银行业点评报告:“三支箭”呵护房企融资和流动性,打开银行估值修复空间中国银河2022-11-29.pdf
摘要:核心观点:事件 11 月 28 日,证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问, 围绕涉房上市公司并购重组、房企境内外再融资、 REITs盘活存量资产、发挥私募股权投资基金作用等方面明确五项具体措施。第三支箭正式发出、影响深远 五项措施叠加前期因城施策、按揭利率下调、金融支持地产 16 条、保交楼、民企债券融资工具(“第二支箭”)延期扩容等多项政策出台,从信贷、债券和股权等渠道全位发力,标志着地产融资大幅放宽并处于实质性落地实施阶段,有望重塑行业生态,对房企开发、销售产生积极作用,总体来看,房企流动性改善预期增强,债务水平有望下降,对银行业基本面亦构成持续利好。具体来看:房随着地产风险化解,银行资产质量将进一步夯实 从今年以来的财报数据看,银行的不良处于下降通道,而拨备水平也在不断提升,但房地产领域贷款的不良率依旧居高不下。2022 年半年报最新数据不完全统计的29 家上市银行房地产贷款平均不良率 3.28%,较年初多有上升,部分银行房地产不良率超过 10%。地产领域风险成为监管之外银行控制地产敞口的主要影响因素,金融对地产的支持受到压制,而目前这一拐点有望显现。作为稳增长的重要一环,银行信贷在“三箭齐发”的作用下有望企稳回升,尤其是需求层面的制约 截至 2022 年三季度末,房地产贷款需求指数为 40.6%,低于历史及其他行业。在多项政策的综合催化下,地产融资需求释放,银行作为“第一支箭”将配合其他政策持续发挥重要作用。11 月 21 日,央行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会,强调要全面落实房地产长效机制,因城施策实施好差别化住房信贷政策,保持房地产融资平稳有序,稳定房地产企业开发贷款、建筑企业贷款投放,支持个人住房贷款合理需求,支持开发贷款、信托贷款等存量融资在保证债权安全的前提下合理展期,同时拟发布保交楼贷款支持计划,至 2023年 3 月 31 日前,央行将向商业银行提供 2000 亿元免息再贷款,支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”,封闭运行、专款专用。因此,我们看好银行地产领域信贷修复,关注明年一季度银行额度与项目储备充分、贷款投放窗口期。投资建议 地产融资放宽、风险释放下银行经营环境整体向好,叠加稳增长政策导向不变,压制估值的因素基本出清,向上修复空间打开。截至目前,银行 PB 0.48X,处于 2019 年以来 2.2%分位,防御与反弹攻守兼备,我们维持“推荐”评级,个股方面布局两条主线:(1)区域经济发达、资源禀赋突出、扩表动能强劲、资产质量优异的江浙成渝地区中小行,推荐宁波银行(002142)、成都银行(601838)、江苏银行(600919)、杭州银行(600926)和南京银行(601009);(2)估值性价比高、业务模式优异但短期地产领域布局较多、直接受益“三支箭”政策催化的优质股份行,推荐招商银行(600036)、兴业银行(601166)和平安银行(000001)。风险提示 宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
数字经济专题报告:人工智能与数字技术驱动医药产业升级 中国银河 2024-03-27(52页) 附下载
核心观点随着科技的不断进步,数字医疗和人工智能(AI)医疗已经成为推动全球医疗健康产业发展的重要力量...
9.8 MB共52页中文简体
2小时前020积分
-
数字经济:跨境电商物流迎新发展机遇,数字货运具备广阔发展空间 中国银河 2024-03-27(25页) 附下载
核心观点:数字经济:国民经济增长的重要来源,物流行业发展的驱动力量。我国数字经济规模持续增长,数字产...
1.95 MB共25页中文简体
2小时前020积分
-
医药生物行业周报:行业估值位于底部,AI+医疗获关注 国开证券 2024-03-27(9页) 附下载
内容提要:市场表现:上周医药生物行业下跌2.13%,沪深300下跌0.7%,行业跑输指数约1.43个...
1.34 MB共9页中文简体
2小时前020积分
-
建筑装饰行业月报:基建投资提速,数字引领变革 中国银河 2024-03-27(18页) 附下载
核心观点:建筑业景气度小幅下滑。2月,建筑业商务活动指数为53.5%,较上月-0.4pct;建筑业新...
1.43 MB共18页中文简体
2小时前020积分
-
银行业点评:从M2派生原理来理解存款的少增和分化 国信证券 2024-03-27(8页) 附下载
核心观点:今年1-2月新增人民币存款同比少增约3.2万亿元,从M2派生行为分析来看,存款同比少增核心...
665.49 KB共8页中文简体
2小时前020积分
-
交通运输行业周报:国务院再推新政加速国际航班恢复,民航局召开低空经济专题会议 中国银河 2024-03-27(13页) 附下载
核心观点:本周板块行情回顾:本周(3月18日-3月22日),SW一级行业中,交通运输行业累计涨跌幅为...
658.58 KB共13页中文简体
2小时前020积分
-
非银行金融行业点评报告:银保结构优化显著,阳光保险23年NBV高增 平安证券 2024-03-27(2页) 附下载
事项:阳光保险发布2023年报,集团全年总保费1189.1亿元(YoY+9.3%),归母净利润37....
485.39 KB共2页中文简体
2小时前220积分
-
非银行金融行业点评:COR升、NBV增,人保23年产寿险业绩分化 平安证券 2024-03-27(3页) 附下载
事项:中国人保发布2023年报,全年实现保险服务收入5039.0亿元(YoY+7.5%)、原保费收入...
348.66 KB共3页中文简体
2小时前220积分
-
非银行金融行业点评:投资与承保共振,众安23年利润大幅转正 平安证券 2024-03-27(2页) 附下载
事项:众安在线发布2023年报,全年实现总保费295.0亿元(YoY+24.7%)、保险服务收入27...
324.48 KB共2页中文简体
2小时前220积分
-
中汽股份 汽车试验场领军企业,智能网联试验场打开业绩第二增长极 中国银河 2024-03-27(26页) 附下载
中汽股份(301215)核心观点:汽车试验场领军企业,拥抱汽车产业智能化、网联化浪潮。公司于2011...
1.75 MB共26页中文简体
2小时前018积分
-
招商银行 业绩稳健,分红亮眼 华福证券 2024-03-27(6页) 附下载
招商银行(600036)一、亮点业绩保持稳健。业绩与前三季度基本持平,2023年,营收增速为-1.6...
1.2 MB共6页中文简体
2小时前018积分
-
中材国际 业绩稳健提升,水泥运维订单亮眼 中国银河 2024-03-27(3页) 附下载
中材国际(600970)核心观点:事件:公司发布2023年年报。业绩如期稳健提升,水泥运维新签订单高...
622.7 KB共3页中文简体
2小时前018积分
-
乖宝宠物 宠食国货翘楚,乘风破浪突围 中国银河 2024-03-27(35页) 附下载
乖宝宠物(301498)核心观点:乖宝宠物:国产宠物食品龙头扬帆起航。公司深耕行业近20载,2013...
1.48 MB共35页中文简体
2小时前018积分
-
云天化 全年业绩符合预期,看好公司可持续发展 中国银河 2024-03-27(4页) 附下载
云天化(600096)核心观点:事件公司发布2023年年度报告。报告期内,公司实现营业收入690.6...
623.03 KB共4页中文简体
2小时前018积分
-
中国石油 业绩连创新高,彰显能源央企风采 中国银河 2024-03-27(4页) 附下载
中国石油(601857)核心观点:事件公司发布2023年年度报告。报告期内,公司实现营业收入3011...
379.43 KB共4页中文简体
2小时前018积分
-
海天精工 海外市场加速拓展,盈利能力再提升 中国银河 2024-03-27(4页) 附下载
海天精工(601882)核心观点:投资事件:公司披露2023年年报。2023年公司实现营业收入33....
753.58 KB共4页中文简体
2小时前218积分
-
比亚迪 规模效应助力单车盈利提升,技术进步扩大规模与成本优势 中国银河 2024-03-27(4页) 附下载
比亚迪(002594)核心观点:事件:公司发布2023年度财务报告,全年公司实现营业收入6023.1...
285.99 KB共4页中文简体
2小时前218积分
-
1-2月工业企业利润分析:期待政策后效 中国银河 2024-03-27(5页) 附下载
投资要点3月27日国家统计局发布:2024年1-2月工业企业利润同比+10.2%,但相比2022年同...
296.72 KB共5页中文简体
2小时前015积分
-
A股市场估值跟踪七十六:成长板块估值上升 东兴证券 2024-03-27(23页) 附下载
摘要本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。周度要点:上...
1.03 MB共23页中文简体
2小时前010积分
-
通信行业周报:英伟达AI新品领跑行业,运营商年报算力发展超预期 中国银河 2024-03-26(19页) 附下载
一周通信板块指数上涨,数据中心铜线、数据中心等子板块相关标的表现较好。本周上证指数跌幅为0.22%;...
852.63 KB共19页中文简体
1天前220积分