新能源电池:动力电池产量环比下降15.8%,年后有望边际好转财信证券2023-01-16.pdf
摘要:事件:1月12日,中国汽车工业协会发布了2022年12月汽车工业产销情况简述,12月我国新能源车销量81.4万辆;中国汽车动力电池产业创新联盟发布了2022年12月动力电池月度数据,12月我国动力电池产量52.5GWh,同比增长65.9%,环比下降15.8%12月新能车市场占有率31.8%。12月我国新娘车产销分别完成79.5万辆和81.4万辆,同比均增长51.8%,市场占有率达到31.8%。2022年全年实现产销分别705.8万辆和688.7万辆,同比分别增长96.9%和93.4%,全年市场占有率达到25.6%,高于上年12.1pcts。12月动力电池产量环比下降15.8%。12月,我国动力电池产量共计52.5GWh,同比增长65.9%,环比下降15.8%。其中三元电池产量18.5GWh,占总产量35.2%,同比增长61.5%,环比下降20.5%;磷酸铁锂电池产量33.9GWh,占总产量64.6%,同比增长69.0%,环比下降13.0%。短期电池产量降低,中长期仍向好发展。2022年12月以来,国内动力电池企业排产明显降低,我们认为主要原因是:1)受2023年国补退坡影响叠加2023年1月份是农历春节假期所在月份,2023年1月份新能车销量大概率会出现较为明显的环比下降,因此动力电池备货量同步降低;2)年底通常是去库存的时期,再加上近期原材料碳酸锂价格从高位快速下跌,电池厂商从去年12月份开始排产更为保守。投资建议:2023年是国补退出元年,叠加1月份是农历过年月份工作日较少,因此短期内新能车销量会出现明显的环比下滑。随着碳酸锂价格的快速下跌带来的成本下降,以及新电池技术如钠电池、锰铁锂电池、复合集流体的量产应用带来的续航、安全、快充等性能的快速提升,我们认为新能车2023年开始将开始进入全面替代燃油车的阶段。建议重点关注边际好转且量利齐升的龙头电池厂商【宁德时代】、【亿纬锂能】。风险提示:新能源汽车销量不及预期;技术路线出现重大变化;行业竞争加剧;原材料价格大幅上涨。
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