通信行业周报2023年第2期:5G物联网应用有望加速,卫星互联网前景广阔国信证券2023-01-16.pdf
摘要:核心观点行业要闻追踪:5GRedcap有望于2023年开始商用。RedCap主要填补5G中速率应用空白,是Cat1等现有技术的后续迭代方向。产业视角来看,运营商、设备商、模组厂商及芯片厂商均积极布局RedCap技术,目前在终端测试、标准制定、技术研发等方面持续进展,有望于2023年开始走向商用,推动物联网产业发展。建议关注通信模组厂商如【移远通信】、【广和通】。卫星互联网前景广阔。据信通院数据,预计2027年全球卫星通信终端市场规模达到109亿美元;卫星与手机直连成为发展热点,卫星通信作为蜂窝网络的补充可以为运营商每年增加4000亿美元的收入。而低轨卫星是卫星通信产业发展模式重塑的重要支点,产业布局正不断加快。我国低轨卫星建设也已进入落地阶段,建议关注上游T/R组件如【国博电子】等。行业重点数据追踪:1)运营商数据:据工信部,截至2022年11月,5G移动电话用户达5.42亿户,占移动电话用户的32.2%;2)5G基站:截至2022年11月,5G基站总数达228.7万个;3)云计算及芯片厂商:22Q3BAT资本开支合计160亿元(同比-29%,环比-2%);22Q3海外三大云厂商及Meta资本开支合计394.55亿美元(同比+21%,环比+7%)。2022年12月,服务器芯片厂商信骅实现营收3.91亿新台币(同比+5.4%,环比-6.8%)。行情回顾:本周通信(申万)指数上涨0.44%,沪深300指数上涨1.53%,板块表现弱于大市,相对收益-1.08%,在申万一级行业中排名第13。在我们构建的通信股票池里有157家公司(不包含三大运营商),本周平均涨跌幅为0.72%,其中企业数字化和物联网板块领涨,涨幅分别为1.5%和1.4%。投资建议:复苏赛道选龙头,景气赛道找弹性复苏行业中,龙头受益确定性强,估值提升空间大,建议配置;高增长行业中,整体估值较高,市场份额有望提升的品种,业绩将实现超越板块的增长,弹性较大,建议配置:(1)复苏赛道:通信模组(移远通信,广和通)、智能控制器(拓邦股份)、汽车连接器(瑞可达、鼎通科技)、北斗(华测导航)、ICT设备(锐捷网络,菲菱科思)、运营商(中国移动,中国电信,中国联通)等。(2)高景气赛道:卫星通信(国博电子)、工业通信(三旺通信)、储能温控(申菱环境、英维克)、海光缆(亨通光电)。2023年1月份的重点推荐组合:中国移动、英维克、移远通信、国博电子、华测导航。风险提示:疫情反复风险、资本开支不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。
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