计算机行业2023年度投资策略:围绕自主创新主线,重拾反转行情万和证券2023-01-05.pdf
摘要:投资要点估值修复在先,业绩拐点在后。截至12月30日,申万计算机较年初下跌25.47%,跑输沪深300指数3.84个百分点,市盈率为38.72倍,处于自2017年以来约25%分位值。由于估值相比业绩对计算机板块上涨的拉动作用更强,因此当前估值所具备的安全边际和向上弹性对后续行情演绎形成有利支撑。展望2023年,我们判断短期计算机行业仍将承受不小的疫情余波,需求恢复尚需时日,且验收实施周期都将影响收入确认,业绩压力的明显释放或至2023年二季度之后。自主创新引领计算产业新征程,把握政策导向。针对2023年的经济工作部署,中央经济工作会议为各国家部委及地方政府的政策制定指引方向,相关配套措施有望跟进,从而提振产业景气、推进需求释放、扩大优质供给,加快科技自立自强的确定性也将取得进一步增强。复盘2008年以来,计算机板块三次上行周期的开启都处于通信技术代际更迭或生产成熟之际,其行情持续的共性在于政策加持下的新技术应用场景扩容,从而推动估值提升、打开估值空间,且三轮行情中估值扩张的贡献度明显高于盈利上升,而当板块估值上行至高位时,业绩则是决定能否走出独立行情的关键。我们认为2023年中央高度重视的关键核心技术和产业链薄弱环节如操作系统、芯片等领域,其边际改善确定性较强,政策的落地将催化新技术新模式应用提速,计算机行业迎来结构性需求向好。投资建议:维持“强于大市”投资评级。计算机板块自2020年7月达到阶段高点后,已经历两年多调整,估值消化较为充分,在风险偏好趋势回暖、流动性保持宽松的预期下,需求持续向好叠加业绩逐季改善将支撑计算机板块配置机会。围绕自主创新主线,建议择优布局政策重点支持的高景气赛道,我们建议关注信创、金融IT、智能汽车三大板块:1)信创:推进节奏或将提速,景气周期有望重启。2022年受疫情防控、预算资金、政策空窗等因素影响,信创招标进度相较2021年有所放缓,展望2023年,随着信创指导文件逐渐出台,行业信创将接棒党政信创进入放量发力阶段,我们认为,八大重点行业中的央国企有望率先启动。具体来看,行业信创的替代方案或将于年初出台,上半年迎来大规模招标,下半年相关公司业绩将得以体现,具有较强产品竞争力和标案案例落地的公司值得关注,相关标的中国软件、东方通、金山办公、容知日新。2)金融IT:行业数字化转型、自主可控的先行者。2022年尽管因疫情影响,金融IT公司面临着产品推广受阻、合同签署延后、项目进度延期、回款周期延长的情况,但同时受益金融数字化转型需求释放,金融IT公司营收整体保持着良好增势,尤其银行IT公司收入增速高于证券IT公司,多数公司的收入拐点在22Q3已经显现,但盈利分化明显。改革红利持续释放叠加自主可控需求提升,行业高景气有望持续,我们判断2023年相关公司业绩有望迎来持续修复。考虑到证券IT市场的竞争格局优于银行IT,建议关注恒生电子;3)智能汽车:景气依旧,国产软硬件成长可期。智能汽车正处于低渗透率、需求提振、供给放量的黄金发展阶段,同时政策力度也在不断加码。相比座舱域率先开启大规模智能化,未来3到5年将是驾驶域竞争的关键窗口期。我们认为,与智能驾驶、智能座舱主流芯片厂商深度合作的公司有望充分享受时代红利,英伟达、高通先后推出中央计算新一代车载系统级芯片,有望凭借先发优势抢占市场主导地位,相关受益标的德赛西威、中科创达、四维图新。风险提示:中美科技博弈升级;政策落地不及预期;自动驾驶技术发展受阻等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
2023年上市银行经营盘点之金融投资篇(上):多面平衡中的调整与布局 开源证券 2024-04-17(25页) 附下载
金融投资增速边际回落,股份行配债节奏前置2023股份行金融投资占生息资产比例较2023Q3下降,主要...
2.78 MB共25页中文简体
1天前020积分
-
国防军工行业周报:关注一季报有望超预期标的,持续推荐低空和卫星互联网投资机会 中泰证券 2024-04-17(21页) 附下载
投资要点1、本周市场回顾本周申万国防军工指数下跌5.05%,上证综指下跌1.62%,创业板指下跌4....
2.25 MB共21页中文简体
1天前020积分
-
汽车及汽车零部件行业研究:电池投资时钟-电池赛道景气度与产能、库存周期 国金证券 2024-04-17(17页) 附下载
投资逻辑电池作为周期成长赛道,需求增速、产能和库存周期是产业链基本面的核心影响因素。今年以来,产能利...
2.01 MB共17页中文简体
1天前020积分
-
银行行业投资策略报告:高分红加持 关注未来需求回升 万联证券 2024-04-17(18页) 附下载
行业经营继续承压:从已经披露2023年完整年度业绩报告的21家银行整体数据看,行业整体经营继续承压,...
1.28 MB共18页中文简体
1天前020积分
-
煤炭月度供需数据点评:3月原煤供给收缩,制造业投资高增 山西证券 2024-04-17(8页) 附下载
投资要点:月度供需数据:供给:前3月原煤供给同比下降。2024年1-3月,原煤累计产量实现11.05...
1.24 MB共8页中文简体
1天前020积分
-
建筑装饰行业统计局2024年1-3月基建数据点评:基建投资维持稳健增长,交通领域投资略放缓 国信证券 2024-04-17(7页) 附下载
4月16日,国家统计局公布2024年1-3月固定资产投资数据。2024年1-3月,全国固定资产投资(...
820.11 KB共7页中文简体
1天前020积分
-
房地产行业点评:投资销售延续下行,传统旺季相对平淡 平安证券 2024-04-17(5页) 附下载
事项:国家统计局公布2024年1-3月全国房地产开发投资及销售数据,其中投资额2.2万亿元,同比下降...
687.03 KB共5页中文简体
1天前020积分
-
计算机行业周报:华为发布AI PC新品,鸿蒙生态再迎里程碑式进展 上海证券 2024-04-17(14页) 附下载
市场回顾过去一周(4.8-4.12)上证综指下跌1.62%,创业板指下跌4.21%,沪深300指数下...
634.6 KB共14页中文简体
1天前020积分
-
宏观研究:一季度出口表现突出,二季度关注基建投资的接力 中邮证券 2024-04-17(20页) 附下载
核心观点2024 年一季度实际 GDP 同比增长 5.3%,超预期修复,好于全年经济增长预期目标,实...
1.03 MB共20页中文简体
1天前015积分
-
海外镜鉴系列(十五):新加坡市场投资观察 国信证券 2024-04-17(28页) 附下载
核心观点新加坡人均GDP全球领先,产业结构以服务业和制造业为主体;新加坡当局执行外向型经济发展战略,...
2.64 MB共28页中文简体
1天前010积分
-
A股投资策略周报告:新“国九条”提升市场预期和风险偏好 华龙证券 2024-04-17(15页) 附下载
3月美国CPI超预期,PCE更受美联储关注。美国劳工部10日公布数据显示,美国3月CPI同比增长3....
1.15 MB共15页中文简体
1天前010积分
-
2023年上市银行经营盘点之金融投资篇(上):多面平衡中的调整与布局开源证券2024-04-17 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
2.78 MB共25页中文简体
2天前220积分
-
社会服务行业跟踪周报:一季度预计为公考行业培训旺季,建议关注头部培训机构投资机会 东吴证券 2024-04-14(11页) 附下载
投资要点Q1为公考培训业务旺季,2024国考面试、省考及事业单位笔试集中发生在Q1。2024年国考于...
803.96 KB共11页中文简体
2天前220积分
-
机械行业周报:铁路龙头公司一季度业绩大增,关注轨交设备投资机会 华龙证券 2024-04-16(16页) 附下载
周观点:3月国内挖机销量增速回正,大规模设备更新有望促进工程机械更新周期加速进行。2024年3月国内...
4.12 MB共16页中文简体
2天前220积分
-
煤炭行业周报:新“国九条”要求强化上市公司现金分红监管,持续看好煤炭板块投资机会 国投证券 2024-04-15(15页) 附下载
行业走势:本周上证指数下跌1.62%,沪深300指数下跌2.58%,创业板指数下跌4.21%,煤炭行...
1.17 MB共15页中文简体
2天前220积分
-
机械行业2024年4月投资策略:布局经营趋势确定性向好板块国信证券2024-04-10 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
2.77 MB共页中文简体
2天前220积分
-
建筑行业4月投资策略:继续看好基建龙头,关注工业建筑和洁净室工程机遇国信证券2024-04-10 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
2.08 MB共页中文简体
2天前020积分
-
计算机行业研究:减半在即,币价及矿工持币余额回落国金证券2024-04-14 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
2 MB共页中文简体
2天前220积分
-
建筑材料3月动态报告:基建投资助力需求回升,消费建材零售端改善中国银河2024-04-12 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
1.69 MB共17页中文简体
2天前120积分
-
计算机行业:Gaudi 3、MTIA v2相继发布,AI产业链加速升级 中国银河 2024-04-16(11页) 附下载
休市情况:港股4月5日到7日休市;沪、深股通(北向)4月5日到4月7日休市、港股通(南向)4月5日到...
1.71 MB共11页中文简体
2天前220积分