电力设备新能源行业周报:多地推出电动车补贴政策,风光需求持续回暖东海证券2023-02-01.pdf
摘要:投资要点:本周沪深300指数上涨2.63%,申万电力设备指数上涨3.0%,行业跑赢大盘,涨幅在全部申万一级行业中排第12位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II子板块分别变动4.93%、2.33%、1.68%、3.36%、3.50%、1.79%。电动车&锂电池板块(1)电动车补贴延续,市场维持高需求近期全国多地推出地方性电动车购车补贴政策,包括:上海延续新能源车置换补贴,2023年6月30日前购买纯电动汽车给予每辆1万元的补贴;浙江鼓励对燃油车置换电动车给予补贴、上路权、牌照指标等提供支持。国内车企纷纷调整电动车价格,良性竞争。此外,根据汽车工业协会预测,2023年中国电动车销量有望超过900万辆。(2)近期各材料需求小幅下滑,预计Q2将恢复高增长1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂近期价格呈下落趋势,近期降幅趋缓;2)正极材料:磷酸铁锂:原材料价格波动,导致磷酸铁价格震荡调整,叠加材料加工费下行,磷酸铁1月18日报价1.9万元/吨。三元材料:近期锂盐价格有所回落,正极材料价格相应下降。下游订单量小幅下降,环比下降约10-15%。目前材料整体价格跟随锂盐价格震荡运行。3)负极材料:下游需求略显疲态,负极厂商排产表现一般。原材料端:前期石墨化受新增产能释放,市场均价近期回落至低点,预计负极材料未来盈利性小幅增加;4)隔膜:各隔膜厂商近期排产表现一般。短期价格有下行趋势,各厂商涂覆膜占比增加,产能利用率提高,盈利情况不受影响。5)电解液:电解液价格呈下降趋势,各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。原材料方面,六氟磷酸锂价格趋势与碳酸锂相当,近期环比下降,1月18日报价21.5万元/吨;近期溶剂价格略有下滑,工厂排产呈下行趋势。建议重点关注:骄成超声:1)超声设备龙头。公司超声波极耳焊接设备成功打入龙头企业供应链,是宁德时代、比亚迪新增产线的主要供应商,在当前锂电池大幅扩产下,能够有效保障公司业绩。2)公司目前已经成功研发超声波滚焊设备,是复合集流体极耳焊接工艺的必要设备,随着复合集流体渗透率的提升,超声波滚焊设备有望进一步提升公司收益。传艺科技:1)钠电项目一体化进展较快,23年Q1项目达产,其中包括电芯4.5GWh、正极4万吨、负极3.6万吨、电解液10万吨,二期8GWh项目紧随其后;2)公司送样产品反馈较好,目前已确定2GWh电芯订单,预计23年Q2量产出货,剩余产能市场广阔;3)公司拥有多名核心科研人员,团队具备丰富的研发经验,技术储备及产品性能行业领先。光伏板块(1)需求端:预计国内及海外装机量有望抬升1)国内:2022年全年装机量符合预期,新增87.41GW,同比+59.1%;12月新增21.7GW,同比+8.0%,占全年比重为近4年最低。预计随着组件价格调整,今年上半年并网抢装高峰有望延续。出口:2022年1到11月累积组件出口为144GW,相比去年同期成长80%,年末疫情放开后部分企业海外抢单顺利,预计出口短期有望修复。2)国外:海外本土产能投产尚待时日,结合季节性因素消退,预计短期出口有望企稳。(2)供给端:前期超跌环节止跌反弹,排产数据向好1)硅料:下游前期库存消耗将尽,新一轮刚性需求将至。1月上半月硅料谈判和签单活跃度和积极性明显大幅回暖,节前止跌反弹迹象出现;2)硅片:前期大幅降价导致排产下降,叠加节前备货需求上升,导致硅片价格回升20%左右。3)电池片:节前跟涨约6.3%,组件与电池片、硅片之间博弈开启。4)组件:排产上看,春节期间组件企业保持高负荷运转,预计随着博弈明朗化出货有望上升。(3)项目投资、开工、投产不断设备:双良节能、微导纳米设备中标;电池、组件:隆基绿能、宝馨科技、晶澳科技、华晟新能源项目签约。晶科、天合光能项目投产;辅材:宇邦新材发布扩产计划。投资建议:福斯特:1)N型加速,POE胶膜即将放量,公司在POE胶膜方面具有一定优势2)硅料拐点下成本压力有望减弱,实现量利齐升。3)公司作为胶膜龙头,供应链、成本管控等高于行业平均水平。爱旭股份:1)电池片仍是产业链瓶颈,目前博弈较为强势,随装机量上升供需格局有望持续;2公司作为电池片龙头,随着ABC电池出货及近期价格修复,有望获得盈利风电板块近两周(1月16日至1月27日),风电整机开标约0.4GW,均为陆上风电。中标价格方面,陆风(含塔筒)中标单价2165元/kW,不含塔筒最低中标单价1565元/kW,不含塔筒最高中标单价2128元/kW。截至1月30日,环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为15733.33元/吨、4234元/吨、4121.11元/吨,周环比分别1.53%、3.32%、1.42%。春节假期前后,风电招标量维持高景气,合计招标量约8.055GW,迎来行业“开门红”。陆风持续平价化,海风价格小幅上扬。我们认为,随着疫情对行业的影响逐步消退,上游企业产能恢复、下游运输及安装效率回暖,23年全年招标量及新增装机量有望超预期。建议重点关注:新强联:风电高景气背景下,主轴轴承国产化率加速,公司产品有望放量。明阳智能:公司半直驱技术优势明显,更符合深远海海风发展趋势,市占率有望进一步提升。风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)国内疫情变化;(3)上游原材料价格波动。
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