光伏设备:关注光伏电池片环节,关注新技术变革带来设备机会华金证券2023-01-06.pdf
摘要:事件:截止上午收盘,Wind光伏板块指数涨幅5.34%,涨幅靠前。电池片有望接替硅料成为供需紧张环节,超额盈利持续提振。电池片环节2022年盈利持续改善,核心逻辑依然是供给紧缺。2022年,硅料价格高位,叠加电池技术路线不清晰等原因,电池片扩产不及上下游环节,将成为主产业链产能最为瓶颈环节。此外,新电池技术产能、爬坡、良率等均有不确定性,预计紧缺时间可能较长。此外,同样具备电池片产能的一体化企业也会有盈利弹性。N型电池产能加速建设中,利好下游设备商。根据不完全统计,截止目前,TOPCon已落地67GW,规划待建产能409GW;HJT已落地产能10GW,规划待建产能180GW。随着产能加速释放,大幅利好下游设备商。重点推荐捷佳伟创。公司着力为客户降本增效,有望充分受益于产能大规模释放。TOPCon路线上,公司PE-Poly相较LPCVD方案,工艺更精简、良率预期更高、综合生产成本大幅降低,必将成为行业主流;同时,公司是行业内为数不多能提供TOPCon SE设备的厂商,助力客户进一步提升TOPCon量产效率。在HJT路线上,公司积极研发板P/管P/Cat-CVD,其中管P/Cat-CVD均有望大幅降低设备投资成本,助力HJT电池产能加速释放。重点推荐帝尔激光,再次成为N型光伏激光设备龙头。TOPCon SE,公司已累计取得50GW订单,预计市占率继续保持行业第一,随TOPCon产能持续释放,公司有望充分受益。公司激光转印设备,可节省银浆耗量30%以上,对于银包铜、低温银浆等同样适用,并且可有效避免接触式印刷带来的隐裂、碎片等问题,公司有望充分受益于新技术大规模落地。在XBC路线上,激光是核心技术,且公司市占率100%,公司有望随XBC电池产能释放而充分获益。公司有望随TOPCon产能持续释放、新技术大规模落地、XBC电池产能释放,而充分获益。风险提示:市场需求变动风险;国际采购的风险;技术创新、新产品开发的不确定性风险
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