医药生物:后疫情时代的情景演绎和投资思考——病毒变种、个人预防及投资机会华安证券2023-02-03.pdf
摘要:核心观点:现阶段国内主要流行株为奥密克戎变异株BA.5.2和BF.7:根据中疾控监测数据,我国最近一次感染高峰全部为奥密克戎变异株,主要流行株为BA.5.2(70.2%)和BF.7(28.3%)。全球层面优势植株分化较大,具有不确定性,我国需要重点关注的变种:XBB.1.5>CH.1.1>BQ.1.1>BF.7(22Q4国内流行株)>BA.5.2(22Q4国内流行株,22Q3全球流行株)。我国将每年迎来2-3波疫情高峰,优势流行株具有不确定性。依据如下:1)根据病毒之前的演化趋势,奥密克戎在不断变异过程中增强免疫逃逸能力和感染力,导致新变种迭代旧变种成为长期趋势。2)国内外疫苗研发和接种速度难以追赶病毒变异速度。3)根据海外经验,不同国家和地区每年均出现3~5波疫情集中感染高峰。综上,我们预计国内每年将会随着新变种迭代出现2~3波集中感染高峰,优势流行株尚不确定。我国将出现新冠后遗症群体,需要注意个人预防和抗病毒治疗。海外多轮新冠病毒感染后(不局限单个毒株)成年人群后遗症总体发病率约5%-15%。我国目前新冠康复人群感染时间较晚、症状较轻,后遗症发病率较低。未来随着多次感染次数增加,将给社会带来较大的疾病负担。戴口罩、接种疫苗和抗病毒治疗依然是预防感染、防重症死亡的最佳选择,研究显示多次感染新冠会增加后遗症罹患率及严重程度。多次疫情高峰冲击三级医院,促进新冠诊疗关口前移,多层次投资机遇有望兑现。国务院联防联控机制多次提出加强社区卫生服务中心新冠诊疗水平,提高就近吸氧、血氧监测、输液、抗病毒药物及雾化治疗能力,增强应对新冠重症药品储备及医疗设备储备:1)呼吸道病原体检测;2)呼吸机、氧疗仪、CRRT等重症设备储备;3)感冒止咳为主的中药储备;4)个人药店零售端;5)医疗服务连锁消费释放、需求复苏;6)新冠疫苗、小分子口服药等。风险提示:疫情扰动频率增加,防疫政策收紧风险;产品研发不及预期风险;行业竞争加剧风险。
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