机械行业点评报告:建议关注逐步回暖的通用自动化板块;看好景气度持续的风电设备零部件东吴证券国际经纪2023-01-31.pdf
摘要:投资要点推荐组合:三一重工、晶盛机电、恒立液压、迈为股份、先导智能、华测检测、长川科技、柏楚电子、杰瑞股份、奥特维、拓荆科技、金博股份、杭可科技、新莱应材、高测股份、奥普特、芯源微、利元亨、联赢激光、道森股份、瀚川智能。光伏设备:隆基HJT电池转换效率突破世界纪录,达26.81%。2022年TOPCon产业进展较快主要系TOPCon是在PERC路线上的延伸、产业链配套更加成熟且电池厂扩产动力充足。2022年HJT扩产超预期年初我们预计全年新增扩产20-30GW,迈为股份市占率70%;实际迈为2022全年订单有望达28GW,市占率进一步提升至85%以上,超过此前预期的70%市占率电子测量仪器:千亿级蓝海赛道,国产替代提速利好头部设备。电子测量仪器是千亿级蓝海赛道,广泛应用于通讯、新能源和半导体等领域,2022年全球/国内市场规模分别为1043/380亿元,均被海外厂商垫断。政策频出加速进口替代,利好头部设备商。风电设备:招标有所提速,看好2023年风电零部件投资机遇。在充足招标量支撑下,我们预计2023年装机同比增速有望大幅提升;长期看,道着海上风电市场打开,风电是为数不多的景气度向上的赛道,我们认为2023年风电设备是值得重点配置板块。通用自动化:11月PMI受疫情影响,头部企业订单均有改善。11月PMI收于48%,较10月降1.2pct,主要受全国散发疫情影响。但通用自动化各赛道龙头企业订单均有好转。从制造业库存周期以及前暗性信贷指标来判断,我们预计本轮通用设备的周期扬点有望于23Q1或Q2启动。工程机械:CME预测11月挖机销量同比+25%,出口同比+56%维持高速增长。CME预测11月挖机总销量25.500台,其中国内销量15.500台,同比+11%,环比+37%;出口销量10,000台,同比+56%,环比+9%。出口持续保持高增速。11月行业销量延续转正趋势,展望未来,2022年12月国四标准切换,有望加速行业更新替换,随着国产厂商全球化逻辑兑现,出口有望持续强劲,行业销量有望回暖建议关注:三一重工、恒立液压、晶盛机电、迈为股份、先导智能、华测检测、柏楚电子、杰瑞股份、奥特维、长川科技、拓荆科技、富创精密、金博股份、杭可科技、绿的谐波、奥普特、高测股份、新莱应材、达源微、利元亨、海天精工、至纯科技、联赢激光、纽威数控、瀚川智能、道森股份。风险提示:下游固定资产投资不及市场预期:行业周期性波动;疫情影响持续。
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