商贸零售行业深度报告:2023消费复苏投资宝典:大消费业绩弹性--估值水位全景图,数解消费各领域投资机会东吴证券国际经纪2023-02-15.pdf
摘要:投资要点我们看好 2023 年消费行业的复苏,随防疫政策放松、扩大内需战略推进,2023 年消费行业有望供需两旺。供给端,政策上在消费企业供给有望得到充分的支持(如消费券,企业优惠,政策压制放松等),需求端,疫情的放开会使得消费需求和消费意愿进一步释放。我们预计 2023 年,消费行业不论自上而下或自下而上,都是供需两旺的一年。我们希望建立一个投资框架范式,来判断当前时点消费各细分领域所处的位置、业绩弹性、内在成长性,并结合股价反馈程度梳理一个消费板块投资全景图。六大逻辑,寻找仍然值得布局的消费细分领域:①疫情期间股价跌幅较大的标的,表明消费复苏预期尚未完全在股价中得到反馈;②业绩在疫情间受损较大,疫后复苏弹性较高;③估值绝对数值较低;④估值分位数低,估值处于历史上相对低位,随消费复苏估值有望修复;⑤拥有持续成长能力的高成长、高景气度赛道,消费复苏后有望实现长期的持续成长;⑥护城河明确,商业模式优秀的赛道,其具备明确的长期价值。五张全景图,数解消费各领域所处位置:①过去三年涨跌幅 vs 2023E 估值:寻找跌幅深估值低的板块,建议关注家电、黄金珠宝、家居、纺服等。②涨跌幅 vs 估值分位数:寻找复苏预期尚未完全演绎的赛道,建议关注家电、白酒等。③涨跌幅 vs 2019-22 年利润增幅:寻找业绩和股价受损严重的领域,建议关注航空机场、旅游景区、教育等。④2019-22 利润增幅 vs 2022-23 利润增幅:寻找业绩受损严重、2023 年复苏弹性大的标的,关注航空机场、酒店餐饮等。⑤2022-23 利润增幅 vs 2019-23 利润增幅:寻找疫后复苏弹性大,且具备长期成长性的高景气赛道,建议关注医美、免税、酒店餐饮等。我们建议关注的板块和标的包括:免税:疫后复苏业绩弹性较大、具备长期成长能力,推荐中国中免,建议关注王府井、海汽集团。医美:目前估值分位数低、具备长期成长能力。推荐爱美客、朗姿股份。航空机场:疫后恢复弹性较大、疫情期间跌幅较大,推荐上海机场等。酒店餐饮:疫后恢复弹性较大、具备长期成长能力,推荐首旅酒店。教育:疫后恢复弹性较大、疫情期间股价跌幅大、疫后复苏业绩弹性较大,推荐中教控股、中公教育等。黄金珠宝:疫情期间跌幅较大、估值低,安全边际高。推荐迪阿股份等。大宗供应链产业 B2B:估值较低、具备长期成长能力。推荐厦门象屿等。风险提示:统计误差,疫情二次冲击,居民消费恢复不及预期等
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
数据背后的地产基建图景(六):2024开年地产基本面未现好转,基建投资稳健增长 国信证券 2024-03-27(28页) 附下载
核心观点房地产:重申楼市复苏是地产板块行情启动的必要条件1.销售:从交易量看,2024年1-2月,商...
2.58 MB共28页中文简体
1天前220积分
-
证券行业周报:食品饮料投资端改革持续推进,落实“增强资本市场内在稳定性”要求 国开证券 2024-03-27(9页) 附下载
内容提要:上周(2024年3月18日-3月22日),申万非银金融指数下跌1.59%,落后沪深300指...
1.4 MB共9页中文简体
1天前020积分
-
房地产行业2024年4月投资策略:二手房表现较优,静待楼市真实复苏 国信证券 2024-03-27(12页) 附下载
核心观点行业:新房市场量价下行,楼市成交量延续弱势。2024年1-2月,商品房销售额10566亿元,...
2.25 MB共12页中文简体
1天前220积分
-
医药生物行业周报:行业估值位于底部,AI+医疗获关注 国开证券 2024-03-27(9页) 附下载
内容提要:市场表现:上周医药生物行业下跌2.13%,沪深300下跌0.7%,行业跑输指数约1.43个...
1.34 MB共9页中文简体
1天前020积分
-
纺服&零售周报:1-2月社零同增5.5%,国货美妆财报季捷报频传 太平洋 2024-03-27(17页) 附下载
报告摘要本周调研&电话会更新:本周调研了开润股份,并举办361度年报后交流会,1)开润股份:预计20...
2.07 MB共17页中文简体
1天前220积分
-
超高频RFID:引领智能物流与零售革命的无线力量 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-03-27(17页) 附下载
超高频RFID技术是一种无线射频识别技术,通过无线电讯号识别特定目标并读写相关数据,具有体积小、成本...
1.69 MB共17页中文简体
1天前220积分
-
建筑装饰行业月报:基建投资提速,数字引领变革 中国银河 2024-03-27(18页) 附下载
核心观点:建筑业景气度小幅下滑。2月,建筑业商务活动指数为53.5%,较上月-0.4pct;建筑业新...
1.43 MB共18页中文简体
1天前220积分
-
汽车行业周报:2024年3月狭义乘用车零售市场预计约165万辆,同比+3.7% 甬兴证券 2024-03-27(11页) 附下载
行情回顾过去一周(2024/03/18~2024/03/22),申万汽车行业上涨0.95%,表现强于...
1.13 MB共11页中文简体
1天前220积分
-
商贸零售行业周报:拼多多业绩持续高增,2023Q4单季度营收同比增长123% 首创证券 2024-03-27(7页) 附下载
核心观点周度行情:本周(2024.3.18-2024.3.24)主要宽基指数多数下跌。其中,上证综指...
554.67 KB共7页中文简体
1天前220积分
-
航运港口行业专题研究:全球变局中的航运投资机会 天风证券 2024-03-27(17页) 附下载
摘要集装箱航运:供给充足,运价中枢较低预计2024-2025年集装箱船运力增速7%、5%,而需求增速...
839.42 KB共17页中文简体
1天前220积分
-
非银行金融行业点评:投资与承保共振,众安23年利润大幅转正 平安证券 2024-03-27(2页) 附下载
事项:众安在线发布2023年报,全年实现总保费295.0亿元(YoY+24.7%)、保险服务收入27...
324.48 KB共2页中文简体
1天前220积分
-
赛特新材 需求维持高景气,真空绝热板主业有望延续高增长 东吴证券 2024-03-27(24页) 附下载
赛特新材(688398)投资要点公司是真空绝热节能领域系统化解决方案的提供商、真空绝热板龙头企业。主...
1.56 MB共24页中文简体
1天前018积分
-
中国电信 2023年年报点评:天翼云维持高增长,分红比例进一步提升彰显投资价值 民生证券 2024-03-27(3页) 附下载
中国电信(601728)事件。公司发布2023年年报,2023年公司实现营业收入5078亿元,同比增...
678.87 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
中国石油 2023年年报点评:业绩实现新高,天然气板块盈利能力值得期待 东吴证券 2024-03-27(3页) 附下载
中国石油(601857)投资要点事件:公司发布2023年年度报告:实现营业收入30110亿元(同比-...
476.11 KB共3页中文简体
1天前418积分
-
中信证券 2023年报点评:强者恒强,综合优势依旧 东吴证券 2024-03-27(3页) 附下载
中信证券(600030)事件:公司发布2023年报,实现营业收入601亿元,同比-8%;归母净利润1...
453.49 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
中材国际 2023年年报点评:主业稳健增长,转型升级持续发力 东吴证券 2024-03-27(5页) 附下载
中材国际(600970)投资要点公司披露2023年年报,全年实现营业总收入457.99亿元,同口径同...
555.12 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
新泉股份 2023年年度报告点评:2023Q4业绩符合预期,自主内饰龙头持续成长 东吴证券 2024-03-27(3页) 附下载
新泉股份(603179)投资要点事件:公司发布2023年年度报告,2023年公司实现营业收入105....
434.04 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
天马新材 2023年报点评:下游需求回暖,营收逐季稳中向好 东吴证券 2024-03-27(3页) 附下载
天马新材(838971)投资要点营收逐季度稳中向好,诉讼事项导致利润承压:2023年公司实现营收1....
514.5 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
比亚迪 2023年年报点评:Q4业绩符合预期,出口及高端化增厚利润 东吴证券 2024-03-27(9页) 附下载
比亚迪(002594)投资要点业绩符合市场预期:23年公司营收6023亿、同增42%;归母净利润30...
1.05 MB共9页中文简体
1天前218积分
-
国联证券 国联证券2023年报点评:投资和投行拖累Q4业绩,看好与民生证券协同效果 开源证券 2024-03-27(4页) 附下载
国联证券(601456)投资和投行拖累Q4业绩,看好与民生证券协同效果2023年公司营业总收入/归母...
836.19 KB共4页中文简体
1天前018积分