电力设备新能源行业2023年2月投资策略:锂电材料降价修复电池盈利,疫后复苏迎接风光储高景气国信证券2023-02-02.pdf
摘要:核心观点光伏: 2023 年 1 月光伏市场处于淡季, 供需双方观望情绪浓厚。 主产业链跟随上游硅料降价幅度趋缓, 本月组件价格下降幅度大于上游材料,体现前期组件调价的时滞性。 预计 2 月份随着全球需求季节性复苏, 成交量有望回暖, 产品价格也将逐步稳定。 目前硅料已经从高点 307 元/kg降至 165 元/kg, 预计对年内全球需求产生显著促进作用。风电: 2022 年受疫情影响装机量基数较低, 2023 年陆风和海风新增装机同比增速有望分别达到 89%和 135%。 海上风电经历 2022 年低谷期后开发节奏明显加快, 项目核准、 招标以及建设推进顺利。 我们长期看好风电行业景气度和海上以及海外细分市场发展潜力。锂电: 2022 年 12 月国内新能源车销量 81.4 万辆, 同比+52%, 再创单月销量新高, 12 月新能源车单月渗透率为 33.7%。 电池装机方面, 12 月国内动力电池装车量 36.1GWh, 同比+38%。 比亚迪在 12 月份销量保持强劲, 带动磷酸铁锂电池装机占比 68.3%, 环比提升 0.9pct。 2023 年 1 月份锂盐价格从高位持续回调, 正极、 负极、 电解液、 PVDF 等锂电材料均出现价格下行趋势, 叠加储能市场的景气度, 宁德时代、 亿纬锂能等电池企业有望提升盈利能力。储能: 新型储能方面, 2022 年国内新增投运装机达 6.9GW/15.3GWh, 当年新增规划达到 101.8GW/259.2GWh, 远超十四五规划 30GW 的总量目标。海外市场方面, 以特斯拉为代表的储能企业装机量实现高速增长, 2022 全年特斯拉储能出货达 6.5GWh, 同比+64%。 抽水蓄能方面, 2022 年国内共核准抽水蓄能电站项目 48 个, 总规模达 70.4GW, 同比增长约 400%,累计投运容量超过 46GW, 核准规模超过全部存量机组近 1.5 倍。 我们长期看好储能行业发展的景气度与高增长潜力。投资建议: 建议关注各板块高成长低估值优质标的【光伏】 晶科能源、 天合光能、 晶澳科技、 TCL 中环、 上能电气、 赛伍技术、海优新材;【风电】 东方电缆、 运达股份、 明阳智能、 金风科技、 天顺风能、 三一重能、万马股份、 汉缆股份;【锂电】 宁德时代、 当升科技、 厦钨新能、 天奈科技、 德方纳米、 璞泰来、容百科技、 天赐材料、 恩捷股份、 星源材质。【储能】 上能电气、 金盘科技、 东方电气、 亿纬锂能、 蔚蓝锂芯【新能源建设与运营商】 节能风电、 中国电建、 中国能建;风险提示: 政策变动风险; 原材料价格大幅波动; 电动车产销不及预期。
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