互联网行业周报(22年第47周):10月中国游戏市场环比回暖,2022年未成年人游戏时长与充值双降国信证券2022-12-01.pdf
摘要:核心观点指数情况:11月第四周,恒生科技指数录得下跌,单周跌幅为6.48%。近两周,国内部分地区的疫情有上升趋势,市场担忧疫情或将在短期内扰动经济复苏。同期,纳斯达克互联网指数录得上涨,单周涨幅为0.07%。截至2022年11月25日,恒生科技指数PS-TTM为1.68x,处于恒生科技指数成立以来4.96%分位点。个股方面,互联网板块股票全线股价下跌。其中:港股方面,网易、京东健康、腾讯控股为本周表现相对较好的股票,单周跌幅为3.1%、4.9%、5.1%,跑赢恒生科技指数3.4pct、1.6pct、1.3pct。年初至今,拼多多和京东健康为表现领先的股票,累计涨幅分别为12.8%和3.7%。资金流向:腾讯/美团为南向/非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中,南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、快手-W、小鹏汽车-W、金山软件、阅文集团;非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、京东健康、阿里巴巴-SW、舜宇光学科技、理想汽车-W。互联网板块重点新闻:行业新闻:1)10月中国游戏市场规模6个月内首次环比正增长;2)2022未成年人保护进展报告:游戏时长与充值双降,游戏沉迷问题进一步解决。公司动态:1)腾讯:腾讯大股东Naspers收到美团股份后将视为持有待售资产;2)京东:京东零售业务组织架构调整;京东集团高管降酬10%至20%不等,将为十几万德邦员工缴齐“五险一金”;3)阿里巴巴:在河北保定投资成立综合能源公司;4)美团:vivo体验店与美团闪购达成合作伙伴关系;5)快手:快手直播间上线相亲功能;6)其他:饿了么抖音合作首城落地南京,大部分城市已开通抖音小程序。投资建议:建议重点关注腾讯、美团、拼多多。互联网公司陆续披露Q3的业绩,整体来看,多数互联网公司在7、8月取得了较为良好的恢复,9月受疫情反复影响,消费、广告等行业表现有所下滑。去年Q3,部分互联网公司已经进入收入、业绩的低基数,Q3、Q4业绩预期呈现持续复苏走势,有望与降本增效形成共振。我们认为,基本面的复苏是股价的核心驱动力,外部环境是股价的“放大器”。重点推荐腾讯、网易、阿里巴巴、BOSS直聘。风险提示:政策风险,疫情反复的风险,短视频行业竞争格局恶化的风险,宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险,游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。
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