东方电子有望优先受益于南网虚拟电厂专项文件出台华西证券2022-11-29.pdf
摘要:东方电子(000682)事件概述根据南网电网报,近日,《南方电网公司加快推进分布式源荷聚合服务业务发展实施方案》正式印发;南方电网公司分布式源荷聚合服务平台已正式上线运营。分析判断:南网助推虚拟电厂,带动产业链多环节协同发展《方案》是首个网级虚拟电厂专项文件,对推动虚拟电厂建设有重要意义。《方案》从总体要求、发展策略、重点任务、职责分工等方面提出分布式源荷聚合业务发展具体措施,并对业务布局、商业模式、业务主体、协同策略等进行了顶层设计,有序推动分布式源荷聚合服务业务健康发展。根据南网电网报,目前公司分布式源荷聚合服务平台已正式上线运营,并已签约电力用户1449个,聚合资源规模达7392兆瓦,涵盖广东、广西区域范围内新型储能、工商业负荷、电动汽车充电设施等多类调节资源,最大可调节能力达到101万千瓦。以点带面,带动产业链多环节协同发展。我们认为,虚拟电厂对南网的意义不仅在于较低成本解决用电尖峰问题,深层意义还在于促进负荷侧商业模式向“能源运营”转变,同时带动产业链上下游多个环节,促进产业协同发展。虚拟电厂以点带面,有望拉动分布式资源聚合、虚拟电厂平台运营、聚合平台开发搭建、负荷用户增值服务业务、并网测试、功率预测、智能终端等多个环节共同受益。东方电子成功实施“粤能投”项目,有望优先受益南网文件东方电子成功实施的“粤能投”虚拟电厂管理平台是南网首个基于市场交易规则设计的虚拟电厂,被授予中国电力技术市场A6联合体2022年综合智慧能源优秀示范项目奖牌,获得了行业的高度认可。我们判断公司的虚拟电厂平台有望在南网五省中得到复用,迎来快速增长:1)公司过去在南网中有较大的市场优势(南网调度份额领先、参与南网营销微服务二期建设),2)“粤能投”平台在南网上线早且表现亮眼。公司具备调度know-how优势,核心调度能力在虚拟电厂中复用。我们认为,在虚拟电厂调控过程中,充分了解每种负荷的调节及控制方式并对其协调控制是关键和难点。虚拟电厂服从电网调度指令,同时通过类似于调度的手段去做调节,因此,过去在调度方面有积累的企业具有优势。而调度恰是公司的传统优势所在:在调度领域国网份额第二,仅次于南瑞;南网份额与南瑞并驾齐驱。投资建议公司业务产品完全对标南瑞,十四五期间随着国网、南网加大加快投资,我们认为公司业绩将持续增长。维持最新报告中的盈利预测,我们给予22-24年营收预测为53.4/66.1/81.9亿元,22-24年归母净利润预测4.52/6.25/8.05亿元,每股收益(EPS)预测0.34/0.47/0.60元,对应2022年11月28日8.62元/股的收盘价,PE分别为26/19/14倍,强烈推荐,维持“买入”评级。风险提示1)市场份额被竞争对手挤压;2)国网、南网投资不及预期;3)新业务拓展不及预期;4)经济下滑导致的系统性风险;5)管理风险。
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