食品饮料行业2022年业绩预告总结:全年仍具韧性,Q4二次探底中国银河2023-02-03.pdf
摘要:行业整体:发布业绩预告的公司中有28%利润正增长。2022全年,板块面对疫情反复与成本上涨的双重压力,业绩增速虽然放缓,但相对其他可选消费品仍具备一定韧性;22Q4,由于11月局部地区短期收紧防疫政策叠加12月大范围迎来疫情波峰,板块业绩二次探底。而根据已发布业绩预告/快报的公司数据,基本验证了我们对行业整体情况的判断。具体来看,截至2月2日,食品饮料行业已发布业绩预告/快报的公司共61家,占行业(中信指数)公司总数比48%,其中,利润实现正增长的公司17家,占已发布公司比例28%;利润下滑但仍为正的公司17家,占已发布公司的28%;扭亏的公司7家,占已发布公司11%。白酒:处于小周期下行阶段,板块内部分化明显。结合业绩预告与行业月度数据,2022全年,酒企报表端增速放缓,但本轮小周期行业波动明显小于此前二轮周期,一方面系高端酒的稳健表现为行业托底,另一方面动销压力尚未完全从渠道端传导至报表端。22Q4,行业步入下行周期的后半程,考虑到12月后多地疫情迎来高峰,22年底板块仍然承压,部分品牌渠道库存走高、批价回落或底部波动。板块内部来看,行业分化延续,高端酒投资属性突出,贵州茅台业绩稳中有进;部分次高端需求受损更明显,并且面临较高基数压力,如水井坊业绩下滑;区域酒分化,徽酒(古井、迎驾)表现较好,伊力特业绩下滑。调味品:整体经营弱改善,C端韧性强于B端。2022全年,整体经营弱改善;22Q4,12月防疫政策优化但各地疫情相继达峰,C端需求受益于居家囤货,但餐饮需求受到较大冲击。板块内部,千禾味业复苏节奏仍领先,全年业绩实现高增,并且22Q4环比提速,主要得益于:1)疫情前期的反复叠加后期的波峰,C端产品需求韧性凸显;2)酱油添加剂事件刺激渠道备货和终端动销;3)在行业事件冲击的窗口期,加大费用投放力度与加速招商进度。中炬高新受土地诉讼影响,业绩下滑明显但主业经营相对稳健;天味食品全年顺利收官,22Q4收入高增。餐饮供应链/连锁门店型:消费场景受到明显冲击,22Q4需求二次探底。从消费场景来看,送礼、餐饮、校园、长途出行等受到的冲击更为明显,涉及的上市公司主要系餐饮供应链企业(立高食品、熊猫乳品)等。从渠道结构来看,连锁门店型企业动销受损明显,包括连锁卤味(绝味、煌上煌、一鸣)、连锁面点(巴比)、连锁休闲零食(来伊份)等。上述公司2022全年收入端下滑/增速放缓,利润端亦下滑。投资建议:全年来看,二个维度:维度一,寻找景气周期+疫后复苏共振的弹性;维度二,重视疫情带来的长期逻辑变化。三个阶段:1.过渡期(1月):重点关注高端白酒、餐饮供应链。2.弱复苏(2-6月):关注高端白酒、次高端白酒、餐饮供应链、乳品。3.强复苏(7-12月):关注高端白酒、调味品、啤酒、功能饮料。短期来看,复苏节奏或有所加快,关注高端白酒(贵州茅台、五粮液、泸州老窖),并加大重视次高端(山西汾酒);关注餐饮供应链(海天味业、日辰股份)、乳品(伊利股份)。风险提示:需求恢复不及预期;成本涨幅超预期;食品安全问题。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料行业2024年一季度基金持仓分析:食品饮料行业基金重仓占比小幅下滑,非茅白酒获得加配 国信证券 2024-04-24(13页) 附下载
核心观点食品饮料行业:1Q24基金重仓食品饮料行业比例13.6%,超配比例略有下滑。1Q24食品饮料...
2.07 MB共13页中文简体
1天前020积分
-
食品饮料行业专题报告:浅析功能性糖醇的应用空间及市场格局 华福证券 2024-04-24(13页) 附下载
投资要点:应用空间广泛,功能性糖醇需求持续扩容。伴随着全球无糖/低糖的消费风潮以及复配技术的不断优化...
1.29 MB共13页中文简体
1天前020积分
-
食品饮料:24Q1基金持仓分析:板块持仓增长,白酒超配幅度扩大,大众品龙头获青睐 国投证券 2024-04-24(11页) 附下载
食品饮料机构持仓重回增长,白酒超配幅度提升24Q1基金食品饮料板块(A股)配置比例为14.99%,较...
905.23 KB共11页中文简体
1天前020积分
-
酒水饮料周报:市场情绪回稳,关注季报催化 天风证券 2024-04-24(15页) 附下载
市场情绪回稳,关注一季报催化。24年3月,中国规模以上企业白酒(折65度,商品量)产量43.2万千升...
665.29 KB共15页中文简体
1天前020积分
-
交通运输行业周报:五一假期预计日均民航旅客量约208.8万人次,美国对中国启动301调查 中国银河 2024-04-24(13页) 附下载
核心观点:本周板块行情回顾:本周(4月15日-4月19日),SW一级行业中,交通运输行业累计涨跌幅为...
576.19 KB共13页中文简体
1天前020积分
-
阳光电源 23年年报&24年一季报点评:盈利能力明显增强 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
阳光电源(300274)核心观点:事件:4月22日公司发布23年年度及24年一季报。2023年实现收...
542.04 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
移为通信 2023&2024Q1业绩点评:2024Q1业绩边际改善,新产品拓展加速扩张 中国银河 2024-04-24(5页) 附下载
移为通信(300590)核心观点:事件:公司发布2023&2024Q1财务报告,2023年实现营业收...
386.44 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
阳光电源 23年年报&24年一季报点评:盈利能力明显增强 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
阳光电源(300274)核心观点:事件:4月22日公司发布23年年度及24年一季报。2023年实现收...
542.04 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
移为通信 2023&2024Q1业绩点评:2024Q1业绩边际改善,新产品拓展加速扩张 中国银河 2024-04-24(5页) 附下载
移为通信(300590)核心观点:事件:公司发布2023&2024Q1财务报告,2023年实现营业收...
386.44 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
金卡智能 公司深度报告:燃气为基水务为石,氢能计量未来可期 中国银河 2024-04-24(23页) 附下载
金卡智能(300349)核心观点:国内智能燃气表龙头,水务、能源计量多元化发展。金卡智能1997年成...
1.45 MB共23页中文简体
1天前018积分
-
金卡智能 公司深度报告:燃气为基水务为石,氢能计量未来可期 中国银河 2024-04-24(23页) 附下载
金卡智能(300349)核心观点:国内智能燃气表龙头,水务、能源计量多元化发展。金卡智能1997年成...
1.45 MB共23页中文简体
1天前018积分
-
万孚生物 2023年年报及2024年一季报业绩点评:常规业务强劲增长,三联检在美获批进展超预期 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
万孚生物(300482)核心观点:事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现营业...
357.23 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
万孚生物 2023年年报及2024年一季报业绩点评:常规业务强劲增长,三联检在美获批进展超预期 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
万孚生物(300482)核心观点:事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现营业...
357.23 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
上海艾录 Q1利润同比修复,包装&光伏成长空间广阔 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
上海艾录(301062)核心观点:事件:公司发布2024年一季度报告。报告期内,公司实现营收2.69...
356.79 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
上海艾录 Q1利润同比修复,包装&光伏成长空间广阔 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
上海艾录(301062)核心观点:事件:公司发布2024年一季度报告。报告期内,公司实现营收2.69...
356.79 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
东鹏饮料 2024年一季报点评:新品表现强劲,延续高增长 西南证券 2024-04-24(5页) 附下载
东鹏饮料(605499)投资要点事件:公司发布2024年一季报,一季度实现营业收入34.8亿元,同比...
1.06 MB共5页中文简体
1天前018积分
-
东鹏饮料 2024年一季报点评:新品表现强劲,延续高增长 西南证券 2024-04-24(5页) 附下载
东鹏饮料(605499)投资要点事件:公司发布2024年一季报,一季度实现营业收入34.8亿元,同比...
1.06 MB共5页中文简体
1天前018积分
-
佩蒂股份 24Q1收入&利润高增,海外市场持续回暖 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
佩蒂股份(300673)核心观点:事件:公司发布2023年年度报告&2024年一季度报告。23年公司...
373.56 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
佩蒂股份 24Q1收入&利润高增,海外市场持续回暖 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
佩蒂股份(300673)核心观点:事件:公司发布2023年年度报告&2024年一季度报告。23年公司...
373.56 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
科大讯飞 科大讯飞2023年报&2024年一季报点评:利润短期承压,星火大模型赋能C端业务持续发力 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
科大讯飞(002230)核心观点:事件:公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现...
418.46 KB共4页中文简体
1天前018积分