白酒行业点评:白酒批价有所下行,静待疫情拐点出现国融证券2022-12-22.pdf
摘要:事件:据今日酒价数据,近期原箱与散瓶飞天茅台批价从12月15日的3000元/2780元降至12月20日的2920元/2700元,普五与国窖1573批价分别为965元与890元左右,环比上周持平,终端价格稍有回落投资要点人口流动恢复显著,疫情过渡期批价受到压制。自12月6日对防疫政策的优化调控后人口流动有所恢复,主要为大学生放假以及务工人员返乡。终端客流量也有所增加,白酒动销出现边际改善。飞天茅台批价也出现回暖,原箱与散瓶价格从12月6日的2940元/2700元回升至12月15日的3000元/2780元。近期河北、北京、广州、河南等地迎来了过渡期内的疫情传播高峰,感染人数的增多使得人口流动以及物流受阻,白酒批价再次出现下行。但与此前不同,本次感染人数增多使得人们对疫情产生正确的认识,随着感染者逐渐康复,居民日常生活消费将有望回到正常状态。白酒目前处于调整末期,消费升级仍为主线。从终端调研数据来看,短期内随着线下婚礼宴请、餐饮消费的恢复,需求端有所回暖,但因疫情感染高峰所致预计春节动销节奏仍将受一定影响。随着疫情压制因素消退,渠道库存将逐渐消化,批价也将随之企稳。近日,中共中央、国务院近日印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,其中提出顺应消费升级趋势,提升传统消费,培育新型消费,扩大服务消费,适当增加公共消费,着力满足个性化、多样化、高品质消费需求。白酒行业作为国民消费的传统支柱行业之一将迎来新的发展机遇,前期因疫情消费升级节奏略有受阻,但中长期来看,白酒消费价格带的抬升态势不改,高端白酒需求稳固,次高端白酒受益于消费场景回归以及需求回补,弹性较大投资建议:白酒受益于后疫情经济复苏逻辑以及明年的扩大内需逻辑,建议密切关注近期各酒企经销商大会对明年节奏的把握。分类来看:1)对于高端酒而言,贵州茅台与五粮液均大力推进营销组织变革,不断提升直销占比,未来毛利率将随直销占比的增加而提升,日前高端酒渠道库存水平处于低位,春节动销节奏良好。2)而次高端白酒动销节奏整体慢于高端白酒,分化较大,日前山西汾酒整体任务完成度较好,预计全国面上完成进度90%+,库存整体处于相对低位,古井贡酒整体回款进度较好,经销商信心较足。随着疫情拐点的到来,次高端白酒业绩弹性值得期待。风险因素:政策管控风险,食品安全风险,疫情导致消费复苏不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料行业周报:糖酒会开启,板块情绪回暖 东海证券 2024-03-18(11页) 附下载
投资要点:二级市场表现:上周食品饮料板块上涨5.12%,跑赢沪深300指数4.41个百分点,在31个...
1.63 MB共11页中文简体
16小时前9820积分
-
食品饮料行业周报:糖酒会反馈:积极的变化,理性的市场 开源证券 2024-03-17(11页) 附下载
核心观点:行业秩序良性,渠道信心增强3月11日-3月15日,食品饮料指数涨幅为5.1%,一级子行业排...
1.33 MB共11页中文简体
16小时前70720积分
-
食品饮料行业周报:春糖反馈:淡季批价坚挺,酒企更加重视产品矩阵和品牌文化 国海证券 2024-03-18(13页) 附下载
投资要点:1、市场反弹,食品饮料涨幅领先。由于市场风格轮动,预期修复和春季糖酒会催化,上周(2024...
1.36 MB共13页中文简体
16小时前31720积分
-
消费者服务行业周报:2023中档及以上品牌酒店签约量显著回升 山西证券 2024-03-18(11页) 附下载
本周主要观点及投资建议2023中档及以上品牌酒店签约量显著回升。2023年全年中国大陆地区中档及以上...
763.48 KB共11页中文简体
16小时前66420积分
-
商贸零售行业跟踪周报:酒店RevPAR低位回升,清明节出游高景气 东吴证券 2024-03-17(11页) 附下载
投资要点酒店RevPAR自春节后低位有所回升。根据STR酒店数据库,中国高端奢华酒店/中高端酒店/经...
1.03 MB共11页中文简体
16小时前21320积分
-
非酒板块2024年春季糖酒会点评:健康化、功能化等方向为新的增长点 中国银河 2024-03-18(11页) 附下载
核心观点:从2024年“春糖”情况来看,健康化+功能化+高性价比仍为未来1年的发展方向,把握住细分品...
994.09 KB共11页中文简体
16小时前83820积分
-
金徽酒 结构持续升级,省外拓展有序 平安证券 2024-03-18(4页) 附下载
金徽酒(603919)事项:公司发布2023年年报,2023年实现营业收入25.5亿元,同比增长26...
743.13 KB共4页中文简体
16小时前75618积分
-
金徽酒 2023年年报点评:大本营市占率稳步提升,产品结构延续升级 民生证券 2024-03-17(3页) 附下载
金徽酒(603919)事件:2024年3月16日,公司发布23年年报,公司23年实现营收25.48亿...
683.02 KB共3页中文简体
16小时前76918积分
-
金徽酒 2023年度业绩点评:仍处成长期 中国银河 2024-03-17(4页) 附下载
金徽酒(603919)核心观点:事件:金徽酒3月16日发布2023年度报告,2023年公司实现营业收...
625.4 KB共4页中文简体
16小时前70018积分
-
金徽酒 收入坚实高增,短期加大投入以图品牌壮大 国联证券 2024-03-17(3页) 附下载
金徽酒(603919)事件:公司发布23年年报,公司2023年营收25.48亿元,同增26.64%;...
350.22 KB共3页中文简体
16小时前79318积分
-
金徽酒 公司年报点评报告:业绩符合预期,产品结构持续优化 华鑫证券 2024-03-17(5页) 附下载
金徽酒(603919)事件2024年03日15日,金徽酒发布2023年年报。投资要点全年平稳收官,品...
335.36 KB共5页中文简体
16小时前64318积分
-
食品饮料行业周报:酒企加大投资者回报,大众食品细分赛道景气度向上 上海证券 2024-03-14(20页) 附下载
投资要点:本周行业要闻:1)茅台酒厂2030目标产量10万吨:近日,《贵州茅台酒股份有限公司修建性详...
1.46 MB共20页中文简体
4天前11020积分
-
食品饮料行业周报:进入消费淡季,关注春糖催化和酒企提价潮 华龙证券 2024-03-14(9页) 附下载
摘要:上周(03月04日-03月08日)申万一级食品饮料行业涨跌幅-1.83%,上证指数上涨+0.6...
1.25 MB共9页中文简体
4天前42920积分
-
金徽酒 “二次创业”势头正劲,陇上名酒大有可为 天风证券 2024-03-13(33页) 附下载
金徽酒(603919)名酒金徽历久更弥新,亚特再度控股唤活力金徽酒位于甘肃陇南徽县伏家镇,前身可溯源...
3.46 MB共33页中文简体
5天前21418积分
-
金徽酒 首次覆盖报告:陇上美酒,C端置顶 国元证券 2024-03-13(24页) 附下载
金徽酒(603919)报告要点:金徽酒:甘肃领先酒企,深耕西北、布局全国1)甘肃领先酒企。公司是我国...
2.89 MB共24页中文简体
5天前39718积分
-
食品饮料周报(24年第9周):糖酒会及年报披露期临近,酒企分红率或存在潜在上修空间 国信证券 2024-03-11(20页) 附下载
核心观点本周食品饮料板块下跌1.80%,跑输上证指数2.43pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为三...
5.66 MB共20页中文简体
6天前90220积分
-
食品饮料行业周思考(第11周) :白酒关注淡季价盘,大众品受益餐饮修复 中泰证券 2024-03-11(3页) 附下载
投资要点白酒:重视业绩有支撑,估值性价比较强的标的。1)节后低库存、补货强的产品:茅台本周通知三月打...
366.94 KB共3页中文简体
6天前10820积分
-
酒水饮料周报:春节后表现良好,春糖反馈或超预期 天风证券 2024-03-11(15页) 附下载
本周(3月4日-3月8日)沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别+0.20%/-1.83%/-...
1.17 MB共15页中文简体
6天前74220积分
-
食品饮料行业周报:酒企密集提价,关注春糖催化 东海证券 2024-03-11(11页) 附下载
二级市场表现:上周食品饮料板块下跌1.83%,跑输沪深300指数2.03个百分点,在31个申万一级板...
1.2 MB共11页中文简体
6天前48720积分
-
食品饮料行业周观点:白酒价格稳定,企业聚焦两会逐步开展新年工作 万联证券 2024-03-12(11页) 附下载
行业核心观点:上周食品饮料板块下跌1.83%,于申万31个子行业中位列第23。上周(2024年3月4...
1.15 MB共11页中文简体
6天前84020积分