食品饮料行业周报:拨云见日,消费迎向阳新生东亚前海证券2023-01-16.pdf
摘要:行情回顾2023年1月9日-1月13日,食品饮料板块(申万)上涨4.05%,上证综指上涨1.19%,深证成指上涨2.06%,沪深300上涨2.35%,食品饮料板块跑赢上证综指2.86个百分点,在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第2位。核心观点白酒:春节临近,白酒板块行情持续向好。价格方面,上周名酒价格整体保持坚挺,1月13日飞天茅台整箱批价为2930元/瓶,环比提升约30元/箱,批价稳中微升。价格指数方面,1月上旬全国白酒价格指数环比上涨0.11%,其中名酒环比上涨0.14%,地方酒环比上涨0.12%。重点公司方面,1月9日贵州茅台举行2022年第三季度及近期生产经营情况业绩说明会,会议指出公司超额完成2022年营收增长15%的年度目标任务,同时对三季度经营性现金流下降做出说明,主要系习酒剥离与参与定期存款,公司主营业务经营正常。同时,部分省市对2023年GDP增长目标做出指示,在消费对GDP的重要拉动作用下,白酒作为重要消费板块,伴随消费复苏,看好产品体系完善、品牌力充足、渠道体系良性发展的全国性及区域性高端和次高端龙头,相关标的包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖及山西汾酒、洋河股份、古井贡酒等。啤酒:华润正式入主金沙酒业,京东酒世界签约多家酒厂,啤酒销量有望加速恢复。1月10日,华润啤酒公告完成收购贵州金沙酒业55.19%股权,成为其控股股东,标志着华润啤酒在白酒行业布局进一步深化,利于巩固公司多元化业务布局,强化增长势能。1月11日,京东酒世界与青岛啤酒电子商务有限公司、嘉士伯集团等9家啤酒厂商达成战略合作,涉及国内外知名啤酒品牌产品(青岛啤酒、瓦伦丁、1664、奥丁格、督威等)的开发投放、营销推广及数字赋能。截至2022年底,京东酒世界已形成全国千店布局,实现线上线下全渠道推广。线下消费回暖复苏下,啤酒销量有望加速恢复。调味品:成本趋势改善叠加餐饮需求回暖,行业景气度有望持续上升。上周大豆市场价格基本持平,豆粕期货收盘价涨幅约2.5%,价格走向回归上涨。整体来看,2022年下半年起大宗原料与主要粮食价格呈下降趋势,其中大豆降幅约10.1%,调味品PPI同比增速亦呈现高位回落。同时,调味品企业本身通过稳定采购渠道、增加库存、资本对冲等方式,对成本端压力有所化解。伴随成本端趋势性改善及餐饮市场回暖,行业景气度有望持续上升。投资建议板块配置:白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品;白酒:相关标的有高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒;啤酒:相关标的包括未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒;乳制品:相关标的是在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。风险提示行业政策收紧风险;国内疫情扩散风险;食品安全问题等。
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