招证国际策略周报：防疫政策迎来拐点招商证券(香港) 2022-12-13 附下载_宏观策略_报告

招证国际策略周报：防疫政策迎来拐点招商证券(香港) 2022-12-13 附下载

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发布机构：招商证券(香港)发布时间：2022-12-13大小：2.87 MB页数：共15页上传日期：2022-12-14语言：中文简体

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摘要：“新十条”落地，防疫政策迎来全面优化政治局会议要求2023年经济工作“稳增长、稳就业、稳物价”美国11月PPI增速高于市场预期新看点：1）政治局会议：12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议强调“稳字当头、稳中求进”，要求做好“稳增长、稳就业、稳物价”工作。会议指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力；要提升产业链供应链韧性和安全水平。会议未提及“坚持动态清零”以及“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”。2）中国疫情防控政策：12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（“新十条”）。具体措施包括：1）科学精准划分风险区域；2）进一步优化核酸检测；不按行政区域开展全员核酸检测；可开展抗原检测；除部分特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码；不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检；3）优化调整隔离方式；具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，也可自愿选择集中隔离收治；4）落实高风险区“快封快解”；5）保障群众基本购药需求；6）加快推进老年人新冠病毒疫苗接种；提高60-79岁人群接种率、加快提升80岁及以上人群接种率；7）加强重点人群健康情况摸底及分类管理；8）保障社会正常运转和基本医疗服务；9）强化涉疫安全保障；严禁以各种方式封堵消防通道、单元门、小区门；10）进一步优化学校疫情防控工作。宏观经济数据：中国：1）11月出口（以美元计）同比下跌8.7%，不及预期（10月：下跌0.3%）；进口（以美元计）同比下跌10.6%，不及预期（10月：下跌0.7%）；贸易顺差录得698.4亿美元，低于预期（10月：851.5亿美元）。2）11月CPI同比增长1.6%，符合预期（10月：增长2.1%）；PPI同比下跌1.3%，跌幅小于预期（10月：下跌1.3%）。美国：1）10月工厂订单/扣除运输类工厂订单环比上升1.0%/0.8%，超出预期（9月：环比上升0.3%/下跌0.2%）。2）11月标普全球服务业PMI终值为46.2，略微超出预期（11月初值：46.1；10月终值：47.8）。3）11月ISM服务业PMI为56.5，超出预期（10月：54.4）。4）11月PPI/核心PPI环比上升0.3%/0.4%，高于预期（10月：环比上升0.3%/0.1%）；PPI/核心PPI同比上升7.4%/6.2%，同样高于预期（10月：同比上涨8.1%/6.8%）。5）12月密歇根大学消费者信心指数初值为59.1，高于预期（11月终值：56.8）；12月密歇根大学1年/5年通胀预期初值分别为4.6%/3.0%，分别低于/符合预期（11月终值：4.9%/3.0%）。股市概况：过去一周恒生、MSCI中国和沪深300指数分别上涨6.6%、6.8%和3.3%。MSCI中国指数：通信服务（10.4%）和可选消费（8.3%）板块跑赢大市，能源（0.7%）和医疗保健（3.6%）板块则表现不佳。恒生/MSCI中国/沪深300指数估值分别为10.5倍/11.9倍/12.4倍前瞻市盈率（过去三年的中值：10.9倍/12.8倍/13.5倍）。在近期迎来强劲反弹后，中国离岸股票可能会在短期内适度回调，并仍然对消息面高度敏感，包括新冠病毒感染人数；中美审计监管合作的进展；美联储货币政策和宏观数据。主要风险：1）美联储加息和美股市场回调；2）宏观数据不及预期；3）新冠疫情进一步恶化；4）黑天鹅事件。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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