工业金属行业ESG研究报告:工业金属公司积极践行ESG,关注优质公司估值溢价华宝证券2022-12-01.pdf
摘要:投资要点:双碳目标下,工业金属公司的ESG实践迫在眉睫,同时面临较大挑战。国家发改委、工信部、生态环境部等政府部门密集发布节能降碳、重金属污染防控的意见。今年3月份,生态环境部发文《关于进一步加强重金属污染防控的意见》。伴随着中国转向低碳经济,国内资本市场开始强调ESG的重要性,有关部门亦开始出台相应规章制度,推动ESG信披发展。2021年度工业金属公司ESG报告披露率达到40.35%,创过去五年最高水平。在有色金属板块,工业金属行业的披露率仅次于能源金属。经济系统的低碳转型正在催生新的矿物市场需求,硅、稀土和铀支撑新能源生产,铜和铝支撑能源传输,锂、镍、钴支撑能源储存——这些关键材料支撑起了下游的发展转型,也决定了未来公司的营收潜力。ESG方面表现领先的公司,不仅关注本身运营中的温室气体核算体系(GHG)范围一和范围二的目标,而且还逐渐覆盖供应链上下游,将范围三的环境影响也纳入追踪范围。A股公司提升其ESG评级对于市值管理和吸引长线、外资投资人都是具有非常积极的正面作用,因此推动ESG信息披露更加规范化,提高全A股市场的ESG评级率将是未来的明确趋势。对比欧美等发达国家市场,MSCI已对全球超过2800只股票进行ESG评级覆盖。我们认为,随着外资持续流入A股市场,A股公司的ESG评级率有望进一步提升,覆盖范围也将从目前的沪深300为主扩大到更多中小市值公司。建议投资者关注部分尚未得到ESG评级或ESG评级较低的优质工业金属A股公司,其中部分公司治理和社会责任可能被ESG评级所低估。未来随着该类公司的ESG状况得到更为公平公开的评级,有望吸引更多长线投资人的配置。风险提示:1.政策推行不及预期;2.宏观经济超预期下行。
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