根据百年建筑网数据,截至 2023 年 2 月 14 日(正月廿四),全国施工企业开复工率为 76.5%,环比提升 38.1 个百分点,较 2022 年正月廿四提升 6.9个百分点。分区域来看:华东地区项目开工复工率 82.5%, 较上期提升 45.15个百分点,同比提升 11.17 个百分点。整体市政赶超基建、房建,本轮调研期间,项目复工进度明显加速,增幅在 4-5 成;华南地区项目开工复工率76.1%, 较上期提升 36.1 个百分点,同比下降 2.2 个百分点。目前华南区域基建项目情况较好,多数基建项目已经处于开工状态, 元宵后劳务人员到岗率提升,使得项目开工加快。华中地区项目开工复工率 83.6%, 较上期提升27.3 个百分点,同比提升 9.2 个百分点。本期华中开工情况依旧领跑全国,市政资金有一定保证,开工积极向好,加之基建情况也是有较大好转,因此整体复工率继续回升。西南地区项目开工复工率 71%, 较上期提升 22.6 个百分点,同比上升 8.7 个百分点。四季度专项债下发、使用情况尚可,部分省份市政、基建项目工程劳务回岗率尚可,促进市政、基建的开工有大幅提升。中伊签署联合声明, “一带一路” 合作深化2 月 14 日至 16 日,莱希对中国进行了其就任以来的首次访华之旅,陪伴莱希的有新上任的央行行长和 6 位内阁成员,涉及经济、石油、外交、贸易、交通和城镇发展以及农业部门,以及伊朗首席核谈判代表巴盖里。中国前中东问题特使吴思科认为,在“一带一路”建设方面,伊朗具有得天独厚的优势。在“一带一路”倡议提出十周年之际,预计双方也将进一步讨论如何继续推动共建“一带一路”,在以往的基础上取得更多积极成果。行情回顾上周建筑(中信)指数下跌 1.54%,沪深 300 指数下跌 1.18%,三级子板块悉数下跌。个股中华电重工( +13.72%)、华建集团( +9.48%)、天域生态( +6.93%)、南网能源( +4.91%)、中国海诚( +4.70%)涨幅居前,而央国企板块中四川路桥仍录得单周正收益 0.08%。投资建议我们建议重点关注能源基建、专业工程等实际下游需求较好,细分板块景气度偏高的子行业,而涉房融资新规利好低估值板块整体修复,其中建议关注三条主线的投资标的: 1)低估值:近期地产政策放松利好央企蓝筹中国建筑,高弹性地方国企四川路桥、山东路桥、上海建工,此外重视“一带一路”为国际工程带来的板块性机会; 2)建筑+:与新能源相关的中国电建、中国能建、苏文电能(与环保团队联合覆盖)、江河集团等;与化工相关的中国化学、三维化学、东华科技等; 3)专业工程:钢结构(鸿路钢构、利柏特),其余与民生相关的粮食安全(中粮科工)、供热节能(瑞纳智能)、半导体洁净室(亚翔集成、圣晖集成)等细分赛道亦值得关注。风险提示: 基建&地产投资超预期下行; 新能源&化工业务拓展不及预期;央企、国企改革提效进度不及预期。
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