家用电器行业月度点评:供需双端改善,家电消费有望回暖财信证券2023-02-17.pdf
摘要:投资建议:1)地产政策回暖,强竣工奠定全年基调,地产政策放松和防疫政策优化将支撑厨电板块的业绩估值双修复。建议关注老板电器、火星人和亿田智能。2)小家电重点关注清洁小家电和个护小家电品类,据奥维云网数据,2022年扫地机全年市场规模124亿元,同比+3%,洗地机为100亿,同比+70%,洗地机市场规模已连续三年保持高增,成为带动行业增长的主力。建议关注科沃斯、石头科技和莱克电气。22Q1-Q3高速电吹风零售份额从42.9%增加到60.1%,销量从5.4%增加到13.4%,带动行业高端升级,同时高端电吹风的均价不断下探,对高速电吹风的普及起到了有力的推动作用,建议关注飞科电器。市场行情回顾:本月(2023.1.1-2023.2.12,下同)家用电器行业行情如下:申万家用电器指数上涨9.74%,在申万31个一级行业中位于第10位,相对深证成指、创业板指、上证指数、沪深300分别变化+0.68pcts、+0.77pcts、+3.70pcts、+4.25pcts。子板块中小家电、黑色家电、家电零部件、厨卫电器、照明设备、白色家电、其他家电的涨跌幅分别为17.19%、17.16%、16.25%、11.56%、5.84%、4.40%、3.03%。行业数据追踪:1)白电:据产业在线数据显示,2022年12月,家用空调产量同比-7.45%,销量同比-0.88%;洗衣机产量同比-8.65%,销量同比-9.20%;冰箱产量同比-25.36%,销量同比-19.68%。2)厨电:2022年12月燃气灶产量同比-13.18%,销量同比-13.54%;抽油烟机产量同比-25.92%,销量同比-25.74%,抽油烟机10月开始降幅收窄。3)清洁电器:扫地机器人产品逐渐同质化,行业增速趋缓。据奥维云网数据,2023年12月线上实现销额5.76亿元,同比-27.84%,线上均价同比+4.45%,线上销量同比-31.90%,扫地机器人整体仍为量减价增。洗地机均价下滑,销量始终高增。12月洗地机线上实现销额5.12亿元,同比+16.55%,线上均价同比-10.99%,线上销量同比+30.94%。上游原材料价格:2023年1月,LME铜现货价8999美元/吨,月度同比-7.94%,月度环比+7.56%;LME铝现货价2489美元/吨,月度同比-17.12%,月度环比+3.93%;螺纹钢价4070元/吨,月度同比-13.48%,月度环比+3.96%;中塑价格指数759,月度同比-8.07%,月度环比+0.83%。家电主要原材料成本价格延续稳中有降的趋势。公司动态:1)海信视像(600060.SH)发布2022年业绩快报:预计实现归母净利润16.52亿元到17.65亿元,同比增加45.13%到55.13%。2)倍轻松(688793.SH)发布2022年业绩快报:预计实现归母净利润为-1.20亿元到-0.95亿元,同比减少203.42%到230.63%。3)苏泊尔(002032.SZ)发布2022年业绩快报:预计实现归母净利润20.0-21.0亿元,同比+2.88%-+8.03%。风险提示:疫情反复影响,原材料价格波动,市场竞争加剧,市场需求低于预期。
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