摘要：投资要点：本周沪深300指数下跌0.95%，申万电力设备指数上涨0.41%，行业跑赢大盘，涨幅在全部申万一级行业中排第17位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、他电源设备II子板块分别变动-1.48%、 3.11%、 1.62%、 -0.26%、 2.62%、 0.49%。电动车&锂电池板块（ 1）电动车补贴延续，市场维持高需求工业部等八部门发布《公共领域车辆全面电动化》， 目的是提高车辆电动化水平达80%，该举措将提升市场对电动车的需求。近期随着电动车国补退坡，全国多地政府推出相关补贴，延续居民对电动车的购买意愿。国内新老车企纷纷调整电动车价格，良性竞争。此外，根据汽车工业协会预测， 2023年中国电动车销量有望超过900万辆。（ 2）近期各材料需求小幅下滑，预计 Q2 将恢复高增长1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂近期价格呈下落趋势，近期降幅趋缓。 2）正极材料：磷酸铁锂：原材料价格波动，材料整体价格及加工费呈下降趋势。三元材料：近期锂盐价格有所回落，正极材料价格相应下降。 3）负极材料：下游需求略显疲态，负极厂商排产表现一般。石墨化均价近期回落至低点，预计负极材料未来盈利性小幅增加。 4）隔膜：各隔膜厂商近期排产表现一般。短期价格有下行趋势，各厂商涂覆膜占比增加，产能利用率提高，盈利情况不受影响。 5）电解液：电解液价格呈下降趋势，各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。原材料方面，六氟磷酸锂价格趋势与碳酸锂相当，近期环比下降， 2月3日报价20.75万元/吨；近期溶剂价格略有下滑，工厂排产呈下行趋势。建议重点关注：亿纬锂能： 锂电龙头企业。 1）动力领域：公司大圆柱产品拥有优异的安全性和更高的能量密度，产能布局行业领先。远期规划：到25年大圆柱产能规划超100GWh，动力产能规划超200GWh。 2）储能领域：目前公司储能市占率约7%，位居全球第三，目前已与多家龙头企业合作。远期规划：到25年储能电池产能超100GWh。 骄成超声： 1）超声设备龙头。公司超声波极耳焊接设备成功打入龙头企业供应链，是宁德时代、比亚迪新增产线的主要供应商，在当前锂电池大幅扩产下，能够有效保障公司业绩。 2）公司目前已经成功研发超声波滚焊设备，是复合集流体极耳焊接工艺的必要设备，随着复合集流体渗透率的提升，超声波滚焊设备有望进一步提升公司收益。光伏板块（ 1）国内开工并网高峰持续，海外出口止跌国内：多地申请或获批风光大基地三期项目；各地开工项目加速，如贵州省发改委发布2023年一季度开工项目清单，其中光伏项目开工20个。海南省要求集中式项目尽快开工、尽早投产。 出口： 2022全年总共出口154.8GW的光伏组件，相较去年的88.8GW同增74%。 12月出口组件约10.8GW，相较11月的10.7GW几乎持平，终止了七月出口高峰以来连续四个月的下滑。随着后续季节性因素消退，预计后续出口有望企稳回升。上游价格大幅反弹，组件端博弈仍在持续1） 硅料：受硅片生产需求带动，价格大幅反弹。 大厂之间采买和博弈仍在激烈进行，谈判难度不断加大。 2） 硅片：短期供需紧张，价格反弹。单晶硅片价格在春节假期备货的集中期到来之前，已经大幅反弹。 3） 电池片：本周追随上游硅片涨势，电池片成交价格相应抬升，主流价格来到每瓦 0.95-0.98 元。 4） 组件：本周价格维稳， 组件与上游博弈预计将会持续。（ 3）项目投资、投产不断组件：阿特斯、晶澳科技发布投资计划；辅材：明冠新材、彩虹新能源等发布扩产计划；钙钛矿：万度光能组件项目开工；皇氏集团与黑晶科技签署合作协议。投资建议：福斯特:1） N型加速， POE胶膜即将放量，公司在POE胶膜方面具有一定优势2）硅料拐点下成本压力有望减弱，实现量利齐升。 3）公司作为胶膜龙头，供应链、成本管控等高于行业平均水平。 TCL中环： 1）短期内硅片价格回升，公司预计盈利修复； 2）公司作为硅片龙头，具有突出技术及保供优势，长期来看预计在硅片环节优势持续凸显。风电板块本周（截至2月3日），风电整机开标约1.22GW，均为陆上风电。中标价格方面，陆风不含塔筒最低中标单价1556元/kW，不含塔筒最高中标单价1878元/kW，较上周小幅下降。截至2月3日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为16600元/吨、 4174元/吨、 4066.67元/吨，周环比分别5.51%、 -1.42%、 -1.32%。据我们统计， 1月合计招标量约为11.56W，其中陆风9.76GW，海风1.80GW，招标高景气持续，陆风风机平价化态势明显。我们认为，随着疫情对行业的影响逐步消退，上游企业产能恢复、下游运输及安装效率回暖， 23年全年招标量及新增装机量有望超预期。建议重点关注： 新强联：风电高景气背景下，主轴轴承国产化率加速，公司产品有望放量。明阳智能：公司半直驱技术优势明显，更符合深远海海风发展趋势，市占率有望进一步提升。氢能板块浙江省到2025年推广5000辆氢车，建成加氢站50座；江西省到2025年氢车保有量500辆，建成加氢站10座；陕西省西咸新区到2025年建设不少于6座加氢站，燃料电池系统年生产力达5000套；常州市武进区投资13.15亿元设立“常州氢湾”；长沙市到2025年建成加氢站5座，燃料电池车推广300辆，并联合株洲、岳阳等地申报国家“氢燃料电池汽车示范城市群”；新乡市计划到2025年建成氢储能电站2-3座，燃料电池车试运营规模500辆。建议重点关注：亿华通： A+H股成功上市， 2022年度预计营收为7.2~7.7亿元，营收水平提升，业绩改善有望加强市场信心。 美锦能源：境外GDR获证监会受理，有望推动公司在清洁能源方向转型的信心与进度。风险提示：（ 1）全球宏观经济波动；（ 2）国内疫情变化；（ 3）上游原材料价格波动

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