电力设备新能源行业周报:电动车持续向好,风光政策不断加码东海证券2023-02-14.pdf
摘要:本周沪深300指数下跌0.85%,申万电力设备指数下跌1.16%,行业跑输大盘,涨幅在全部申万一级行业中排第28位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II子板块分别变动-1.54%、0.23%、-2.36%、1.19%、2.78%、0.25%。电动车&锂电池板块(1)电动车补贴延续,市场维持高需求根据中汽协数据,2023年1月我国电动车销量40.8万辆,同比-6.3%,渗透率约27.8%。主要原因为电动车国补退坡,叠加2023年春节假期提前至1月,各车厂生产经营时间减少,居民消费提前所致。随着地方电动车补贴回归,市场维持高需求水平。根据汽车工业协会预测,2023年中国电动车销量有望超过900万辆。(2)近期各材料需求小幅下滑,预计Q2将恢复高增长1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂近期价格呈下落趋势,近期降幅趋缓;2)正极材料:磷酸铁锂:原材料价格波动,导致磷酸铁价格震荡调整,叠加材料加工费下行,磷酸铁2月8日报价1.75万元/吨。三元材料:近期锂盐价格有所回落,正极材料价格相应下降,整体价格跟随锂盐价格震荡运行。3)负极材料:下游需求略显疲态,负极厂商排产表现一般。原材料端:前期石墨化受新增产能释放,市场均价近期回落至低点,预计负极材料未来盈利性小幅增加;4)隔膜:各隔膜厂商近期排产表现一般。短期价格有下行趋势,各厂商涂覆膜占比增加,产能利用率提高,盈利情况不受影响。5)电解液:电解液价格呈下降趋势,各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。建议重点关注:亿纬锂能:锂电龙头企业。1)动力领域:公司大圆柱产品拥有优异的安全性和更高的能量密度,产能布局行业领先。远期规划:到25年大圆柱产能规划超100GWh,动力产能规划超200GWh。2)储能领域:目前公司储能市占率约7%,位居全球第三,目前已与多家龙头企业合作。远期规划:到25年储能电池产能超100GWh。骄成超声:超声设备龙头。1)公司超声波极耳焊接设备成功打入龙头企业供应链,是宁德时代、比亚迪新增产线的主要供应商,在当前锂电池大幅扩产下,能够有效保障公司业绩。2)公司目前已经成功研发超声波滚焊设备,是复合集流体极耳焊接工艺的必要设备,随着复合集流体渗透率的提升,超声波滚焊设备有望进一步提升公司收益。光伏板块(1)各地政策继续对光伏装机支持,美国装机预期抬升国内:装机量上,山东、广东、河北等地发布相关文件,制定装机目标,内蒙古等地第三批风光大基地即将开工建设。美国:据EIA预测,到2023年,美国光伏市场将新增29.1GW的公用事业规模光伏系统和9.4GW的储能系统。如果按计划上线运营这些项目,2023年将是美国新增公用事业规模光伏系统装机容量最高的一年。(2)上游价格继续反弹,组件端观望情绪渐起硅料:价格继续抬升,增速放缓,库存距离硅料企业压力范围仍有距离,预计短期内价格博弈仍将持续。硅片:价格继续抬升,目前硅片现货供应维持紧缺,预计单晶硅片供需不平衡的情况在2月中旬仍将持续,短期价格难以回落。电池片:价格随硅片跟涨。组件:受上游影响价格有调高趋势,观望情绪渐起。胶膜:价格普涨。投资建议:福斯特:1)N型加速,POE胶膜即将放量,公司在POE胶膜方面具有一定优势2)硅料拐点下成本压力有望减弱,实现量利齐升。3)公司作为胶膜龙头,供应链、成本管控等高于行业平均水平。TCL中环:1)短期内硅片价格回升,公司预计盈利修复;2)公司作为硅片龙头,具有突出技术及保供优势,长期来看预计在硅片环节优势持续凸显。风电板块本周(截至2月10日),风电机组招标总计约0.8GW,均为陆风。风电整机开标约1.19GW,其中陆上风电437.3MW,海上风电750MW。中标价格方面,陆风含塔筒最低中标单价2474元/kW,最高中标单价2690元/kW,不含塔筒中标单价1870元/kW;海风含塔筒最低中标单价4109元/kW,最高中标单价4372元/kW,陆风海风中标价格较之前均有所上升。截至2月10日,环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为16000元/吨、4138元/吨、4085.56元/吨,周环比分别-3.61%、-0.86%、0.46%。本周,三峡集团福建漳浦六鳌海上风电场二期项目正式开工,该项目为国内首个批量使用16MW大兆瓦风机的海上风电项目,项目落成后,意味着我国对海上风电的探索逐步从近海延伸至深远海。近期广东省发布碳达峰实施方案,打造粤东粤西两大海上风电基地;汕尾发布推动海上风电建设相关规划,我们认为沿海地区“十四五”期间对海上风电开发力度或超预期,预计2023年海风招标有望超20GW。建议重点关注:新强联:风电高景气背景下,主轴轴承国产化率加速,公司产品有望放量。明阳智能:公司半直驱技术优势明显,更符合深远海海风发展趋势,近期中标中广核多个海上风电项目,地区优势明显,市占率有望进一步提升。氢能板块本周,山东省规划至2023年底,全省加氢站数量达到35座;河南省濮阳市、洛阳市和开封市分别发布氢能、燃料电池相关规划,到2025年,三地累计推广氢燃料电池车1865辆以上,建设加氢站31座;郑州市规划到2025年,主城区完成100座加氢站建设;盘州市规划到2025年,建成4座加氢厂,建成加氢站7座以上,铺设输氢管道17.2公里累计推广各类燃料电池车300辆以上,争取与成都、重庆等城市加入第三批燃料电池汽车示范城市群。据中汽协数据,1月氢燃料电池车产销量分别为65辆和163辆,同比下降54.2%和15.6%。我们认为,1月疫情和春节假期对产销有一定影响,且2022年1月冬奥会期间对氢燃料电池车产销有带动作用,叠加2022年12月氢燃料电池车产销过千或提前透支部分需求,高基数下同比下滑在预期内。建议重点关注:亿华通:地方政府点名对接公司,推动当地氢能产业发展,增强市场对公司的信心。美锦能源:境外GDR获证监会受理,有望推动公司在清洁能源方向转型的信心与进度。风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)国内疫情变化;(3)上游原材料价格波动。
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