政策半月谈之四:养老金体系改革,影响几何?国金证券2022-12-02.pdf
摘要:个人养老金制度启动,引起市场的普遍关注。我国养老金体系三大支柱现状如何、未来应该重点关注哪些问题?本文系统梳理,或可提供一定参考。一问:我国养老金体系特征几何?第一支柱为主,二、三支柱加快搭建人口老龄化形势严峻下,我国养老金体系不可持续等问题凸显。当前,我国养老金三支柱发展相对失衡,第一支柱基本养老金占比达56%,二、三支柱占比相对较低、分别为38%和6%。近年来,随着我国人口自然增长率下滑,劳动力占比持续降低,而老龄人口占比不断抬升,导致实行现收现付制的基本养老金账户收支承压;据社科院相关研究测算,我国基本养老金累计结余或在2035年用尽。第一支柱承压下,养老金二、三支柱加速发展、落地。第二支柱中,企业年金制度落地较早,于2004年推出试行办法;职业年金账户于2015年推出,主要由机关事业单位和员工共同缴纳。2018年起,第三支柱个人养老金加速推进,税延型养老保险等试点政策陆续推出;2022年,个人养老金制度正式出台,配套政策加速落地,包括个人养老金账户运行、投资范围及税收优惠等相关细则。二问:养老金二、三支柱现状如何?二支柱规模增长较快,三支柱加速落地养老金第二支柱规模发展迅速、覆盖率稳步提升。2021年底,我国养老金第二支柱总额达4.4万亿元,同比增长24.3%;其中,企业年金账户运行较早、累计规模达2.6万亿元,2015年起步的职业年金账户发展迅速、累计规模达1.8万亿元。同时,第二支柱覆盖面逐渐拓宽;2021年底,企业年金参与员工超2875万人,占2021年城镇职工就业人数的6.2%、较2020年提升近0.3个百分点。2022年,养老金第三支柱制度加速落地,未来五年个人养老金累计规模或超万亿元、带动千亿元的增量资金入市。2021年,城镇在职员工数达4.7亿;中性情景,2027年城镇在职员工或在5亿人左右,假设个人养老金渗透率增至10%,平均缴费比例为1.2万元上限的50%,则五年后个人养老金累计规模将超万亿元;若个人养老金中10%投向权益市场,将累计带入超千亿元长期资金入市。三问:养老金未来应关注哪些?短期仍需财政支持,长期依靠二三支柱发展短期内,基本养老金仍是我国养老金体系的重要支撑,或需财政加大支持及调配力度。近年基本养老金支出规模不断增长、对财政补贴依赖较大,2021年基本养老金财政补贴金额达1.6万亿元、占当年支出的27%,短期基本养老金运行仍需财政支持。而各地基本养老金结余明显分化下,后续基本养老金统筹调剂力度或进一步增强,2021年统筹调剂规模超9000亿元,中央调剂比例增至4.5%。随着基本养老保险替代率持续下滑,未来政策或加大对二、三支柱的投资引导。2021年,美国养老金二、三支柱占比超90%,与之相比,我国养老金二、三支柱占比仅45%、有较大提升空间。从投向来看,2021年,我国企业年金仅8%投向权益类,而美国二、三支柱养老金2022年上半年投向权益市场比例或超三成;未来我国二、三支柱是否提升权益类投资比例、进而提升收益率值得跟踪。风险提示:政策效果不及预期,疫情反复。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料行业研究:再论千元高端龙头量价策略 国金证券 2024-04-18(19页) 附下载
引言本文主要探讨了千元价位在高集中度、弱复苏β下,头部参与品牌当下营销端采取的量价策略,及对核心单品...
1.98 MB共19页中文简体
8小时前020积分
-
钱江摩托 海外理顺&国内率先出击,大排量摩托车龙头持续发力 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
钱江摩托(000913)业绩简评2024年4月17日公司披露年报,全年实现营收50.98亿元,同比-...
973.63 KB共4页中文简体
8小时前018积分
-
科思股份 1Q24业绩符合预期,防晒剂新品加速放量驱动成长 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
科思股份(300856)业绩简评公司4月16日公告4Q23营收6.26亿元、同增21.27%、环比增...
898.44 KB共4页中文简体
8小时前018积分
-
龙迅股份 单季度收入再创新高,汽车电子新品持续拓展 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
龙迅股份(688486)业绩简评2024年4月17日,公司发布2024年一季报。1)2023年公司实...
876.43 KB共4页中文简体
8小时前018积分
-
乐歌股份 23业绩略超预期,跨境电商+海外仓双轮驱动成长 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
乐歌股份(300729)业绩简评4月17日公司披露23年报,23A营收39亿元(同比+21.6%),...
942.36 KB共4页中文简体
8小时前018积分
-
兰石重装 核电订单高增长,完成新材料领域布局 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
兰石重装(603169)事件公司2024年4月17日发布2023年报,23年实现营业收入51.62亿...
771.45 KB共4页中文简体
8小时前018积分
-
恒瑞医药 创新驱动强劲,出海布局达成多项里程碑 国金证券 2024-04-18(6页) 附下载
恒瑞医药(600276)业绩简评2024年4月17日,公司发布2023年年度报告以及2024Q1报告...
1.01 MB共6页中文简体
8小时前018积分
-
华东医药 医美板块快速增长,创新管线兑现可期 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
华东医药(000963)业绩简评2024年4月17日,公司发布2023年年度报告。2023年公司全年...
904.96 KB共4页中文简体
8小时前018积分
-
嘉友国际 业务规模持续增长 业绩同比提升 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
嘉友国际(603871)业绩简评2024年4月17日,嘉友国际发布2023年年度报告。2023年公司...
857 KB共4页中文简体
8小时前018积分
-
爱博医疗 集采落地加速放量,收购助力业务布局 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
爱博医疗(688050)2024年4月17日,公司发布2023年年度报告。2023年公司实现收入9....
838.58 KB共4页中文简体
8小时前018积分
-
见微知著系列之七十二:产能周期,见底了吗? 国金证券 2024-04-18(21页) 附下载
2024年一季度产能利用率再度“触底”,“设备更新”等政策支持下,产能周期能否开启回升、行业层面如何...
2.36 MB共21页中文简体
8小时前015积分
-
汽车及汽车零部件行业研究:电池投资时钟-电池赛道景气度与产能、库存周期 国金证券 2024-04-17(17页) 附下载
投资逻辑电池作为周期成长赛道,需求增速、产能和库存周期是产业链基本面的核心影响因素。今年以来,产能利...
2.01 MB共17页中文简体
1天前020积分
-
2024年3月经济数据点评:经济或处于温和复苏初期 国金证券 2024-04-17(11页) 附下载
事件:2024年一季度GDP同比5.3%、预期4.9%、前值5.2%。3月,工业增加值当月同比4.5...
1.08 MB共11页中文简体
1天前215积分
-
政策与ESG专题报告:《新国九条解读之退市制度—关于上市公司退市风险》 国金证券 2024-04-17(5页) 附下载
事件2024年4月12日,证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》。基于此,沪深北三大交易所分别对相...
697.48 KB共5页中文简体
1天前215积分
-
A股流动性策略双周报:A股流动性观察 国金证券 2024-04-17(20页) 附下载
1、市场资金面研判: 市场流动性明显收紧近 10 日(3.28-4.12),市场流动性明显收紧,一方...
2.19 MB共20页中文简体
1天前010积分
-
食品饮料行业周报:飞天批价企稳回升,情绪筑底推荐配置 国金证券 2024-04-15(12页) 附下载
白酒板块:周内飞天茅台批价波动明显,根据今日酒价,上周末散瓶飞天批价跌破2600至2580元,周二跌...
1.21 MB共12页中文简体
2天前220积分
-
能源周观点:伊朗克制回击,短期油价上涨空间不大 国金证券 2024-04-16(15页) 附下载
原油油价展望:伊朗对以色列的回击较克制,短期油价上涨空间较小,布油主连或仍处于95美元/桶以下,由于...
3.89 MB共15页中文简体
2天前320积分
-
轻工造纸行业研究:它博会召开关注头部国产品牌势能提升,纸浆板块罢工结束供给端扰动暂减弱 国金证券 2024-04-15(16页) 附下载
行业观点更新家居:内销方面,虽然3月以来渠道经销商调研反馈接单相对较弱,但根据国金数字未来实验室数据...
2.5 MB共16页中文简体
2天前220积分
-
农林牧渔行业研究:如何看待3月能繁母猪存栏数据 国金证券 2024-04-15(13页) 附下载
行情回顾:本周(2024.4.8-2024.4.12)农林牧渔(申万)指数收于2615.02点(-6...
1.78 MB共13页中文简体
2天前020积分
-
咖啡的觉醒年代系列(一):如何看待中国咖啡需求的天花板?国金证券2024-04-14 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
3.01 MB共页中文简体
2天前220积分