有色行业周报:美联储或将放缓加息,金价走强 首创证券 2022-11-30 附下载
发布机构:首创证券发布时间:2022-11-30大小:1.53 MB页数:共20页上传日期:2022-12-01语言:中文简体

有色行业周报:美联储或将放缓加息,金价走强首创证券2022-11-30.pdf

摘要:核心观点23年铜精矿长单TC大幅上升,有色料维持震荡走势美联储11月会议纪要显示,多位官员支持放缓加息,美元走低提振有色。国内方面,央行宣布12月5日全面降准0.25个百分点,共计释放长期资金约5000亿元,叠加近期出台对房地产支持政策,建立区域优质房企“白名单”,对于暂时遇困房企存量开发贷款给予展期,均将提振工业金属回暖。1)铝:本周沪铝窄幅震荡。国内电解铝厂产能稳步增加,且电解铝生产利润改善,SMM估计12月底有望运行产能有望恢复至4100万吨上方,全年实现产量4012万吨,同比增长4.2%。近期频繁释放资金支持房地产市场等相关利好政策,但房地产行业用铝的实质性改善仍需时日,当前处于铝下游需求淡季。疫情导致交通运输受阻,国内铝社会库存处于低位。低库存同时需求疲弱,铝价预计震荡偏强。2)铜:本周铜价窄幅波动。2023年铜精矿长单加工费敲定为88美元/吨,较今年增长23美元/吨,铜精矿投扩建项目增量大,高于粗炼产能,铜精矿供应预计过剩。不过,据SMM统计2023年全球新增粗炼产能80万吨,且Codelco旗下Chuquicamata冶炼厂生产面临重大挑战,明年冶炼产能释放情况及废铜供应将成为影响精铜产量的重要因素。短期铜市场在低库存、美元走弱及国内房地产支持政策及降准促进流动性等多重利好支撑下,预计震荡偏强。新能源车购置补贴即将结束,锂盐价格料高位持稳运行本周锂盐价格高位平稳运行。锂矿资源紧张状态暂时难以改善。需求方面,新能源汽车购置补贴政策将于年底结束,明年初预计销量增速明放缓。短期锂价预计高区持稳运行。镁市承压加速下滑,工厂经营亏损严重镁市需求持续疲软,且煤炭价格回落原镁冶炼成本走低,镁价连续下探并跌破2万3整数关口,刷新近3个多月新低。当前镁价已跌破山西工厂成本线,陕西地区多数工厂因兰炭亏损严重,整体核算也已近无利润,工厂经营艰难,成本支撑进一步强化。但考虑需求持续疲软,镁价反弹幅度料有限,预计短期围绕成本线附近窄幅震荡。推荐关注:云海金属、三祥新材。美联储或将放缓加息,金价持稳走强欧元区10月CPI同比10.6%,为纪录以来新高,叠加欧洲央行12月加息预期不改,欧元走强。美联储11月会议纪要显示,大多数美联储官员青睐于在连四次加息75个基点后放缓加息步伐,应考虑滞后性等因素,明年经济存在衰退风险,美债收益率及美元指数走弱,金价持稳走强。本周COMEX黄金上涨0.03%,收于1754.00美元/盎司。美元指数下跌-0.84%,收于106.07。美联储加息周期进入尾声被进一步确认,黄金预计将迎来趋势性上涨行情。推荐关注:银泰黄金。风险提示:国内疫情反复、地缘政治冲突恶化、美联储维持当前加息节奏。

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