商贸零售行业点评:春节期间海南旅游购物火爆,疫后复苏趋势明确国融证券2023-02-08.pdf
摘要:事件今年春节假期,海南离岛免税消费持续火爆。据海口海关统计,1月21日至1月27日,海口海关共监管离岛免税购物金额15.6亿元,比2022年春节假期增长5.88%;免税购物人数15.7万人次,比2022年春节假期增长9.51%;人均消费9959元。投资要点旅游+购物持续升温,海南为节日出行首选。今年春节为疫情后首个解除出行限制的春节,三亚、海口为春节黄金周的热门出行目的地,海南旅游与免税购物市场持续升温。据海南机场数据,春节黄金周海南岛内三大机场进出岛航班6683架次,旅客吞吐量109.2万人次,货邮吞吐量3018吨,同比分别增长7.2%、27.0%、0.4%。据介绍,春节黄金周单日旅客量高峰在1月27日,海南岛内三大机场进出港旅客吞吐量超18万人次。其中,海口美兰国际机场旅客吞吐量突破9万人次。三亚凤凰国际机场旅客吞吐量8.5万人次,创下该机场通航以来单日旅客吞吐量历史纪录。行业格局稳定,疫后复苏趋势明确。据中国中免港股招股书数据,免税运营商CR5为98.5%,其中中国中免市场份额为86%。2020年我国为促进消费回流放开离岛免税牌照,王府井、海发控、海旅投、中出服、深免等获批,其中上市公司只有中国中免与王府井,目前海南离岛免税店共有12家,中国中免仍居行业龙头的位置。自疫情以来离岛免税受人员流动限制影响较大,2022年海南离岛免税销售额349亿元,同比21年下降29.5%。而疫情达峰节奏快于预期,今年春节期间海南旅游购物数据表现亮眼,离岛免税消费在客流恢复后快速回暖。据海南省省长冯飞表示,2023年海南将重点提振消费需求,力争旅游人数、旅游收入分别增长20%和25%,离岛免税购物销售额突破800亿元。此外在经济复苏背景下居民财富效应增强,这为拉动消费打下良好基础。投资建议:免税行业在K型复苏下明显受益,春节海南离岛免税消费额亮眼,免税行业企业有望迎来业绩拐点,但此前板块已出现较大涨幅,建议持续观测出行消费数据以验证复苏力度。风险因素:跨境游开放后导致离岛免税额不及预期,离岛免税行业竞争加剧。
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