国防军工行业研究周报:美23财年军费总额及增速均创新高,结合北约情况全球或进入国防高增长期天风证券2022-12-15.pdf
摘要:事件:2022年12月6日,美国参众两院发布联合声明,已就总额达8579亿美元的2023财年国防预算达成一致。美国2023财年军费再创新高,增速为近年来最快美国参众两院近日通过了总额达8579亿美元的2023财年国防预算,较2022年的7530亿美元增长近14%,规模上来看自2015年以来美国军费预算逐年增长,增速上来看2023财年的14%增速为19年以来的最高增速。根据当天公布的国防预算,美国将加强对乌克兰的军事支持,计划明年向乌提供至少8亿美元的额外安全援助。随着国际局势的日益紧张,各国军费或持续提升。国际局势趋于紧张,西方国家军费开支骤增随着俄乌冲突的不断加剧,全球局部地区关系紧张,西方各国均开始提高军费预算。2022年初,北约成员国开始提升军费占GDP的比例,达到或超过2%,例如德国拟设立总额达1000亿欧元的基金用来提升武器装备水平和现代化水平,未来每年军费占GDP将达到2%以上,截至2021年仅有10个北约成员国军费占比超过2%。展望2023年,我国军费占GDP的比重有望提升2022年我国军费预算达到14504.5亿元,同比增长7.1%,为2019年后首次军费增速超过7%。从军费占GDP的比重角度看,我国军费占GDP的比例近年来持续下滑,2021年仅为1.19%。在当前国际局势之下,我们判断2023年军费增速或实现进一步提高,军费占GDP比重也有望实现突破。行业基本判断:军工2022年呈现多领域供给压制,疫后复苏新订货有望春节前后启动(1)疫情压制供给,有望进入复苏新阶段:2022年航天/兵器方向导弹生产(归母Q1-3,同比-1.81%)、信息化新型号批产定型进度(归母Q1-3,同比-27.9%)受疫情影响,低于预期,行业处于供给压制阶段。2023年春节前后或随北京首波疫情高峰过后迎接订货新周期到来,同时新型号进度或出现追赶情况。(2)四条链关注新型号批产节点的突破,板块细分行业的结构分化或将出现,航发、航天/兵器火箭弹/机载导弹、国产化元器件、沈飞四条产业链或出现产业链内共振,保持高景气有望再次提速;(3)技术独占型企业估值或将与板块传统竞争企业区分,获得更高的中远期溢价;(4)航天强国战略:主要聚焦航天电子类配套企业。建议关注:临近疫后复苏行业重启,已进入高性价比区域。(1)三年国改,改革或加速:关注中航改革龙头【中航沈飞、中航西飞、中直股份】(2)超额景气度赛道1航发(航发中游【中航重机、航宇科技、图南股份、钢研高纳】、航发权重【航发动力】、航发上游【西部超导、华秦科技】)(3)超额景气度赛道2导弹(新远程火箭弹【北方导航、中兵红箭】、新型号航天导弹【新雷能、盟升电子、振华风光、菲利华】、新型号机载导弹【国博电子、国光电气】、导弹元器件(紫光国微、航天电器、振华科技、鸿远电子等))(4)沈飞链-中航沈飞、光威复材(5)其他中小市值:电子对抗-佳缘科技、元器件检测-思科瑞/苏试试验、民营数模/模拟国产芯片-臻镭科技、铖昌科技风险提示:国企改革推进不及预期;军品订单下达和交付低于预期;军工投入低于预期;军品产品降价预期;宏观市场波动风险等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
中国SDN与SD-WAN行业研究报告 艾瑞股份 2024-04-29(31页) 附下载
市场格局1) 市场规模: 2023年中国SDN市场规模为96亿元, 其中SD-WAN场景规模约33亿...
2.7 MB共31页中文简体
3天前31220积分
-
信息技术产业行业研究:AI应用持续落地,看好相关产业链投资机会 国金证券 2024-04-29(21页) 附下载
电子板块:云厂商加大AI资本开支,AI端侧应用加速,继续看好Ai受益产业链。各大云厂商纷纷加大Ai资...
2.13 MB共21页中文简体
3天前16220积分
-
洗面奶行业研究报告:中国洗面奶行业监管趋严,未来竞争多元化趋势显著 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-04-29(17页) 附下载
本文介绍了洗面奶行业的基本情况和市场前景。洗面奶是一种基本的护肤产品,可以清洁皮肤表面的污垢,保持皮...
2.11 MB共17页中文简体
3天前59120积分
-
通信行业报告:海外Capex指引超预期,国内AI竞赛再升温,持续看好算力 天风证券 2024-04-29(10页) 附下载
亿美元增加到140亿美元。谷歌24Q1Capex为120亿美元,主要用于投资服务器和数据中心,并表示...
1.22 MB共10页中文简体
3天前67120积分
-
农林牧渔2024年第16周周报:大猪库存加速出清,重视生猪养殖大周期! 天风证券 2024-04-29(15页) 附下载
1、生猪板块:前期大猪库存加速出清,猪价反转渐行渐近,重视大周期!1)猪价震荡调整,前期大猪存栏减少...
1.49 MB共15页中文简体
3天前82720积分
-
基础化工行业研究周报:金融助力石化业绿色低碳转型,MMA、纯碱价格上涨 天风证券 2024-04-29(20页) 附下载
上周指24年4月15-21日(下同),本周指24年4月22-28日(下同)。本周重点新闻跟踪近日,中...
2.19 MB共20页中文简体
3天前15420积分
-
汽车及汽车零部件行业研究周报:以旧换新政策超预期,汽车景气度有望迎拐点 国金证券 2024-04-29(13页) 附下载
本周行业重要变化:1)锂电:4月26日,氢氧化锂报价9.95万元/吨,较上周持平;碳酸锂报价11.2...
996.93 KB共13页中文简体
3天前78420积分
-
金属与材料行业研究周报:季节性旺季来临,需求复苏可期 天风证券 2024-04-29(17页) 附下载
基本金属:行业进入季节性旺季,宏观与基本面或将迎来配合。1)铜:周内铜价跌后又再度冲高,沪铜收盘于8...
1.66 MB共17页中文简体
3天前25620积分
-
建筑材料行业研究周报:24Q1板块配置比例环比继续下跌,重视预期修复机会 天风证券 2024-04-29(9页) 附下载
行情回顾过去五个交易日(0422-0426)沪深300涨1.2%,建材(中信)跌0.45%,除了玻璃...
946.67 KB共9页中文简体
3天前67420积分
-
计算机:量子加密,一片新蓝海 天风证券 2024-04-29(13页) 附下载
核心观点1、量子科技竞赛加速,经典密码有必要考虑向PQC迁移(量子软加密):2023年12月IBM推...
1001.83 KB共13页中文简体
3天前72520积分
-
计算机行业研究:北京市规划算力基础设施建设,关注国产算力链投资机会 国金证券 2024-04-29(5页) 附下载
事件点评2024年4月24日,北京市经济和信息化局联合北京市通信管理局印发《北京市算力基础设施建设实...
822.13 KB共5页中文简体
3天前70620积分
-
建筑装饰行业研究周报:万亿国债支撑水利投资,关注低空经济及设备更新弹性释放 天风证券 2024-04-29(6页) 附下载
水利投资保持强度,基建景气有望延续根据百年数据网,今年水利项目资金情况相对较好,增发国债安排的水利项...
621.39 KB共6页中文简体
3天前11420积分
-
基础化工行业专题研究:“升级”是化工领域单位GDP能耗降低的主要推动力 天风证券 2024-04-29(9页) 附下载
2024年政府工作报告中提出的降低单位GDP能耗2.5%的目标是针对“十四五”期间目标的年度拆解,伴...
686.41 KB共9页中文简体
3天前98020积分
-
房地产行业研究周报:中金印力消费REIT将于下周二上市 中泰证券 2024-04-29(19页) 附下载
一周行情回顾本周REITs指数上涨3.05%。沪深300累计上涨1.20%,中证500指数上涨1.0...
1.81 MB共19页中文简体
3天前57320积分
-
公用事业及环保产业行业研究:3月电源投资增速边际放缓,新增光伏装机12GW 国金证券 2024-04-29(16页) 附下载
行情回顾:本周(4.22-4.26)上证综指上涨0.76%,创业板指上涨3.86%。公用事业板块下跌...
1.19 MB共16页中文简体
3天前94320积分
-
非金属新材料行业研究周报:周内半导体材料涨幅较大,碳纤维开启涨价 天风证券 2024-04-29(22页) 附下载
长期观点1、碳纤维:我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段,但考虑到部分公司仍有产能快速释放...
1.39 MB共22页中文简体
3天前70920积分
-
传媒互联网产业行业研究:业绩步入尾声,关注传媒板块;及基本面边际向好互联网公司 国金证券 2024-04-29(15页) 附下载
传媒:随业绩期步入尾声,预计风险偏好转向传媒行业,建议关注三个方向:1)AI工具或模型迭代有望带来投...
1.41 MB共15页中文简体
3天前97420积分
-
国防军工行业周报:国防军工行业报告中国国航拟购买100架C919飞机,国产大飞机商运走向规模化 中邮证券 2024-04-29(18页) 附下载
投资要点4月27日,中国国航公告,与商飞公司于2024年4月26日签订协议,向商飞公司购买100架C...
842 KB共18页中文简体
3天前73020积分
-
电力设备与新能源行业研究:关注光伏底部夯实后的修复行情,氢能正式进入能源法 国金证券 2024-04-29(9页) 附下载
光伏&储能:欧美光伏贸易政策扰动或渐成常态,光伏制造业再全球化大势下,利好国际化布局能力强的龙头企业...
1.25 MB共9页中文简体
3天前15720积分
-
房地产行业研究周报:一手房成交环比增加,多地出台购房新政 中泰证券 2024-04-29(18页) 附下载
房地产行业周报-20240428一周行情回顾本周,申万房地产指数上涨3.1%,沪深300指数上涨1....
997.51 KB共18页中文简体
3天前20220积分