海外医疗器械专题:复苏机会有望贯穿全年,积极把握当前时点中泰证券2023-02-03.pdf
摘要:我们分析澳大利亚新南威尔士洲新冠疫情流行病学特征,以及雅培、希森美康、BD、波士顿科学、爱尔康、德康医疗等几家代表性公司在新冠疫情前后的变化,比较体外诊断、择期手术、消费医疗等几个细分赛道,并以此就国内新冠管制放开后的行业变化进行推理演绎,得出以下主要结论:IVD疫后一年基本恢复,分子、快检增速显著。1、海外经验:澳新洲放开后单季度内医院就诊人次有所下滑,但从下一季度开始,入院人次以及隔夜治疗人次基本接近2019年均值水平,呈现良好的恢复趋势,我们预计相关检验人次或将呈现类似规律;分业务来看,雅培发光、免疫等传统诊断项目在放开1年销售收入已经超过2019年同季度水平,表现出良好的恢复趋势,而分子诊断、快速检测等业务疫后迎来加速发展,22年平均增速显著高于2018、2019年,预计主要是得益于相关设备环境的完善以及市场认知的提升。2、国内推演:我们预计国内常规检验项目需求在放开1年内有望持续复苏,同时短期内新冠及相关疾病诊疗需求激增,心标、炎症等POCT检验需求可能迎来快速增长,我们看好免疫诊断、分子诊断等领域龙头标的持续复苏,如安图生物、新产业、迈瑞医疗、圣湘生物等,同时建议把握国内POCT疫后检验契机,建议关注相关头部公司如万孚生物、东方生物、普门科技等。疫后择期手术恢复持续性更强,传统院内医用耗材业绩稳定向好。1、海外经验:从医院就诊情况来看,澳新洲管制放开后急诊量快速回升,且连续几个季度处于高位,造成的医疗挤兑经过两个季度后尚未缓解;择期手术量虽然环比显著提升,但非急性择期手术如期治疗率相比2019年仍有显著差距,未来还有较大恢复空间。从企业表现来看,注射穿刺等传统医用耗材在疫情期间表现出较好的韧性,且疫后仍保持良好增速,超过疫情前水平;择期手术类耗材疫后复苏的持续性更强,虽然2022年同比增速尚未完全恢复,但单季度收入普遍提升且超过19年水平。2、国内推演:我们预计院内传统医用耗材场景广泛,需求相对刚性,放开后有望持续稳定增长;常规择期手术短期内因院内资源挤兑等因素可能略有承压,但后续恢复弹性更大。因此我们建议把握择期手术耗材的疫后修复机会,重点推荐相关高耗头部标的,如南微医学、心脉医疗、微电生理、惠泰医疗等;同时建议关注经营业绩持续向好,更具增长韧性的传统医用耗材龙头,如维力医疗、康德莱等。消费医疗表现整体优于院内,新冠品种疫后快速下滑。1、海外经验:美国新冠管制放开后居民消费能力有望快速恢复,个人医疗消费支出放开一年已超过疫情前水平;从企业表现来看,院外消费医疗整体恢复速度可能快于院内诊疗,其中院外消费品的表现整体优于手术类产品;同时新冠相关品种需求以后快速下滑。2、国内推演:我们预计国内新冠放开后院外消费品有望复制海外修复路径,建议重点把握两条主线,一方面居民消费能力恢复叠加CGM等新品上市,院外常规医疗品种有望迎来快速增长,建议关注鱼跃医疗、三诺生物等院外消费医疗龙头,另一方面建议把握如人工晶体、种植牙等消费手术类耗材的持续修复契机,如爱博医疗、正海生物等。风险提示:政策变化风险,新项目研发风险,新冠持续时间不确定性风险,研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
【中泰汽车】低空经济专题报告:值得重视的新质生产力代表—元年或至 中泰证券 2024-04-18(32页) 附下载
核心观点为什么低空经济本轮值得重视?1)政策支撑—顶层设计,自上而下:低空经济是战略新兴产业和新质生...
7.76 MB共32页中文简体
1天前020积分
-
【中泰汽车·整车行业格局系列深度研究(2)】北京车展前瞻:基于优质细分车格筛选方法论筛选重点车型 中泰证券 2024-04-18(57页) 附下载
北京车展:市场关注度高,但缺少定量判断各家新车布局的研究方法论目前市场对于北京车展保持高关注度但缺少...
3.41 MB共57页中文简体
1天前020积分
-
医药生物深度报告:国产医疗器械竞争力提升,出海大势所趋 中邮证券 2024-04-18(10页) 附下载
事件:欧盟或将对中国医疗器材采购启动调查根据彭博社4月15日消息,欧盟或将对中国医疗器械采购启动调查...
607 KB共10页中文简体
1天前020积分
-
产业演进视角看“消费降级”:买方时代,零售、品牌结构重塑 中泰证券 2024-04-18(23页) 附下载
投资要点核心观点:市场热议的“消费降级”有经济周期的影响,但更重要的原因是商品、零售商走向过剩,消费...
1.07 MB共23页中文简体
1天前020积分
-
新大正 收入稳健增长,多重因素致利润下行 中泰证券 2024-04-18(3页) 附下载
新大正(002968)投资要点新大正发布2023年年报,公司2023年实现营收31.27亿,同比+2...
499.4 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
新澳股份 业绩符合预期,销量增长稳健,羊绒盈利能力提升 中泰证券 2024-04-18(5页) 附下载
新澳股份(603889)投资要点事件:披露23年报,业绩符合预期,扣非利润增长稳健。23年实现营业收...
477.13 KB共5页中文简体
1天前318积分
-
璞泰来 23年受减值影响大,24Q1业绩符合预期 中泰证券 2024-04-18(4页) 附下载
璞泰来(603659)投资要点事件:公司23年实现营收153.4亿元,同比下降1%;归母净利润19....
738.89 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
九阳股份 2024一季报点评:转正见拐点 中泰证券 2024-04-18(3页) 附下载
九阳股份(002242)投资要点公司披露2024一季报:Q1收入20.7亿(+9%),归母1.3亿(...
846.24 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
开立医疗 公司信息更新报告:2023全年业绩符合预期,超声平稳内镜高增 开源证券 2024-04-18(4页) 附下载
开立医疗(300633)2023全年业绩符合预期,超声平稳内镜高增,维持“买入”评级公司2023年实...
746.2 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
科达利 23Q4盈利水平提升,海外工厂24年有望放量 中泰证券 2024-04-18(4页) 附下载
科达利(002850)投资要点事件:公司发布2023年报,实现营收105.1亿元,同比增长21%;归...
656.31 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
继峰股份 乘用车座椅龙头破局者,座椅全球替代&规模化拐点已至 中泰证券 2024-04-18(4页) 附下载
继峰股份(603997)投资要点事件:公司发布对外投资公告,为实现公司座椅全球战略,公司与控股子公司...
916.9 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
美好医疗 公司事件点评报告:库存影响有望逐步恢复,股权激励彰显长期信心 华鑫证券 2024-04-18(5页) 附下载
美好医疗(301363)事件美好医疗股份发布公告:公司2023年度实现营业收入13.38亿元,较20...
354.5 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
美好医疗 公司业绩短期承压,多元化业务拓展顺利 华金证券 2024-04-18(5页) 附下载
美好医疗(301363)投资要点事件:公司发布2023年年度报告和2024年一季报,2023年实现营...
296.18 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
爱博医疗 集采落地加速放量,收购助力业务布局 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
爱博医疗(688050)2024年4月17日,公司发布2023年年度报告。2023年公司实现收入9....
838.58 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
爱博医疗 点评:一季报收入利润高增,隐形眼镜业务放量,玻尿酸进入临床 信达证券 2024-04-18(5页) 附下载
爱博医疗(688050)年报业绩与快报一致:1)23年公司实现营收9.51亿元/同比+64.14%,...
656.84 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
大华股份 24Q1业绩稳定增长,多模态+中移动协同赋能长期成长空间 中泰证券 2024-04-18(3页) 附下载
大华股份(002236)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季度报告,2023年公司实...
616.7 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
晨光生物 Q4植提加速增长,毛利率大幅承压 中泰证券 2024-04-18(4页) 附下载
晨光生物(300138)投资要点事件:公司2023年实现收入68.72亿元,同比增长9.14%;实现...
453.25 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
顶点软件 利润实现高速增长,把握信创机遇 中泰证券 2024-04-18(4页) 附下载
顶点软件(603383)投资要点投资事件:4月12日,公司发布2023年年度报告。2023年公司实现...
375.47 KB共4页中文简体
1天前118积分
-
福斯特 福斯特:23年业绩符合预期,胶膜龙头地位持续凸显 中泰证券 2024-04-18(9页) 附下载
福斯特(603806)事件:公司发布2023年年报,2023全年实现营收225.89亿,同比+19....
353.85 KB共9页中文简体
1天前218积分
-
爱博医疗 业绩保持快速增长,视光产品快速放量 华金证券 2024-04-18(5页) 附下载
爱博医疗(688050)投资要点业绩保持快速增长:公司发布2023年度报告和2024年一季报,202...
300.02 KB共5页中文简体
1天前018积分