医药生物行业月度报告:建议关注创新升级与疫后复苏两条主线财信证券2023-02-06.pdf
摘要:市场回顾:2023年1月,医药生物(申万)板块涨幅为6.57%,在申万31个一级行业中排名第14位,跑赢沪深300、上证综指0.01、2.36个百分点。截止2023年1月31日,医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为26.14倍,在申万31个一级行业中排名第13位,位于自2012年以来后10.80%分位数。2022年医保谈判价格降幅符合预期,建议关注创新药及其产业链。1月18日,国家医保局公布2022年医保目录调整结果。本次医保目录调整,共有111个药品新增进入目录,3个药品被调出目录。从谈判和竞价情况看,147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判),121个药品谈判或竞价成功,总体成功率达82.30%,创历年新高。谈判和竞价新准入的药品价格平均降幅达60.10%,与去年基本持平。其中,新冠治疗用药阿兹夫定片价格从每瓶270元降至175元,价格降幅约为35.20%。总的来看,2022年医保谈判规则更加科学、透明、规范,有利于稳定药品价格预期,为临床价值高的创新药提供了有利的支付环境。新冠疫情高峰已过,国产新冠口服药获批,建议关注疫后复苏投资主线。根据国务院联防联控机制新闻发布会消息,截止1月17日,全国发热门诊就诊人数、急诊就诊人数和阳性重症患者人数分别较峰值下降94.00%、44.00%、44.30%,发热门诊高峰、急诊高峰和重症患者高峰均已度过;非新冠患者普通门诊就诊率达到99.50%,非新冠患者住院比例提升至85.00%,常规诊疗服务呈现逐步恢复趋势。展望未来,伴随着新冠肺炎感染纳入“乙类乙管”以及国产新冠口服药获批上市,新冠疫情对医疗消费的影响将逐步弱化,常规诊疗需求有望持续恢复,建议关注疫后复苏主线的投资机会,如零售药店、民营医院、第三方医学检测、血制品等。风险提示:耗材、药品价格降幅超预期风险;创新药研发失败风险;行业政策风险;行业竞争加剧风险;新冠疫情反复风险等。
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