钢铁行业周报:地产边际好转,需求有望回升华安证券2022-12-12.pdf
摘要:主要观点:本周上证综指涨幅为 1.61%, 钢铁板块涨幅为 2.16%;子板块中普钢板块涨幅为 2.85%,特材板块涨幅为 1.23%。钢材市场: 终端消费淡季叠加预期边际好转, 房地产和疫情防控频现利好, 本周钢价有所提升。需求端: 虽然钢材终端消费进入淡季, 但本周房地产政策再现利好,疫情防控持续调整拉动下游需求, 本周钢材价格环比有一定提升。成本端: 本周原材料价格偏强运行,铁矿石价格继续增长,焦炭同样偏强运行。 高成本对钢价有支撑作用,同时进一步挤压钢厂利润,钢厂生产积极性不强。政策端: 北京、上海等多地调整疫情防控措施,对市场信心有所提振。高频数据:1) 钢材价格: Myspic 综合钢价指数+2.11%,其中长材、扁平板分别+1.39%、 +3.00%。螺纹钢价格为 3945.00 元/吨,环比+3.60%;热轧板卷价格 4,140.00 元/吨,环比+3.24%。 原材料成本: 铁矿石价格为 814.5元/吨,环比+4.89%;焦炭价格为 2,934.50 元/吨,环比+4.10%;焦煤价格为 1868 元/吨,环比-15.09%。 盈利: 螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-452.07 元/吨、 271.13 元/吨、 -544.87 元/吨。2) 产量: 冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为 82.01 (1.02%)/309.35(+3.95%) /118.22 (-0.76%) /142.87(-0.42%) /287.64(1.23%)万吨。开工率: 高炉开工率 75.89%,环比 0.28pct;电炉开工率 58.33%,环比持平;高炉产能利用率 82%,环比-0.62pct;电炉产能利用率 53.39 %,环比-1.02pct。 库存: 总社库 857.04 万吨,环比 0.58 %;总厂库 430.98万吨,环比 0.29%;螺纹社库 364.87 万吨,环比+2.90%;螺纹厂库 181.88万吨,环比-0.10%。特钢方面,在高质量发展政策导向下,管道、钢结构等细分赛道值得关注。 从新基建的角度考虑,中国的管道已进入更新换代阶段,农村的供水排水系统建设粗糙,城镇海绵管网建设也近在眼前, 建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。 作为新能源汽车领域核心金属材料,电工钢也是值得关注的板块, 新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求,目前板块估值普遍不高, 长期看好电工钢板块,建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。投资建议制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景,钢铁行业盈利逻辑得以重构,钢企在周期轮动中进一步受益,我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间,高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位,建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头:抚顺特钢;传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐,建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头:永兴材料;以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的:甬金股份。风险提示新冠疫情反复;经济下行加快;原材料价格大幅波动;地产用钢需求大幅下滑;钢材去库存化进程受阻
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