传媒行业月度点评：平台经济政策回暖，把握疫后复苏、供给修复等细分机遇财信证券 2023-01-16 附下载_行业研究_报告

传媒行业月度点评：平台经济政策回暖，把握疫后复苏、供给修复等细分机遇财信证券 2023-01-16 附下载

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发布机构：财信证券发布时间：2023-01-16大小：1.26 MB页数：共13页上传日期：2023-01-17语言：中文简体

传媒行业月度点评：平台经济政策回暖，把握疫后复苏、供给修复等细分机遇财信证券2023-01-16.pdf

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摘要：投资要点：市场回顾： 2022 年 12 月 16 日-2023 年 1 月 15 日，传媒(申万)指数上涨 3.86%，跑赢 WIND 全 A 指数 3.14pct。估值方面：截至 2023 年 1 月 15 日，传媒（申万）板块 PE（ TTM，中值）为 35.29 倍（ 2022 年底为 34.44 倍），位于 2010 年以来的后 28.03%分位。行业跟踪： 1）电影市场低迷趋势开始边际扭转。 2022 年 12 月我国电影票房 15.64 亿元，同比下滑 42.25%、环比增长 1.75 倍；全国观影人次同比下滑 51.52%；平均票价同比增长 19.12%；全国上座率为 4%，同比减少 2pct。 2）游戏：版号正常发放，出海收入环比转增。 2022年 12 月国家新闻出版署发放 84 款国产游戏版号和 45 款进口游戏版号。 2022 年中国游戏市场收入 2658.84 亿元，同比下降 10.33%。其中，移动游戏收入 1930.58 亿元，同比下降 3.7%；端游收入 613.73 亿元，同比增长 4.38%；游戏用户规模 6.64 亿人，同比下降 0.33%。海外方面，中国自主研发游戏海外市场收入 173.46 亿美元，同比下降 3.7%；11 月/12 月出海收入环比分别增长 0.52%/1.40%。 3）营销：短期压力仍存。 2022 年 1-10 月广告市场花费同比减少 11.2%（ 1-9 月为-10.7%）。其中， 10 月同比下跌 15.6%（ 9 月为-11.5%）、环比下跌 1.2%（ 9 月为3.3%）。 4）重要动态： 12 月，中央经济工作会议“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”；美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)发布报告，确认 2022 年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销 2021 年对相关事务所作出的认定。投资建议：建议关注以下主线： 1）受益于疫后经济复苏， B 端广告收入迎来恢复、 C 端会员经济不断迭代的线下广告、网络视频等板块，关注芒果超媒、分众传媒等。 2）受益于供给端优质影片增多、版号常态化的影视院线、游戏等板块，关注万达电影、光线传媒、三七互娱、吉比特、完美世界等。维持行业“同步大市”评级。风险提示：政策监管风险；市场竞争加剧；产品表现不及预期。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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