商贸零售行业专题研究:掘金东南亚美妆,中国发展历程的轮回东方财富证券2023-02-09.pdf
摘要:【投资要点】机会一:全球化妆品行业的“重点开发市场”,人均美妆支出有4倍以上提升空间。东南亚各国疫前GDP增速普遍高于全球2.6%的水平,人均GDP达中国2008-2010年水平,中产阶级人群占比提升促进个人可选消费欲望爆发,美妆消费习惯逐渐养成。Mintel报告预计2025年东南亚美妆市场将达3048亿人民币,2018-2025年CAGR为9.3%,高于中国8.23%。机会二:互联网普及率居高位,但网络零售渗透率在5%以下。互联网:2021年东南亚互联网经济呈现高双位数增长,其中印尼以700亿位居GMV第一,菲律宾以93%位居增速第一;新加坡、马来西亚互联网渗透率达80%以上。电商:2021年零售电商渗透均值仅2.5%,参考中国电商,化妆品因标准化程度高、与电商场景适配,稳居电商销售榜单品类前三,主要六国护肤类线上占比25%-30%,同期中/韩各44%/72%。机会三:行业集中度不低反高,资本入局正在进行时。2021年菲律宾、马来西亚、印尼护肤品类CR10各为49%、49%、44%,与韩国相近,远超中国及日本,彩妆集中度则高于护肤。我们认为东南亚美妆市场未达充分竞争,本土化率低、新锐品牌市场份额抢占有限。伴随品牌出海和资本入局,东南亚有望在匹配度修复和品牌力打造上取得突破。他山之石:中国化妆品市场发展以日韩为例,而东南亚可参考国货崛起路径。中国电商渗透率自2009年起迅速攀升,并在2015-2016年间超越欧美日韩,在此期间擅长利用娱乐IP和社交营销的韩妆,超越美国和日本成为中国化妆品第二进口国,营销驱动正当时。结合东南亚目前低电商渗透率以及品类数据,国内运营经验可复制性强。【配置建议】鉴于东南亚电商环境向好,美妆需求稳步提升,国内成熟美妆出海有望受益于品类红利,跨境电商则借助扩品类与品牌方深度合作。吉宏股份系东南亚跨境电商龙头,借力TikTok与美妆品牌合作出海可期。美妆方面,逸仙电商旗下完美日记将出海首站定为东南亚,借助Shopee及TikTok实现本地转化;上海家化旗下佰草集和六神分别于2013/2018年先后进军东南亚,并于疫情期间实现韧性增长。我们看好:吉宏股份(002803.SZ)。重点关注:上海家化(600315.SH)。关注:逸仙电商(YSG.US)。【风险提示】政策监管风险;宏观经济下行风险
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
商贸零售行业2024年3月社零数据跟踪报告:3月社零同比+3.1%,必选品更具韧性 万联证券 2024-04-18(11页) 附下载
行业核心观点:2024年3月我国社会消费品零售额39,020亿元,同比增长3.1%,较1-2月增速有...
1.74 MB共11页中文简体
7小时前020积分
-
纺织服饰行业周报:直播电商和跨境零售助推行业发展,气温回升防晒品需求增长 甬兴证券 2024-04-18(13页) 附下载
行情回顾本周,沪深300下跌2.58%,纺织服饰板块整体下跌0.53%,跑赢沪深300指数2.05p...
1.2 MB共13页中文简体
7小时前020积分
-
HTI大众品零售价格跟踪:方便食品折扣力度较上月降低,液态奶及软饮料增加 海通国际 2024-04-18(11页) 附下载
液态奶及软饮料代表产品较3月中旬折扣力度有明显加大。液态奶代表产品的折扣率(实际到手价格/平台标注原...
1.2 MB共11页中文简体
7小时前020积分
-
产业演进视角看“消费降级”:买方时代,零售、品牌结构重塑 中泰证券 2024-04-18(23页) 附下载
投资要点核心观点:市场热议的“消费降级”有经济周期的影响,但更重要的原因是商品、零售商走向过剩,消费...
1.07 MB共23页中文简体
7小时前020积分
-
盐湖股份 2023年报点评:现金流保持充裕,具备分红潜力 东方财富证券 2024-04-18(4页) 附下载
盐湖股份(000792)【投资要点】公司2023年收入和利润承压。2023年公司实现营业收入215....
564.12 KB共4页中文简体
7小时前018积分
-
完美世界 2023年报点评:产品周期逐步开启,关注新游上线表现 东方财富证券 2024-04-18(4页) 附下载
完美世界(002624)【投资要点】公司发布2023年报。2023年公司实现营收77.9亿元(yoy...
572.75 KB共4页中文简体
7小时前018积分
-
三只松鼠 2024年一季报点评:Q1变革成效延续,高端性价比战略稳步实施 东方财富证券 2024-04-18(4页) 附下载
三只松鼠(300783)【投资要点】公司发布2024年一季报。公司1Q24年实现营收36.46亿元(...
516.93 KB共4页中文简体
7小时前018积分
-
荣泰健康 2023年报点评:需求回暖业绩向好,分红提升回馈股东 东方财富证券 2024-04-18(4页) 附下载
荣泰健康(603579)【投资要点】公司发布2023年年报及2024年一季度业绩预告。2023年公司...
521.46 KB共4页中文简体
7小时前018积分
-
福莱特 2023年财报点评:1600吨窑炉领先行业,龙头底部蓄势待发 东方财富证券 2024-04-18(4页) 附下载
福莱特(601865)【投资要点】福莱特近期发布2023年年报。2023年公司营收215.2亿元,同...
522.72 KB共4页中文简体
7小时前018积分
-
3月经济增长数据点评:价格因素拖累主要经济指标增速 东方财富证券 2024-04-18(10页) 附下载
【事项】据国家统计局发布数据, 2024 年一季度我国 GDP 不变价同比增长5.3%,较前值高 0...
749.34 KB共10页中文简体
7小时前015积分
-
商贸零售:低于市场预期,消费修复有所放缓 国联证券 2024-04-17(2页) 附下载
行业事件:国家统计局发布社零数据,3月份,社零总额为3.9万亿元,同比增长3.1%。其中,除汽车以外...
288.04 KB共2页中文简体
1天前220积分
-
商贸零售【勘误版】深度:跨境电商全产业链图谱:让中国制造走向全球的企业们东吴证券2024-04-10 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
3.76 MB共页中文简体
2天前220积分
-
商贸零售行业周报:需求旺盛叠加格局优化,国货防晒品牌迎来新机遇 开源证券 2024-04-14(29页) 附下载
需求旺盛叠加格局优化,国货防晒品牌迎来新机遇近日广州、深圳多地官宣入夏,夏季紫外线辐射量更强,长期暴...
2.33 MB共29页中文简体
2天前020积分
-
商贸零售行业周报:金价年内涨幅达18%,持续关注黄金珠宝品牌商终端销售 上海证券 2024-04-15(11页) 附下载
周度核心观点:黄金珠宝:金价涨势迅猛,黄金品类有望延续高景气表现。中国人民银行最新数据显示,2024...
794.35 KB共11页中文简体
2天前120积分
-
轻纺美妆行业周报:商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》 申港证券 2024-04-16(10页) 附下载
投资摘要:每周一谈:商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》近日,商务部等14部门联合...
951.55 KB共10页中文简体
2天前220积分
-
商贸零售行业点评报告:3月社零同增3.1%,持续关注社会消费恢复进程 开源证券 2024-04-16(3页) 附下载
2024年3月社零同比+3.1%,持续关注后续社会消费恢复进程国家统计局发布2024年一季度社会消费...
481.72 KB共3页中文简体
2天前220积分
-
汽车行业周报:3月乘用车市场零售、批发同比+6%、+10%,出口再创新高 东海证券 2024-04-15(16页) 附下载
投资要点:本周汽车板块行情表现:本周沪深300环比下跌2.58%;汽车板块整体下跌0.76%,涨幅在...
818.39 KB共16页中文简体
2天前220积分
-
商贸零售:低于市场预期,消费修复有所放缓国联证券2024-04-17 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
288.04 KB共页中文简体
2天前220积分
-
零售周观点:周大福发布FY24Q4经营数据,一季度跨境电商进出口额维持高增 民生证券 2024-04-14(17页) 附下载
珠宝:周大福发布FY24Q4经营数据,集团零售值同比+12.4%。4月12日,周大福发布FY24Q4...
1.47 MB共17页中文简体
2天前120积分
-
美妆行业周度市场观察第14周艾瑞股份2024-04-10 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
889.35 KB共7页中文简体
2天前020积分